Saham Oracle (NYSE: ORCL) sudah turun lebih dari 25% sejauh ini di tahun 2026. Ini karena investor makin khawatir dengan efek investasi besar-besaran mereka di kecerdasan buatan (AI) terhadap utang, arus kas, dan risiko kredit.
Sumber gambar: Getty Images.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, disebut "Monopoli Penting" yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Perubahan persepsi ini terlihat tidak hanya di harga saham, tapi juga di pasar kredit. Spread credit default swap (CDS) lima tahun Oracle baru-baru ini naik ke sekitar 198 basis poin, level tertinggi yang pernah tercatat. Ini artinya investor obligasi minta kompensasi lebih tinggi untuk memegang utang Oracle. Dengan sekitar $120 miliar obligasi Oracle termasuk dalam indeks obligasi korporasi peringkat tinggi Bloomberg AS, Wall Street makin cemas dengan level leverage perusahaan yang tinggi.
Cerita pertumbuhan Oracle masih kuat. Perusahaan mengakhiri kuartal ketiga tahun fiskal 2026 (berakhir 28 Februari 2026) dengan sisa kewajiban kinerja (RPO, ukuran komitmen kontrak jangka panjang untuk infrastruktur cloud dan AI) sekitar $553 miliar, naik 325% dari tahun lalu. Pesanan tertunda besar ini memberikan visibilitas pendapatan yang kuat untuk beberapa tahun ke depan.
Permintaan ini sudah berubah menjadi pertumbuhan cepat. Pendapatan infrastruktur cloud (OCI) Oracle melonjak 84% dari tahun lalu, sementara total pendapatan cloud naik 44% di Q3. Bisnis basis data multi-cloud Oracle juga tumbuh 531% di Q3, karena perusahaan makin menjalankan basis data Oracle di berbagai platform seperti Microsoft Azure, Amazon AWS, dan Google Cloud Alphabet. Dengan memungkinkan pelanggan menjalankan basis data Oracle di platform cloud utama tanpa kendala migrasi atau transfer data yang signifikan, strategi multi-cloud ini membantu mendorong adopsi yang lebih luas.
Bisnis infrastruktur AI Oracle sudah memberikan margin kotor di atas 30%, sementara bisnis basis data multi-cloud terus menghasilkan margin kotor di kisaran 60% hingga 80%. Jadi, jika eksekusi tetap sesuai rencana, investasi Oracle saat ini bisa berubah menjadi pembangkitan arus kas jangka panjang yang signifikan.
Utang tidak lancar Oracle melonjak jadi sekitar $124,7 miliar di akhir Q3, naik tajam dari sekitar $85 miliar setahun sebelumnya. Utang bersih perusahaan lebih dari $95 miliar, dibandingkan dengan sekitar $17,3 miliar arus kas operasi yang dihasilkan dalam sembilan bulan pertama tahun fiskal 2026. Jadi, ada kesenjangan besar antara pembangkitan kas dan kebutuhan pendanaan.
Cerita Berlanjut
Pada saat yang sama, Oracle berencana mengumpulkan $45 miliar hingga $50 miliar dana pada 2026 dari campuran pendanaan ekuitas dan utang untuk mendanai pembangunan infrastruktur AI-nya. Akses ke pembiayaan eksternal bisa menambah total utang Oracle. Capex yang melonjak juga mendorong arus kas bebas Oracle menjadi negatif $24,7 miliar di akhir Q3.
Dalam latar belakang ini, kemampuan Oracle mengubah pesanan tertunda besar menjadi pendapatan stabil dan arus kas bebas positif akan menentukan trajectory harga sahamnya ke depan. Penundaan penyebaran pusat data, pelanggan yang naik lebih lambat, atau tekanan harga bisa memperlebar kesenjangan antara pengeluaran dan pengembalian.
Jadi, Oracle adalah taruhan berisiko tinggi, hadiah tinggi. Jika dieksekusi dengan baik, hasilnya bisa sangat besar. Tapi sampai arus kas menyusul pengeluaran, investor harus berharap risiko kredit tetap menjadi bagian sentral dari cerita ini.
Sebelum Anda membeli saham Oracle, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Oracle tidak termasuk salah satunya. 10 saham yang terpilih bisa menghasilkan keuntungan monster di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda investasi $1.000 saat rekomendasi kami, Anda akan punya $550.348!** Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda investasi $1.000 saat rekomendasi kami, Anda akan punya $1.127.467!
Sekarang, perlu dicatat total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 959% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan 191% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Lihat 10 saham »
*Pengembalian Stock Advisor per 10 April 2026.
Manali Pradhan, CFA tidak memegang posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memegang posisi dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, Microsoft, dan Oracle. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Risiko Kredit Oracle Ada di Level Tertinggi Sepanjang Masa, Karena Investasi Berat di AI. Haruskah Investor Khawatir? awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.