Ekonomi terbesar kedua di dunia belum mencapai pemulihan pasca pandemi yang sangat diantisipasi dan pemerintah telah menetapkan target pertumbuhan lima persen pada tahun 2024—suatu tujuan yang menurut para analis optimis mengingat tantangan yang dihadapi.
Pada Selasa, kepala bank sentral Pan Gongsheng mengatakan dalam konferensi pers di Beijing bahwa bank akan memotong sejumlah suku bunga dalam upaya untuk meningkatkan pertumbuhan, berjanji untuk “mendorong ekspansi konsumsi dan investasi”.
Langkah-langkah tersebut merupakan “paket stimulus paling signifikan sejak awal pandemi”, kata Julian Evans-Pritchard, kepala ekonomi China di Capital Economics.
Tetapi “mungkin tidak cukup”, katanya memperingatkan, menambahkan bahwa pemulihan ekonomi yang penuh akan “memerlukan dukungan fiskal yang lebih substansial daripada peningkatan yang sederhana dalam pengeluaran pemerintah yang saat ini sedang dalam proses”.
Di antara langkah-langkah yang diumumkan pada Selasa adalah pemotongan tingkat rasio cadangan wajib (RRR), yang menentukan jumlah uang tunai yang harus dimiliki bank sebagai cadangan.
Langkah tersebut akan menyuntikkan sekitar satu triliun yuan ($141,7 miliar) dalam “likuiditas jangka panjang” ke pasar keuangan, kata Pan.
Beijing juga akan “menurunkan suku bunga pinjaman hipotek yang ada”, tambahnya.
Keputusan tersebut akan menguntungkan 150 juta orang di seluruh negeri, kata Pan, dan menurunkan “tagihan bunga rumah tangga rata-rata per tahun sekitar 150 miliar yuan”.
Uang muka minimum untuk rumah pertama dan kedua akan “disatukan”, dengan yang terakhir dikurangi dari 25 menjadi 15 persen, kata Pan.
Dan Beijing akan membuat “program swap” yang memungkinkan perusahaan untuk memperoleh likuiditas dari bank sentral, kata Pan, langkah yang katanya akan “signifikan meningkatkan” kemampuan mereka untuk mengakses dana untuk membeli saham.
“Skala awal program swap akan ditetapkan pada 500 miliar yuan, dengan kemungkinan perluasan di masa depan,” kata Pan.
‘Hampir tidak ada stimulus bazooka’
Saham di Hong Kong dan Shanghai melonjak lebih dari empat persen pada Selasa.
Tetapi Heron Lim di Moody’s Analytics mengatakan langkah tersebut sudah diharapkan mengingat data ekonomi yang suram dalam beberapa bulan terakhir yang menunjukkan bahwa Beijing bisa melewatkan target pertumbuhannya pada tahun 2024.
“Tetapi ini hampir tidak ada stimulus bazooka,” katanya kepada AFP.
“Jauh lebih banyak pelonggaran moneter dan stimulus pemerintah yang lebih kuat juga diinginkan untuk menyelesaikan pemulihan pasar properti dan menyuntikkan lebih banyak kepercayaan ke dalam ekonomi,” katanya.
Paling tidak, tambahnya, “dukungan rumah tangga langsung yang lebih luas dalam membantu mereka mengonsumsi lebih banyak barang akan berguna, yang saat ini terlalu sempit dirancang untuk barang-barang industri”.
Seorang analis lain mengatakan bahwa “langkah-langkah ini adalah langkah yang tepat”.
“Kami tetap yakin bahwa masih ada ruang untuk lebih banyak pelonggaran dalam bulan-bulan mendatang,” kata Lynn Song, kepala ekonom Greater China di ING.
Properti dan konstruksi telah lama menyumbang lebih dari seperempat dari produk domestik bruto China, tetapi sektor tersebut telah mengalami tekanan luar biasa sejak 2020, ketika otoritas memperketat akses pengembang terhadap kredit dalam upaya untuk mengurangi utang yang menumpuk.
Sejak saat itu, perusahaan-perusahaan besar termasuk China Evergrande dan Country Garden sudah merosot, sementara penurunan harga telah menahan konsumen untuk berinvestasi dalam properti.
Beijing telah mengumumkan sejumlah langkah untuk meningkatkan sektor tersebut, termasuk pemangkasan tingkat uang muka minimum untuk pembeli rumah pertama kali dan menyarankan bahwa pemerintah bisa membeli properti komersial.
Tetapi langkah-langkah tersebut gagal meningkatkan kepercayaan dan harga properti terus merosot.
Menambah tekanan lebih lanjut, pemerintah daerah di China menghadapi beban utang yang membengkak sebesar $5,6 triliun, menurut pemerintah pusat, yang menimbulkan kekhawatiran tentang stabilitas ekonomi lebih luas.
Bicara bersama kepala bank sentral pada Selasa, Li Yunze, direktur Administrasi Nasional Pengaturan Keuangan, mengatakan bahwa Beijing akan “aktif bekerja sama dalam menyelesaikan risiko properti dan utang pemerintah daerah”.
“Industri keuangan China, terutama lembaga keuangan besar, beroperasi dengan stabil dan risikonya dapat dikendalikan,” tegasnya.
“Kami akan tetap mempertahankan garis bawah dalam mencegah risiko keuangan sistemik,” tambahnya.