Dolar AS (DX=F, DX-Y.NYB) terus mundur dari tertinggi hampir dua tahun pada hari Jumat, jatuh ke level terendah satu bulan setelah Presiden Trump mengatakan dia “lebih memilih tidak” memberlakukan tarif pada China.
Indeks Dolar AS, yang mengukur nilai dolar relatif terhadap keranjang enam mata uang asing – euro, yen Jepang, pound Inggris, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss – sedang melacak untuk minggu terburuk dalam lebih dari setahun.
Tekanan terbaru dalam dolar AS sebagian besar dipicu oleh dua katalis utama: pemilihan Trump dan kemenangan Partai Republik yang kemudian, bersamaan dengan penyesuaian kebijakan pelonggaran Fed di masa depan di hadapan data ekonomi yang kuat.
Namun, ketidakpastian kebijakan tarif Trump telah menjadi pendorong terbesar dalam beberapa minggu terakhir dan tampaknya akan tetap demikian dalam bulan-bulan mendatang.
Meskipun mengalami penurunan belakangan ini, analis Bank of America berpendapat bahwa masih masuk akal bagi pasar untuk terus memperhitungkan risiko tarif dalam penilaian terhadap dolar.
“Meskipun tarif ditunda, kemungkinan besar mereka akan menjadi pilar kebijakan utama bagi pemerintahan baru,” tulis Adarsh Sinha, strategis FX dan suku bunga utama di BofA. “Lebih penting lagi, ketidakpastian seputar timing peningkatan tarif tetap ada.”
Di sisi lain, Capital Economics memperkirakan indeks dolar akan terus naik tahun ini, mencatat bahwa, jika disesuaikan dengan inflasi, dolar berada pada level terkuatnya sejak penandatanganan perjanjian internasional pro-pertumbuhan, Plaza Accord, pada tahun 1985.
“Kami berpikir bahwa kebijakan tarif AS dan pergeseran suku bunga bisa mendorong dolar naik lebih lanjut dalam beberapa kuartal mendatang,” tulis Simon MacAdam, ekonom global kepala deputi di Capital Economics, pada hari Jumat.
Trump menolak untuk memberlakukan perintah tarif selama hari pertamanya di kantor, malah mengeluarkan memorandum pada hari Senin yang mengarahkan agensi federal untuk mengevaluasi kebijakan perdagangan AS.
Namun seperti yang dilaporkan oleh Ben Werschkul dari Yahoo Finance, minggu pertama Trump di kantor melihat sejumlah ancaman tarif baru terhadap negara-negara, mulai dari Rusia hingga anggota Uni Eropa. Pertama-tama, kata Trump, adalah tarif 25% untuk Kanada dan Meksiko dan bea masuk 10% untuk China yang bisa diterapkan secepatnya pada 1 Februari.
Kyle Chapman, analis pasar FX di Ballinger Group, menulis dalam sebuah email pada hari Senin bahwa ketiadaan tarif blanket hari pertama “adalah petunjuk terbesar hingga saat ini bahwa kita bisa mencapai puncak dolar, meskipun saya tidak akan terlalu berharap saat ini.”