Tesla (TSLA) telah memiliki awal yang buruk pada tahun 2024. Namun, saham Tesla tidak menjadi jauh lebih murah, menurut metrik kunci.
Seringkali ketika saham mengalami penjualan yang sangat keras, investor dan analis Wall Street akan mengklaimnya sebagai pembelian, dengan mengutip valuasi yang jauh lebih murah.
Saham Tesla anjlok 29,25% pada kuartal pertama, menjadi performa terburuk di S&P 500. Saham tersebut berada 57,5% di bawah rekor tertinggi mereka pada akhir 2021. Namun Tesla sebagian besar mengikuti perkiraan pendapatan yang menurun di tengah pengiriman yang lebih lemah dari yang diharapkan meskipun terus ada pemotongan harga.
Analisis telah memotong target laba per saham 2024 menjadi $2,87 per saham, menurut FactSet, turun dari $3,79 pada akhir 2023, $5,62 per saham pada akhir Maret 2023, dan mengesankan $7,07 pada akhir 2022. Jadi rasio harga-untung ke depan untuk saham Tesla adalah 61,25 per Maret 30. Ini turun dari 65,2 pada 29 Februari dan 65,5 pada akhir tahun lalu, tetapi masih di atas dari yang ada pada 30 September. Ini jauh di atas rasio P-E 2024 sebesar 36,9 kembali pada 31 Maret, apalagi rasio P-E 17,4 pada akhir 2022.
Tren yang sama berlaku untuk 2025. Analis telah memangkas perkiraan laba per saham Tesla untuk 2025 menjadi $3,91 dibandingkan dengan $5,27 pada akhir tahun lalu. (Perlu dicatat, sekarang di bawah laba puncak Tesla sebesar $4,07 per saham pada 2022.) Analis mengharapkan $6,95 pada 31 Maret 2023 dan $7,93 pada akhir 2022. Rasio P-E 2025 untuk Tesla sekarang 45. Ini turun dari 47,5 pada 29 Februari dan 47,2 pada 29 Desember. Namun, ini di atas bacaan 40,3 pada 29 September. Ini naik secara signifikan dari rasio P-E 2025 sebesar 29,8 pada akhir Maret 2023 dan 15,5 pada akhir 2022.
Perlu diingat bahwa analis yang telah memperbarui perkiraan lebih baru-baru ini telah menetapkan EPS 2024 dan 2025 jauh lebih rendah dari konsensus karena banyak yang lain belum memperbarui perkiraan mereka.
Wall Street mungkin akan lebih memotong target keuntungan setelah angka pengiriman kuartal pertama pada 2 April. Konsensus resmi telah turun menjadi 457.000 kendaraan, tetapi pandangan nyata di Wall Street tampaknya berada di sekitar 420.000, bahkan lebih rendah.
Valuasi Tesla jauh di atas automaker lain yang menguntungkan. Toyota Motor (TM) memiliki rasio P-E ke depan sebesar 10. General Motors (GM) memiliki rasio P-E ke depan sebesar 5. Di antara pemain EV, Li Auto (LI) memiliki rasio P-E ke depan sebesar 15. Raksasa EV BYD (BYDDF) memiliki rasio P-E ke depan sebesar 14. Ferrari (RACE) adalah satu-satunya yang mendekati Tesla, dengan rasio P-E ke depan sebesar 51.
Investor’s Business Daily biasanya tidak fokus pada rasio harga-untung, karena banyak saham unggulan memiliki valuasi tinggi saat investor bertaruh pada pertumbuhan yang kuat untuk membenarkannya. Selama lonjakan besar-besaran, Tesla adalah perusahaan pertumbuhan dengan rasio P-E tinggi. Namun, saat ini bukan lagi perusahaan pertumbuhan.
Tentu saja, secara bertahap, kasus bullish Tesla melihat ke depan dari 2025, dengan harapan untuk EV generasi berikutnya atau bahkan melihat lebih jauh dari kendaraan listrik. Beberapa analis, yang paling terkenal adalah Adam Jonas dari Morgan Stanley, mengaitkan sebagian besar target harga saham Tesla mereka di luar dari EV dan untuk taruhan besar seperti kendaraan otonom, robotika, dan kecerdasan buatan.
Jelas, sebagian besar, atau bahkan sebagian besar, valuasi pasar saat ini Tesla adalah taruhan bahwa beberapa dari moonshot tersebut akan membayar di jalan, memberikan keuntungan besar.
Apakah mereka akan membayar atau tidak adalah pertanyaan terbuka. Namun, saham Tesla masih belum murah.