Saham Centene Melemah di Tengah Ancaman Berakhirnya Subsidi ACA dan Spekulasi Biaya Medis 2026

Saham Centene telah turun sangat banyak—lebih dari 42% dalam enam bulan terakhir—terutama karena mereka menarik kembali panduan keuangan 2025-nya setelah ada masalah yang tidak bagus di bisnis asuransi kesehatan utama mereka.

Penurunan saham Centene ini sangat terkait dengan biaya medis yang lebih tinggi dari perkiraan di pasar Affordable Care Act (ACA) dan juga karena antisipasi akan berakhirnya subsidi ACA yang diperbesar di akhir 2025. Walaupun sahamnya naik lebih awal minggu ini setelah Centene menegaskan panduannya, yang lebih tinggi dari perkiraan analis, masa depannya masih tidak pasti.

Penurunan saham Centene dan subsidi ACA

Performa saham: Saham Centene jatuh sangat tajam di awal Juli, mencapai level terendah dalam hampir satu dekade. Jatuh ini dipicu oleh hasil keuangan yang lebih buruk dari perkiraan, penarikan panduan pendapatan 2025, dan pengakuan akan biaya medis yang lebih tinggi dari perkiraan serta kenaikan morbiditas di populasi ACA dan Medicaid mereka.

Subsidi ACA akan berakhir: Subsidi premi ACA yang diperbesar yang disahkan di bawah American Rescue Plan (ARP) dan diperpanjang di bawah Inflation Reduction Act (IRA) dijadwalkan berakhir pada 31 Desember. Tanpa tindakan kongres, ini akan mengakibatkan subsidi yang jauh berkurang atau dihilangkan sama sekali bagi banyak anggota Marketplace.

Implikasi untuk investor: Berakhirnya subsidi ini diperkirakan akan memperkecil kelompok orang yang sehat dan bersubsidi di Marketplace. Ini akan menciptakan masalah seleksi buruk—menyisakan populasi yang lebih berisiko dan potentially lebih sakit—yang bisa further menaikkan biaya medis untuk rencana ACA dan mengikis margin Centene.

Jangka pendek: Perusahaan ini menghadapi tantangan besar karena berurusan dengan biaya yang lebih tinggi, kumpulan risiko yang memburuk, dan ketidakpastian kebijakan tentang subsidi ACA untuk 2026 dan seterusnya. Kerugian Q2 2025 mereka adalah yang pertama dalam lebih dari satu dekade, menyebabkan penarikan panduan dan banyak penurunan peringkat dari analis. Upaya untuk menyesuaikan harga rencana 2026 sedang dilakukan untuk mengatasi lanskap yang lebih sulit ini.

Jangka menengah hingga panjang: Prospeknya tergantung pada apakah Kongres bertindak untuk memperpanjang subsidi ARP/IRA. Jika tidak, Centene menghadapi tekanan lebih lanjut di bisnis ACA-nya, dengan potensi tingginya tingkat tidak memiliki asuransi dan biaya per anggota yang lebih tinggi saat orang yang sehat keluar dari pasar.

Inflasi biaya medis: Pertumbuhan biaya kesehatan AS diperkirakan akan tetap tinggi di tahun 2025, dengan rencana yang disponsori pemberi kerja hampir 8.5% dan tarif pasar grup mendekati 7.5%.

Pendorong: Berakhirnya subsidi ACA yang diperbesar bisa mendorong lebih banyak orang untuk tidak memiliki asuransi, mengakibatkan populasi yang diasuransikan lebih sakit dan biaya klaim yang lebih tinggi. Tantangan yang sedang berlangsung seperti prevalensi penyakit kronis yang meningkat, biaya obat (termasuk reformasi harga baru), dan kekurangan tenaga kerja kesehatan akan terus memberikan tekanan pada harga.

Faktor peringan: Diberlakukannya kontrol harga obat baru dan permintaan yang tertahan dari pandemi yang mulai rata-rata mungkin membantu memoderasi beberapa inflasi, tetapi sebagian besar proyeksi melihat biaya kesehatan melampaui pertumbuhan PDB hingga dekade ini.

Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara eksklusif yang dinamis membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.