Buka Editor’s Digest secara gratis. Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita-cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini. Saham-saham Inggris diperdagangkan dekat dengan diskon rekor relatif terhadap saham-saham di Wall Street, menarik beberapa investor yang mencari kesepakatan kembali ke pasar saham negara yang terpuruk. Saham-saham yang terdaftar di London telah tertinggal dibandingkan dengan rekan-rekan sejawat dalam beberapa tahun terakhir karena sektor-sektor berat seperti perbankan dan energi gagal mengikuti pertumbuhan cepat saham-saham teknologi, dan ketidakpastian politik setelah pemungutan suara 2016 untuk meninggalkan UE memberatkan pasar. Meskipun indeks-indeks AS dan Eropa telah mencetak sejumlah rekor tertinggi tahun ini, FTSE 100 belum melampaui puncak Februari 2023, meskipun menikmati minggu terbaiknya sejak September karena investor menjadi lebih percaya diri bahwa Bank of England akan memberikan beberapa pemotongan suku bunga tahun ini. Saham-saham Inggris telah lama diperdagangkan dengan valuasi yang lebih rendah daripada pasar AS, tetapi kinerja di bawah rata-rata baru-baru ini membuat pasar Inggris terlihat sangat murah. Rasio harga-ke-laba ke depan – metrik valuasi yang umum digunakan – dari saham-saham di indeks MSCI UK 47 persen lebih rendah daripada yang ada di setara AS, menurut manajer aset Schroders. Diskon 48 persen pada Januari adalah yang terbesar dalam data sejak 1988. Jurang transatlantik mencerminkan kurangnya antusiasme investor untuk pasar Inggris, yang sangat tertekan ke sektor-sektor seperti perbankan dan pertambangan, dan kurangnya saham-saham teknologi pertumbuhan tinggi yang telah mendorong kenaikan Wall Street. Beberapa perusahaan Inggris telah menunjuk pada valuasi yang lebih tinggi saat memilih untuk mencatat di New York daripada London. Survei bulanan terbaru Bank of America, yang diterbitkan pada hari Selasa, menemukan bahwa para manajer dana tetap 27 persen net di bawah bobot di Inggris, dan telah konsisten di bawah bobot sejak Juli 2021. Namun, saham-saham murah di Inggris mulai menarik perhatian para manajer dana. \”Hal yang membuat saya bersemangat tentang saham-saham Inggris hanyalah nilai luar biasa yang ditawarkan dalam pasar,\” kata Alex Wright, manajer portofolio di Fidelity International. Dia lebih suka saham-saham nilai, yang bisa menguntungkan saat kita \”kembali ke lingkungan inflasi dan suku bunga yang lebih normal\”, dan mengatakan bahwa keuangan adalah posisi terbesar dalam portofolionya. Dia menambahkan bahwa saat ini \”sangat anomali\” untuk menemukan valuasi saham yang menarik, dengan banyak indeks global melonjak ke rekor tertinggi berturut-turut. Kenaikan aktivitas merger dan akuisisi dan pembelian kembali saham baru-baru ini adalah bukti bahwa baik perusahaan maupun grup ekuitas swasta mengakui \”sinyal nilai yang jelas\” ini, menurut Wright. Ekonomi Inggris juga bertahan lebih baik dari perkiraan para ahli ekonomi, memberikan dukungan tambahan untuk ekuitas yang \”sangat murah\” di negara ini, menurut strategis HSBC Edward Stanford. HSBC lebih memilih saham-saham mid-cap yang fokusnya domestik, seperti FTSE 250, yang lebih baik menempati posisi untuk mendapatkan manfaat dari inflasi yang melambat dan tingkat pengangguran yang rendah di Inggris, kata Stanford. Dia menambahkan bahwa indeks saham utama Inggris \”sangat terpapar di luar negeri\” sehingga menawarkan \”cara yang bagus untuk memainkan pemulihan global\”. Beberapa investor lebih skeptis dan menunjukkan bahwa jurang valuasi telah melebar terus menerus sejak 2016 tanpa menarik investasi besar. \”Mengingat tantangan makroekonomi Inggris, sulit untuk membuat panggilan yang pasti tentang pasar Inggris secara keseluruhan, tetapi tentu ada beberapa kesepakatan bagus yang bisa didapat,\” kata seorang mitra di sebuah hedge fund bernilai miliaran dolar.
