Ringkasan Panggilan Hasil Laba Tahap 4 2025 Charles River Laboratories International, Inc. – Moby
Stabilisasi performa di tahun 2025 didorong oleh klien biofarmasi global yang lanjutkan urgensi proyek setelah jeda pengeluaran di 2024, ditambah lonjakan pendanaan biotek di akhir tahun.
Permintaan segmen DSA menunjukkan pemulihan tidak linear, dengan rasio pesanan-ke-penagihan membaik ke 1.12x di Tahap 4, terutama didorong klien biotek ukuran kecil dan menengah.
Manajemen mengaitkan tekanan margin Tahap 4 pada permintaan studi NHP yang lebih tinggi dari perkiraan, yang memaksa sumber daya dari pasar terbuka yang mahal untuk penuhi kebutuhan klien.
Akuisisi KF Kamboja adalah langkah strategis untuk menginternalisasi rantai pasok NHP, bertujuan amankan sebagian besar kebutuhan tahunan masa depan dan kurangi biaya sumber yang fluktuatif.
Penurunan volume Discovery Services pengaruhi pendapatan DSA, sementara harga dan komposisi tetap stabil di seluruh segmen yang lebih luas.
Pertumbuhan segmen Manufaktur terhambat oleh kehilangan klien besar terapi sel komersial, meski Microbial Solutions pertahankan performa kuat di semua platform pengujian.
Manajemen lihat New Approach Methodologies (NAMs) dan AI sebagai teknologi pendukung jangka panjang, bukan pengganggu langsung untuk lingkungan penilaian keamanan yang teregulasi.
Panduan mengasumsikan kembali ke pertumbuhan pendapatan organik di paruh kedua 2026 untuk segmen DSA dan perusahaan gabungan.
Ekspansi margin operasi didasarkan pada akuisisi KF Kamboja, yang diharapkan kontribusi lebih dari 100 basis poin ke margin DSA untuk tahun penuh, dengan perbaikan margin mulai terwujud di paruh kedua.
Kerangka 2026 mencakup setidaknya $100.000.000 dalam penghematan biaya tambahan untuk imbangi inflasi biaya tahunan dan lindungi margin selama pemulihan pendapatan.
Pendapatan RMS diperkirakan turun pada laju digit tunggal rendah-ke-menengah karena waktu pengiriman NHP dan hunian CRADL yang rendah dari biotek tahap awal.
Alokasi modal akan beralih ke pembayaran utang dan menjaga ‘cadangan likuid’ untuk M&A di area seperti bioanalisis dan ekspansi geografis ke China.
Divestasi direncanakan bisnis yang mewakili 7% pendapatan 2025 sedang berlangsung, dengan akresi diperkirakan $0.10 per saham untuk tahun parsial 2026.
Transisi CEO di 2026 akan mengakibatkan hambatan EPS $0.15 di Tahap 1 karena percepatan biaya kompensasi saham yang diperlukan.
Tarif pajak 2026 diperkirakan turun ke 22%-23% setelah berlakunya ‘One Big Beautiful Bill Act’ (OB3) dan campuran geografis yang menguntungkan.
Arus kas bebas diproyeksikan turun ke $375M-$400M di 2026, terdampak pembayaran bonus berbasis kinerja yang lebih tinggi dan kompensasi tertunda terkait pensiun CEO.
Manajemen jelaskan ketidakselarasan itu sebagai fungsi waktu; pengiriman RMS Tahap 4 lebih ringan karena akselerasi sebelumnya, sementara DSA hadapi lonjakan tiba-tiba mulai studi.
Kebutuhan memanfaatkan pasar terbuka untuk NHP dengan harga lebih tinggi menciptakan hambatan ROI sementara yang dirancang diatasi permanen oleh akuisisi KF.
Manajemen singkirkan AI sebagai ancaman langsung, menyebutnya evolusi ‘maraton’ yang saat ini terlalu mentah untuk penilaian keamanan teregulasi.
Mereka berargumen AI bisa tingkatkan permintaan dengan memungkinkan klien menyaring lebih banyak target (misal, 20.000), akhirnya dorong lebih banyak molekul ke fase praklinis.
Mencapai panduan tinggi 2026 memerlukan rasio pesanan-ke-penagihan rata-rata di atas 1.0x untuk tahun penuh.
Manajemen peringatkan bahwa pemesanan tidak linear dan catat jeda satu-ke-dua kuartal sebelum pesanan kuat Tahap 4 2025 dikonversi ke pendapatan yang diakui.
Akuisisi KF Kamboja diharapkan berikan akresi EPS $0.25 di 2026.
Manajemen proyeksikan manfaat ini akan bertambah ke sekitar $0.60 akresi pada 2027 seiring integrasi rantai pasok penuh matang.