Ritel kecantikan dan kosmetik Ulta Beauty (NASDAQ: ULTA) mengalami aksi harga yang tidak begitu bagus selama enam bulan terakhir. Pertumbuhan yang melambat dan penurunan margin keuntungan telah membuat saham ini merosot; saham telah turun dari hampir $600 menjadi di bawah $400 dalam enam bulan terakhir.
Meskipun saham ini memiliki alasan untuk turun, pasar saham sering kali terlalu bersemangat. Ada argumen yang solid bahwa penjualan Ulta Beauty telah terlalu jauh, dan saham ini siap untuk pulih dengan kuat. Inilah mengapa Ulta Beauty adalah pembelian yang bagus bagi para investor saat ini.
Mengapa saham ini turun begitu banyak?
Kecantikan dan kosmetik adalah hal yang penting secara budaya, bukan hanya di Amerika, tetapi juga di seluruh dunia. Ulta Beauty adalah peritel kosmetik terbesar di Amerika Serikat, dengan 1.395 toko dan toko daring. Perusahaan ini menjual puluhan ribu produk dari ratusan merek. Ulta juga telah menjadi merek yang lengkap; perusahaan ini berinteraksi dengan pelanggan melalui media sosial dan program loyalitas.
Pada tahun 2011, Ulta hanya memiliki 449 toko. Dengan terus membuka toko baru, pertumbuhan penjualan yang relatif stabil telah membuat bisnis ini terus tumbuh selama bertahun-tahun di luar pandemi, yang merugikan hampir semua bisnis dengan toko fisik. Pertumbuhan yang konsisten dan menguntungkan telah membuat Ulta Beauty lebih baik daripada pasar; saham ini telah melampaui S&P 500 sekitar 3 banding 1 sejak IPO perusahaan pada tahun 2007.
Konsumen memiliki uang yang melimpah setelah pandemi, yang meningkatkan bisnis Ulta. Namun, angin ekor itu telah reda. Pertumbuhan penjualan telah terus melambat sejak mencapai puncak pada tahun 2021, sementara margin keuntungan kotor mencapai puncak pada akhir 2022:
ULTA Gross Profit Margin Chart
Manajemen menunjuk pada peningkatan pencurian dan penjualan dengan margin lebih rendah sebagai penyebab tekanan margin. Itu masuk akal; tingkat tabungan konsumen telah turun di bawah level sebelum pandemi. Secara alami, seorang pengecer akan kesulitan jika para pembeli memiliki uang lebih sedikit dan beralih ke merek yang lebih murah. Sebanyak orang mungkin mencoba untuk mempertahankan rutinitas kecantikan mereka, kosmetik pada akhirnya adalah item anggaran yang bersifat diskresioner.
Tidak semuanya buruk
Berita baiknya adalah bahwa formula kesuksesan Ulta Beauty telah berhasil selama bertahun-tahun, dan tidak banyak alasan untuk percaya bahwa itu tidak akan terus berlanjut.
Perusahaan masih membuka toko baru dan merenovasi lokasi yang ada. Manajemen memperkirakan 60 hingga 65 toko baru akan dibuka pada tahun 2024 dan 40 hingga 45 renovasi lainnya. Toko baru akan meningkatkan total lokasi sebesar 4% hingga 5%, yang pada dasarnya membangun pertumbuhan pendapatan satu digit rendah ke dalam bisnis.
Renovasi dan pemulihan konsumen yang eventual akan meningkatkan penjualan di toko-toko yang ada. Analis percaya pertumbuhan pendapatan tahunan Ulta Beauty akan rata-rata antara 5% dan 6% dalam jangka panjang.
Story continues
ULTA Free Cash Flow Chart
Penurunan margin Ulta Beauty tidak harus menjadi alasan untuk panik. Margin kotor saat ini sebesar 38,9% masih jauh lebih tinggi dari sebelum pandemi, ketika margin Ulta sekitar 36%. Arus kas bebas perusahaan masih dalam jangkauan tertinggi dalam satu dekade, yang seharusnya terus mendorong pembelian kembali saham di masa depan. Perusahaan telah mengurangi jumlah sahamnya sebesar 26% selama satu dekade terakhir, yang membantu mendorong pertumbuhan laba per saham.
Pada akhirnya, investor harus menentukan apakah Ulta Beauty dapat terus mendorong pertumbuhan jangka panjang. Tidak ada yang tampak di sini yang menunjukkan bahwa hal itu tidak mungkin.
Penjualan telah terlalu jauh
Pasar telah menjual saham Ulta Beauty secara agresif dalam beberapa bulan terakhir, dan saham tersebut menjadi murah. Perusahaan rata-rata memiliki rasio harga terhadap laba 32 selama satu dekade terakhir. Saat ini, Ulta Beauty diperdagangkan hanya 15 kali perkiraan labanya untuk tahun 2024 – kurang dari separuh valuasi rata-rata jangka panjangnya.
Akan masuk akal jika bisnis Ulta Beauty rusak parah, tetapi itu tidak tampaknya menjadi kasus, seperti yang dibahas. Selain itu, para analis optimis dan mengharapkan perusahaan dapat meningkatkan laba rata-rata lebih dari 12% setiap tahun dalam jangka panjang.
Ada pepatah terkenal bahwa pasar saham kadang-kadang bisa irasional. Pepatah itu berlaku dalam kedua arah, yang berarti saham bisa menjadi sangat mahal atau murah, tergantung pada keinginan Wall Street. Ulta Beauty sudah keluar dari gaya, dan pasar telah menggunakan beberapa hambatan jangka pendek yang sah untuk menjual saham ini ke tanah secara tidak adil.
Saham ini adalah barang murah pada harga ini, menjadikannya pembelian yang meyakinkan bagi investor jangka panjang yang bersedia menunggu tantangan ini mereda.
Apakah Anda harus berinvestasi $1,000 di Ulta Beauty saat ini?
Sebelum Anda membeli saham di Ulta Beauty, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik yang harus dibeli oleh para investor sekarang… dan Ulta Beauty bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1,000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $757,001!*
Stock Advisor memberikan para investor panduan yang mudah diikuti untuk sukses, termasuk bimbingan tentang membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua rekomendasi saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari empat kali lipatkan kembali S&P 500 sejak 2002*.
Lihat 10 saham tersebut »
*Pengembalian Stock Advisor per 24 Juni 2024
Justin Pope tidak memiliki posisi dalam salah satu dari saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Ulta Beauty. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Artikel ini pertama kali diterbitkan oleh The Motley Fool