Investor telah berubah dari bersiap menghadapi resesi di Amerika Serikat menjadi posisi untuk ekonomi terbesar di dunia terus maju.
Pertumbuhan di Eropa juga lebih baik dari yang diperkirakan beberapa bulan yang lalu, menjadi tantangan bagi para pedagang yang mencoba untuk menebak seberapa banyak bank sentral akan menurunkan suku bunga.
Berikut adalah apa yang diberitahukan pasar tentang ekonomi global:
1/ DEJA VU DI AMERIKA SERIKAT
Banyak analis mengatakan bahwa tahun ini pertumbuhan di Amerika Serikat akan melambat, setelah prediksi yang sama ternyata salah pada tahun 2023.
Namun, ekonomi Amerika Serikat tetap kuat, menekan harga. Indeks inflasi yang disukai oleh Federal Reserve naik menjadi 2,7% pada bulan Maret, dari 2,5% pada bulan Februari.
Ada beberapa tanda-tanda keretakan: Pertumbuhan kuartal pertama turun jauh di bawah ekspektasi, begitu juga dengan data ketenagakerjaan bulan April.
Saat para pedagang bersiap untuk suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lama, imbal hasil obligasi telah naik dan harga telah turun, menghapus semua keuntungan tahun lalu. Indeks saham S&P 500 turun sekitar 4% pada bulan April sebelum memantul dalam beberapa hari terakhir.
Para pedagang telah beralih dari mengharapkan enam atau tujuh pemotongan suku bunga dari Fed di awal tahun menjadi dua saat ini.
“Kita telah bergerak dari optimisme ekstrem (tentang suku bunga) menjadi pesimisme ekstrem,” kata Aneeka Gupta, direktur riset makroekonomi di perusahaan investasi WisdomTree.
“Kita pasti melihat beberapa sinyal bercampur…Dalam hal Fed, mereka masih kemungkinan besar akan tetap sangat berhati-hati.”
2) EROPA YANG KURANG BERSEMANGAT
Inggris dan zona euro kurang mengesankan tetapi mulai pulih, menambahkan rasa bahwa pemotongan suku bunga akan terbatas.
Ekonomi zona euro kembali tumbuh pada kuartal pertama setelah resesi ringan. Output Inggris tumbuh pada bulan Januari dan Februari.
Meskipun Bank Sentral Eropa diperkirakan akan menurunkan suku bunga pada bulan Juni, dengan inflasi di blok tersebut mencapai 2,4% pada bulan April, taruhan pemotongan suku bunga juga telah dikurangi.
Namun, ekonomi Amerika Serikat yang relatif lebih kuat telah membuat investor berbondong-bondong ke dolar, mendorong euro turun lebih dari 2% tahun ini.
“Di Amerika Serikat, pertumbuhan di atas rata-rata, dan di Eropa, pertumbuhan hampir nol,” kata Seamus Mac Gorain, kepala global rates di JPMorgan Asset Management.
“Pertumbuhan sedang meningkat sedikit…sebagian karena pendapatan riil telah pulih.”
3) KOMODITAS YANG MERAYAP
Harga minyak naik tajam pada bulan Maret dan April karena kekhawatiran meningkat tentang konflik di Timur Tengah antara Israel dan Iran. Gangguan pasokan dan peningkatan permintaan global juga turut berperan dalam reli komoditas, terutama untuk tembaga.
Namun harga telah kembali turun, dengan indeks komoditas S&P Goldman Sachs turun 4% sejak mencapai level tertinggi enam bulan lalu, tanda positif bagi bank sentral yang berusaha meredam inflasi.
Cerita berlanjut
Harga minyak naik dan turun dengan berita tentang negosiasi gencatan senjata Gaza. Investor juga akan terus memantau ekonomi China, yang tumbuh lebih cepat dari yang diperkirakan sebesar 5,3% year-on-year pada kuartal pertama.
4) SAHAM YANG GOYAH
Saham ekonomi maju turun sekitar 4% pada bulan April setelah mencapai rekor tertinggi pada bulan Maret, sebelum kembali menguat pada bulan Mei untuk duduk sekitar 1% di bawah puncaknya.
Saham dan ekonomi memiliki hubungan yang mudah berubah: terkadang data baik di Amerika Serikat telah meningkatkan ekuitas, dan terkadang telah merusaknya. Beberapa strategis percaya bahwa lonjakan biaya pinjaman di Amerika Serikat belum sepenuhnya terdaftar.
Namun indeks tetap dekat dengan rekor di seluruh dunia. Survei Bank of America bulan April menunjukkan bahwa para manajer dana sedang dalam kondisi paling bullish dalam lebih dari dua tahun, percaya bahwa bank sentral masih bisa menurunkan inflasi tanpa resesi yang merusak.
5) SAKITNYA DOLAR
Dolar telah melonjak hampir 4% sejauh ini pada tahun 2024, dengan taruhan pada suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lama menarik uang kembali ke Amerika Serikat.
Hampir semua mata uang lain mengalami tekanan. Rupee India mencapai level terendah sepanjang masa pada bulan April, sementara peso Argentina, real Brasil, dan yang lainnya telah merosot.
Dolar yang kuat membuat utang yang dinyatakan dalam mata uang AS sulit dilunasi, menambah tekanan pada ekonomi negara berkembang. Hal ini juga dapat membuat impor lebih mahal, meningkatkan risiko kembalinya inflasi. Kekhawatiran mata uang dapat membuat pemotongan suku bunga kurang mungkin di pasar negara berkembang.
Namun, negara-negara berjuang kembali. Otoritas Jepang tampaknya telah campur tangan untuk memperkuat yen dari level terendah dalam 34 tahun, membuat para pedagang valuta asing tetap waspada.
(Pelaporan oleh Harry Robertson; Pengeditan oleh Jamie Freed)