(Bloomberg) — Saham-saham China di Hong Kong turun setelah pertemuan legislasi yang mengecewakan beberapa investor yang berharap untuk stimulus besar-besaran untuk menghidupkan kembali permintaan domestik dan melawan deflasi.
Indeks Hang Seng China Enterprises turun sebanyak 2,9% sebelum memotong sebagian dari kerugiannya, dengan saham properti dan saham terkait konsumen menjadi salah satu yang terbesar kalah. Indeks CSI 300 berfluktuasi, membalikkan kerugian sebelumnya sebesar 1,4% untuk mengakhiri hari 0,7% lebih tinggi. Indeks Pengembang Bloomberg Intelligence saham-saham pengembang China sempat turun lebih dari 6%.
Reaksi yang bervariasi datang saat investor mencerna paket stimulus terbaru Beijing, yang melegakan sebagian beban utang pemerintah daerah namun kurang dukungan fiskal menyeluruh yang banyak diharapkan investor. Hasilnya agak mengecewakan mengingat ekspektasi kebijakan yang tinggi sebelum pertemuan. Kemenangan Donald Trump dalam pemilihan, yang dapat menyebabkan tarif lebih tinggi bagi China, juga menambah ketidakpastian atas ekonomi China.
Data ekonomi yang dirilis akhir pekan lalu meningkatkan rasa urgensi bagi mereka yang berpikir bahwa Beijing perlu melakukan lebih banyak untuk mendorong pertumbuhan. Inflasi harga konsumen tetap mendekati nol dan harga pabrik terus turun. UBS menurunkan proyeksi pertumbuhan 2025 untuk China setelah kemenangan Trump, memberi tahu investor bahwa mereka mengharapkan ekonomi akan berkembang “sekitar 4%” pada 2025 dan pada laju “jauh lebih rendah” pada 2026.
“Dengan penekanan yang dirasakan terhadap stabilisasi daripada stimulus, dan tidak ada langkah-langkah untuk memfasilitasi penyehatan kembali bank dan/atau meningkatkan konsumsi, kami berpikir ini akan mengecewakan investor saham, meskipun angka swap utang headline di atas ekspektasi,” tulis stratejisis Nomura Holdings Inc. yang dipimpin oleh Chetan Seth dalam sebuah catatan.
Perusahaan asing menarik uang mereka dari China karena prospek pertumbuhan menjadi semakin suram. Investasi langsung asing turun hampir $13 miliar dalam sembilan bulan pertama tahun ini, sebuah tanda bahwa beberapa investor masih pesimis meskipun Beijing meluncurkan langkah-langkah stimulus yang bertujuan untuk menstabilkan pertumbuhan.
Beberapa pengamat pasar mengatakan bahwa China kemungkinan mempertahankan ruang kebijakan untuk mempersiapkan lingkungan perdagangan yang tidak menguntungkan sekali Trump menjabat. Presiden terpilih AS telah mengancam tarif 60% pada barang-barang China. Pada briefing Jumat setelah pertemuan Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional, Menteri Keuangan Lan Fo’an berjanji kebijakan fiskal yang “lebih kuat” tahun depan.
Cerita Berlanjut
“Kelemahan pagi tadi berasal dari stimulus yang mengecewakan dan gagasan swap utang, namun apa yang diperkuat juga adalah urgensi kolektif yang dimiliki otoritas mengenai ekonomi mereka yang lesu dan dampak ganda potensial tarif 2.0.,” kata Derek Tay, kepala investasi di Kamet Capital Partners. “Saya terbuka dengan pemotongan kerugian, dan investasi adalah tentang menemukan nilai di tengah kebisingan. Mengingat lonjakan aset risiko AS sejak hari Rabu lalu, kesenjangan valuasi menjadi lebih menarik dari sebelumnya.”
Dewan Negara, kabinet China, pada Jumat berjanji akan meningkatkan dukungan keuangan bagi industri untuk mempromosikan pertumbuhan perdagangan luar negeri yang stabil. Harapan kebijakan juga bisa meningkat lagi menjelang Konferensi Kerja Ekonomi Tengah Tahunan China pada bulan Desember, di mana para pemimpin teratas menetapkan prioritas kebijakan ekonomi untuk tahun mendatang dan menetapkan target pertumbuhan produk domestik bruto, defisit fiskal, dan inflasi.
“Saya merasa bahwa ada keyakinan dan dalam beberapa hal bahwa mungkin mereka menahan diri, mungkin mereka menunggu pemerintahan Trump untuk memulai,” kata Andy Maynard, direktur manajer dan kepala ekuitas untuk China Renaissance Securities, mengutip Bloomberg TV, mengacu pada pembuat kebijakan China.
–Dengan bantuan dari Winnie Hsu, Fran Wang dan John Cheng.
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.