Saham PDD Holdings Inc. naik setelah pemilik Temu melaporkan kenaikan laba sebesar 18% lebih cepat dari yang diharapkan, meredakan kekhawatiran investor tentang bisnis yang rentan terhadap tarif AS dan persaingan domestik yang intensif.
Saham tersebut naik 4% di New York meskipun perusahaan e-commerce tersebut melaporkan pendapatan yang lebih rendah dari yang diantisipasi sebesar 110,6 miliar yuan ($15,3 miliar) untuk kuartal Desember. Laba bersih meningkat menjadi 27,4 miliar yuan, lebih kuat dari yang diharapkan.
Hasil PDD datang pada saat ketidakpastian yang meningkat tentang bisnisnya baik di dalam negeri maupun di luar negeri, yang telah membantu meredam harapan. Temu berjuang dengan tarif AS yang tinggi terhadap produk China dan potensi penutupan celah pajak untuk paket kecil. Di dalam negeri, PDD telah memperingatkan tentang persaingan sejak Agustus dan memprediksi bahwa profitabilitasnya akan cenderung menurun dari waktu ke waktu.
“Kenaikan laba ini seharusnya membantu mengembalikan kepercayaan pasar pada proyeksi laba 2025-nya,” tulis analis Morgan Stanley, menambahkan bahwa saham tersebut diperdagangkan hanya 11 kali perkiraan laba 2025. “Karena adanya beban tarif pada Temu dan persaingan di EC, harapan pasar untuk tahun ini tidak tinggi.”
Meskipun demikian, para eksekutif pada hari Kamis mengakui tantangan dari ketidakpastian global yang semakin meningkat dan mengatakan persaingan yang intensif juga mempengaruhi pertumbuhan jangka pendek. Mereka mengulangi dukungan mereka terhadap pedagang dan upaya untuk meningkatkan pengalaman konsumen.
“Seperti yang disebutkan dalam kuartal sebelumnya, investasi ekosistem yang signifikan kami bersama dengan lingkungan eksternal yang berubah dengan cepat dan lanskap persaingan yang semakin intensif akan mempengaruhi keuangan jangka pendek,” kata Ketua dan Co-Chief Executive Officer Chen Lei kepada para analis dalam panggilan.
Sebaliknya, pesaing JD.com Inc. dan Alibaba Group Holding Ltd. melaporkan penjualan yang lebih baik dari yang diperkirakan untuk kuartal Desember, ketika Beijing meningkatkan kebijakan seperti subsidi dan insentif perdagangan untuk meningkatkan belanja. Pemerintah telah memprioritaskan ekspansi permintaan domestik karena negara tersebut berusaha untuk menanggulangi dampak tarif Presiden AS Donald Trump dan mencapai target pertumbuhan sekitar 5%.
Laporan hari Kamis “tidak memiliki titik terang utama apa pun,” tulis analis JP Morgan Andre Chang dan Alex Yao dalam sebuah catatan, yang mengutip kekurangan baik pendapatan layanan transaksi maupun pendapatan layanan pemasaran online.
Washington kini mengancam untuk menutup celah pajak gratis yang telah membantu Temu dan Shein berkembang di AS dengan merugikan Amazon.com Inc. Penjual China mungkin akhirnya dipaksa untuk memberi subsidi kepada pedagang di platform mereka, mengingat biaya pengiriman yang meningkat. Sebagai tanggapan, PDD dan Shein telah mulai melakukan diversifikasi rantai logistik mereka, memperluas jaringan di AS, dan beralih ke pesanan besar.
Temu telah mulai mengirim lebih banyak inventaris dalam bentuk besar ke AS dan membayar tarif untuk menyimpannya di gudang-gudang di dekat kota-kota besar untuk mempersempit waktu pengiriman. Perubahan tersebut seharusnya membantu meredakan efek perubahan de minimis apapun, namun tetap memberikan tekanan pada model diskonnya.
Tahun lalu, perusahaan seperti Shein dan Temu mengirim sekitar $46 miliar paket kecil ke AS yang memiliki nilai deklarasi kurang dari $800, menurut perkiraan dari Nomura Holdings Inc. Hal itu mewakili sekitar 11% dari semua impor yang dilaporkan AS dari China.
Di tempat lain, Uni Eropa meluncurkan penyelidikan apakah Temu menjual produk ilegal atau memiliki “desain layanan tambahan.” Vietnam menangguhkan platform tersebut setelah gagal memenuhi batas waktu pendaftaran ulang pemerintah.
–Dengan bantuan dari Henry Ren dan Catherine Ngai.
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.