Kantor Anggaran Kongres (CBO) telah merilis proyeksi baru. Proyeksi ini menunjukan bahwa pengurangan kebijakan tarif agresif Presiden Donald Trump telah menghapus sekitar $800 miliar dari pengurangan utang yang diharapkan dalam sepuluh tahun ke depan.
Revisi ini muncul ketika tarif tetap menjadi poin debat dalam kebijakan fiskal AS. Terutama karena utang negara sudah melebihi $38 triliun. Pengurangan defisit adalah keprihatinan yang mendesak untuk para pembuat undang-undang dan ekonom.
Menurut proyeksi anggaran terbaru CBO, dampak yang diharapkan dari kebijakan tarif terhadap defisit AS turun sangat tajam sejak proyeksi mereka tentang pendapatan tarif pada bulan Agustus. Saat itu, tingkat tarif efektif 20,5% berarti pengurangan defisit masa depan sebesar $3,3 triliun hingga tahun 2035, dan sekitar $700 miliar dalam penghematan bunga.
Namun, sejak bulan Juni, cakupan dan besarnya tarif ini telah berubah secara signifikan. Keputusan pemerintahan untuk menarik atau melunakkan tarif pada berbagai impor—terutama dengan mitra dagang utama seperti Cina dan Uni Eropa—karena ketegangan dagang yang meningkat telah mengubah pandangan fiskal.
CBO sekarang memperkirakan bahwa manfaat fiskal dari tarif telah berkurang banyak. Dengan tingkat tarif efektif 16,5%, itu berarti pengurangan defisit hanya $2,5 triliun dan penghematan bunga $500 miliar.
Kekuatan politik dan ekonomi mendorong perubahan
CBO menunjukan bahwa proyeksi pengurangan utang ini sangat sensitif terhadap nasib kebijakan tarif. Kebijakan ini ditandai dengan volatilitas politik dan ketidakpastian ekonomi. Trump awalnya mempromosikan tarif sebagai alat untuk menurunkan utang federal yang membengkak. Pada bulan Agustus, dia mengklaim bahwa kebijakan ini akan menghasilkan pendapatan jauh melebihi proyeksi pemerintah.
CBO menghitung pengurangan tarif dari lima pengumuman terpisah dengan berbagai mitra dagang, yang diumumkan antara awal September dan awal November. Mereka terdiri dari perubahan pada perjanjian dengan Jepang, dengan Uni Eropa, pada kendaraan dan suku cadang mobil, dengan India, dan dengan Cina. CBO bahkan tidak memasukkan pengurangan tarif lain yang tertunda dan penting untuk kantong orang Amerika.
Setelah kekalahan telak Partai Republik dalam pemilu November, Trump bergerak di pertengahan bulan untuk membatalkan beberapa tarif yang terkait dengan kekhawatiran keterjangkauan harga. “Kami hanya melakukan sedikit pengurangan untuk beberapa makanan seperti kopi,” kata Trump kepada wartawan di pesawat Air Force One, beberapa jam setelah pengurangan tarif diumumkan.
Tapi, Trump juga sulit mengakui bahwa argumen Partai Demokrat tentang keterjangkauan adalah nyata. Sehari setelah pengurangan tarifnya, dia berkata di media sosial bahwa “Keterjangkauan adalah bohong ketika digunakan oleh Demokrat. Itu adalah tipuan. Biaya Thanksgiving 25% lebih rendah tahun ini daripada tahun lalu! Kami adalah Partai Keterjangkauan!” Itu sepertinya merujuk pada paket makanan Walmart tertentu yang jumlah barangnya setengah dari tahun 2024.
Utang yang bandel dan risiko yang tersisa
Berkurangnya pengurangan defisit dari tarif ini terjadi ketika kebuntuan di Kongres atas kebijakan fiskal yang lebih luas semakin parah. Departemen Keuangan melaporkan bahwa utang nasional AS saat ini melebihi $38 triliun. Angka ini terus tumbuh meskipun ada janji politik selama bertahun-tahun untuk mengendalikannya.
CBO mencatat bahwa bahkan proyeksi tarif yang paling ambisius pun hampir tidak mengurangi trajektori curam utang—tapi sekarang, manfaat tambahan itu pun menghilang.
Para ekonom memperingatkan bahwa meskipun tarif dapat menghasilkan pendapatan pemerintah yang signifikan dalam jangka pendek, efek ekonomi yang lebih luas—seperti harga konsumen yang lebih tinggi, gangguan rantai pasokan, dan pertumbuhan yang lebih rendah—pada akhirnya bisa menghilangkan keuntungan fiskal awal. Memang, beberapa analis independen berpendapat bahwa perhitungan CBO mungkin tidak sepenuhnya memperhitungkan tantangan ekonomi jangka panjang yang disebabkan oleh sengketa dagang yang berlanjut.