Perang Iran yang makin panas telah mengguncang pasar energi global dalam beberapa minggu terakhir. Serangan-serangan pada infrastruktur dan risiko pengiriman kapal efektif mengganggu lalu lintas di Selat Hormuz. Titik penting ini biasanya membawa sekitar seperlima dari minyak dan LNG harian dunia. Harga minyak mentah Brent (QAM26) naik tajam, melonjak di atas $100 karena ketakutan akan pasokan meningkat dan perusahaan asuransi komersial mengurangi cakupan risiko perang.
Sebagai tanggapan, pemerintah AS turun tangan dengan tegas. U.S. International Development Finance Corporation (DFC) baru-baru ini meluncurkan program reasuransi maritim senilai $20 miliar untuk menanggung kerugian secara berkala. Tujuannya untuk mengembalikan kepercayaan dan membuat kapal tanker minyak bergerak lagi.
Exxon Mobil muncul sebagai salah satu penerima manfaat yang paling jelas. Saham XOM telah naik lebih dari 34% sejak awal tahun (YTD). Namun, pasar berubah tiba-tiba pada 1 April karena laporan bahwa perang mungkin segera berakhir. Saham XOM anjlok 5%, penurunan terburuk dalam satu hari dalam lebih dari setahun.
Ini menimbulkan pertanyaan penting. Begitu kabut geopolitik menghilang dan premi risiko Hormuz memudar, apakah fundamental kuat dan mesin pertumbuhan Exxon membenarkan untuk memegang atau menambah saham di level tinggi ini? Mari kita lihat lebih dekat.
Berkantor pusat di Spring, Texas, Exxon Mobil (XOM) mengeksplorasi, memproduksi, menyuling, dan memasarkan minyak dan gas. Perusahaan mengembalikan modal melalui dividen tahunan depan sebesar $4,12 per saham, yang setara dengan hasil sekitar 2,5%, didukung oleh valuasi ekuitas sekitar $669,5 miliar.
Saham XOM diperdagangkan di dekat $162 pada tulisan ini, naik sekitar 35% YTD dan naik lebih dari 55% dalam 52 minggu terakhir.
www.barchart.com
Ini menempatkan perusahaan pada valuasi premium. Kelipatan harga terhadap pendapatan (P/E) 23 kali dan rasio harga terhadap penjualan (P/S) 2 kali keduanya berada di atas median sektor.
Cuplikan laba kuartal keempat Exxon baru-baru ini menunjukkan EPS $1,71 berbanding perkiraan konsensus $1,68. Ini menghasilkan kejutan positif modest hampir 2% dan menunjukkan operasi terus berjalan sedikit di atas ekspektasi.
Pada periode yang sama, penjualan mencapai $82,31 miliar, dengan pertumbuhan penjualan menurun sedikit. Ini memberi tahu investor bahwa momentum pendapatan agak mendingin meskipun harga komoditas tinggi. Pendapatan bersih mendarat di $6,5 miliar dengan pertumbuhan pendapatan bersih menyusut 14%, menunjukkan tekanan margin dan biaya yang lebih tinggi.
Cerita Berlanjut
Gambaran operasi ini rumit oleh dinamika arus kas. Arus kas operasi berada di $51,97 miliar, naik kuat 32% secara berurutan. Namun, arus kas bersih masih tercatat -$12,51 miliar dengan kemerosotan 34%.
Mesin pertumbuhan Exxon Mobil masih sangat terkait dengan barrel yang dapat diambil dari tanah, karena produksi bersih Q4 mencapai 5 juta barrel setara minyak per hari, naik dari 4,7 juta di Q3. Kuartal keempat itu termasuk 1,8 juta barrel setara minyak per hari dari Cekungan Permian, rekor kuartalan baru.
Di Guyana, ceritanya sama pentingnya. Proyek Yellowtail beroperasi lebih cepat dari jadwal dan membantu meningkatkan produksi Q4 di negara itu menjadi sekitar 875.000 barrel kotor per hari. Dorongan yang sama telah membantu mendorong produksi hulu tahunan menjadi sekitar 4,7 juta barrel setara minyak per hari, yang tertinggi dalam lebih dari 40 tahun. Ini pencapaian luar biasa untuk perusahaan sebesar ini.
Keputusan Amerika Serikat untuk mulai mengeluarkan lisensi yang memungkinkan perusahaan AS memproduksi minyak mentah dan gas alam di Venezuela menambah lapisan lain pada pengaturan ini. Langkah ini mengikuti intervensi pemerintah sebelumnya di cadangan besar negara itu dan dorongannya untuk membuat perusahaan energi AS berkomitmen hingga $100 miliar untuk membangun kembali industri minyak Venezuela dari waktu ke waktu.
Ini juga bertepatan dengan reformasi besar-besaran di Venezuela yang dirancang untuk memberi produsen asing lebih banyak otonomi, pajak lebih rendah, dan mendorong investasi baru setelah bertahun-tahun kekurangan investasi dan penurunan output. Perkembangan ini bisa membuka peluang tambahan di wilayah ini untuk pemain besar seperti Exxon Mobil.
Katalis berikutnya akan adalah laporan pendapatan Q1 yang dijadwalkan pada 1 Mei 2026, dengan perkiraan rata-rata $1,80 per saham versus $1,76 yang dilaporkan setahun sebelumnya. Itu menghasilkan tingkat pertumbuhan tahun ke tahun (YOY) yang diproyeksikan sekitar 2%, yang tidak eksplosif.
Jenis pertumbuhan fundamental bertahap seperti ini adalah satu alasan saham XOM terus menemukan dukungan. Analis Bernstein Bob Brackett baru-baru ini menaikkan target harganya menjadi $195 sambil mengulangi peringkat “Outperform”, secara efektif menandakan potensi kenaikan sekitar 20%.
Komunitas analis yang lebih luas berada di tempat yang sedikit berbeda, tetapi nadanya tetap konstruktif. Berdasarkan 28 analis yang meliput, XOM memiliki peringkat konsensus “Moderate Buy”. Target harga rata-rata berada di $155,93, yang menyiratkan potensi penurunan sekitar 4%. Kesenjangan antara harga spot yang didorong perang dan target rata-rata yang lebih hati-hati inilah yang perlu diingat oleh siapa pun yang “memainkan” saham XOM.
www.barchart.com
Exxon Mobil tampak seperti nama yang Anda perdagangkan dengan rencana, bukan yang Anda simpan secara membabi buta. Premi perang Iran jelas mendorong saham XOM melampaui luncuran pendapatannya yang mendasar, tetapi arus kas, peningkatan produksi, dan dividen itu memberikan substansi nyata di balik berita utama. Dalam jangka pendek, Exxon Mobil mungkin cenderung sideways hingga sedikit lebih rendah karena setiap tanda deeskalasi mengikis tesis perang. Dalam jangka panjang, fundamental yang stabil dan pengembalian modal yang disiplin masih mendukung pembelian saham pada penarikan kembali daripada mengejar lonjakan yang didorong perang.
Pada tanggal publikasi, Ebube Jones tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com