Moderna (MRNA) menjadi sangat terkenal saat pandemi karena vaksin COVID-19 mereka yang banyak dipakai. Harga sahamnya naik sangat tinggi, sekitar 838.4% antara tahun 2020 dan 2022.
Tapi sekarang perusahaan ini masuk ke era baru untuk membuktikan bahwa teknologi mRNA mereka bisa untuk hal lain selain COVID-19. Dengan persetujuan vaksin baru, pipeline yang berkembang, dan fokus pada kanker dan AI, Moderna mencoba mengubah diri. Tapi karena penjualan vaksin corona menurun dan kompetisi tumbuh, muncul pertanyaan: apakah comeback Moderna ini berdasarkan kemajuan nyata atau hanya hype saja?
Saham Moderna turun 34% dari awal tahun ini, lebih buruk dari kenaikan pasar secara keseluruhan yang 14.6%. Mari kita lihat apakah Moderna masih layak dibeli atau ditahan.
Hasil kuartal kedua Moderna menunjukkan perusahaan ini masih hadapi tantangan pasca-pandemi tapi bertekad untuk comeback dengan disiplin, kontrol biaya, dan eksekusi ilmiah. Perusahaan melaporkan total pendapatan hanya $142 juta, turun jauh dari masa pandemi. Mereka juga catat rugi bersih $825 juta, meskipun ini lebih baik dari rugi $1.3 miliar tahun lalu.
Walaupun rugi besar, cadangan uang tunai dan investasi Moderna tetap kuat di $7.5 miliar, memberikan dukungan saat mereka beroperasi di lingkungan pasca-COVID-19. Moderna telah memotong biaya operasional sebesar 40% secara tahunan, menghemat $581 juta dalam pengeluaran dibandingkan periode yang sama di 2024. Perusahaan mengurangi gabungan R&D, SG&A, dan biaya penjualan sebesar 35%, ini adalah kuartal keempat berturut-turut dengan pengurangan biaya overhead dua digit.
Di bagian komersil, Moderna dapat tiga persetujuan penting dari FDA tahun ini, termasuk vaksin COVID-19 generasi baru mNEXSPIKE, mRESVIA (vaksin RSV untuk orang berisiko tinggi usia 18-59 tahun), dan persetujuan penuh Spikevax untuk anak usia 6 bulan sampai 11 tahun. Ini menunjukkan kemajuan berarti menuju tujuan Moderna untuk menstabilkan dan memperluas portofolio vaksinnya di era pasca-pandemi.
Pengembangan pipeline Moderna sekarang lebih penting dari sebelumnya. Perusahaan mengungkap data Phase 3 yang menjanjikan untuk vaksin flunya, yang mungkin jadi dasar untuk vaksin kombinasi flu-COVID-19 di masa depan, sebuah pembeda komersial di pasar yang ramai. Selain program pernapasan, portofolio vaksin non-pernapasan dan penyakit langka Moderna terus tumbuh. Moderna juga memperdalam kerja samanya dengan Merck (MRK) di bidang onkologi, fokus pada terapi neoantigen yang disesuaikan dan Intismeran (mRNA-4157).
Cerita Berlanjut
Ambisi Moderna untuk membangun portofolio mRNA yang beragam membutuhkan biaya finansial yang besar, apalagi karena mereka terus investasi dalam pengembangan tahap akhir untuk vaksin flu, CMV, dan norovirus, serta program onkologi tahap awal. Untuk mencapai tujuan ini, CFO James Mock menyusun strategi multi-tahun untuk menurunkan biaya operasional tahunan dari $11 miliar di 2023 menjadi $5 miliar atau kurang pada 2027. Perusahaan berencana mencapai sebagian besar ini, sekitar $5 miliar, pada akhir 2025, dengan tambahan $1 miliar diharapkan pada 2027.
Moderna berencana mencapai pemotongan ini melalui penyelesaian uji coba Phase 3 yang signifikan, efisiensi produksi, penghematan pembelian, dan pengurangan tenaga kerja. Disiplin biaya yang agresif ini mencerminkan reset untuk perusahaan yang dulu fokus pada permintaan skala pandemi. Moderna telah merevisi panduan pendapatan 2025 menjadi kisaran $1.5 miliar hingga $2.2 miliar, memotong ujung atas sebesar $300 juta terutama karena pergeseran waktu pengiriman vaksin ke Inggris ke awal 2026. Meskipun rugi terus berlanjut, Moderna bertujuan untuk memiliki sekitar $6 miliar dalam tunai dan investasi pada akhir tahun, memberikan dana untuk operasi saat ini dan peluncuran di masa depan.
Moderna tetap merupakan perusahaan dalam transisi. Perusahaan ini lebih ramping, lebih disiplin, dan fokus ulang secara strategis, dengan pipeline yang kuat, tapi mereka juga hadapi realitas keras dari pasar vaksin COVID-19 yang menurun dan adopsi komersial produk baru yang lambat. Investor jangka panjang yang masih percaya Moderna bisa membalikkan ceritanya mungkin ingin beli sahamnya saat turun atau tahan sahamnya.
Di Wall Street, konsensus untuk saham Moderna adalah “Tahan”. Dari 24 analis yang meliput saham ini, tiga beri peringkat “Beli Kuat”, 17 beri peringkat “Tahan”, satu bilang “Jual Sedang”, dan tiga beri peringkat “Jual Kuat”. Harga target rata-rata $42.50 mengisyaratkan saham bisa naik 56% dari level sekarang. Perkiraan harga tertinggi $198 menyarankan saham bisa rally sekitar 627% dalam 12 bulan ke depan.
Pada tanggal publikasi, Sushree Mohanty tidak memiliki posisi (langsung atau tidak langsung) dalam sekuritas yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com