Untung saja hasil keuangan Nvidia untuk kuartal keempat 2025 lebih bagus dari perkiraan kemarin. Soalnya, makin banyak pertumbuhan PDB Amerika Serikat yang datang dari belanja modal (capex) untuk AI dan efek kekayaan dari kenaikan saham teknologi terhadap pengeluaran konsumen. Demikian menurut analisa baru dari Pantheon Macroeconomics.
Capex untuk AI “menyumbang hampir seperlima dari kenaikan PDB sebesar 2,2% pada kuartal keempat,” kata Samuel Tombs dan Oliver Allen dari Pantheon dalam catatan untuk klien pagi ini.
Selain itu, nilai kepemilikan saham tujuh perusahaan teknologi besar (Magnificent Seven) di rumah tangga naik $3,8 triliun di tahun 2025, menurut perkiraan mereka. Dengan memakai tren sejarah sebagai panduan, kenaikan kekayaan itu mendorong konsumsi naik 0,4 persen di kuartal keempat 2025, dan menambah 0,3 poin pada pertumbuhan PDB. (“Efek kekayaan” adalah fenomena di mana konsumen cenderung lebih banyak belanja saat merasa lebih kaya karena nilai rumah atau investasi mereka naik.)
Secara keseluruhan, “capex terkait AI dan efek kekayaan dari keuntungan saham teknologi mungkin menyumbang sepertiga dari pertumbuhan PDB menjelang akhir tahun lalu,” kata mereka.
“Kalau digabung dengan dorongan langsung ke pertumbuhan dari capex AI, itu akan membuat ekonomi rentan jika investor mulai meragukan cerita AI, yang bisa bikin harga saham dan belanja investasi turun banyak.”
Kabarnya baiknya adalah, meskipun ada guncangan baru-baru ini yang dipicu laporan Citrini Research yang meramalkan pengangguran besar-besaran pada 2028 karena AI, data terkini menunjukkan ekonomi AI masih tetap kuat.
Saham Nvidia naik 1,44% kemarin dan bertahan di kenaikan 0,15% dalam perdagangan semalam, setelah sebelumnya melonjak tajam 4% setelah CEO Jensen Huang mengumumkan hasil keuangan tadi malam. Perusahaan itu melaporkan pendapatan tertinggi sepanjang masa sebesar $68,1 miliar, naik 73%, untuk kuartal keempat 2025, $3 miliar lebih banyak dari panduan sebelumnya.
Futures Nasdaq 100 yang banyak saham teknologinya datar pagi ini. Futures S&P 500 juga datar, setelah indeksnya ditutup naik 0,81% kemarin.
Pantheon percaya bahwa meskipun AI belum terlihat dalam pertumbuhan produktivitas utama, sudah ada “percepatan produktivitas di sektor-sektor yang adopsi AI-nya saat ini paling tinggi [seperti perusahaan teknologi], yang mengimbangi perlambatan di sektor lain. Pertumbuhan produktivitas di kelompok pertama secara berarti lebih tinggi dari tren sebelum pandemi,” kata para analis itu.
Selain itu, bertolak belakang dengan skenario “fan-fiksi pesimis AI” yang diakui Citrini sendiri, “Untuk sekarang, AI sepertinya membuat pekerja di beberapa peran lebih produktif, tetapi belum cukup canggih untuk menggantikan mereka. Kami melihat sedikit bukti yang menunjukkan bahwa gelombang besar PHK karena AI akan segera terjadi.”
Berikut gambaran pasar pagi ini sebelum bel pembukaan di New York:
- Futures S&P 500 datar pagi ini. Indeks ditutup naik 0,81% di sesi terakhir.
- STOXX Europe 600 datar dalam perdagangan awal.
- FTSE 100 Inggris naik 0,13% dalam perdagangan awal.
- Nikkei 225 Jepang naik 0,29%.
- CSI 300 China turun 0,19%.
- KOSPI Korea Selatan naik 3,67%.
- NIFTY 50 India naik 0,23%.
- Bitcoin naik ke $68K.
Ikuti kami di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026 di Atlanta. Era baru inovasi tempat kerja sudah datang—dan cara lama sedang diubah. Di acara eksklusif dan penuh energi ini, pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk mengeksplorasi bagaimana AI, kemanusiaan, dan strategi bersatu untuk mendefinisikan ulang masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.