Analis mungkin bilang, gak ada gelembung tanpa pecahnya. Karena pasar hampir masuk wilayah koreksi, beberapa investor mungkin bertanya-tanya apakah waktunya jual sudah dekat. Tapi pendiri hedge fund Ray Dalio percaya belum perlu panik.
Pendiri Bridgewater Associates itu setuju dengan pendapat umum bahwa saham sedang dalam gelembung saat ini, dan ada kerentanan di ekonomi. Tapi itu bukan berarti waktunya keluar dari pasar, tambah dia.
“Jangan jual cuma karena ada gelembung,” kata Dalio dalam sebuah wawancara dengan CNBC yang tayang kemarin. “Tapi kalau lihat korelasi dengan return 10 tahun ke depan, saat di wilayah itu, return-nya sangat rendah.”
Tokoh penting lain di bidang AI dan pasar percaya, bahkan jika industri ini dalam wilayah gelembung, itu belum tentu kiamat. CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon, contohnya, bandingkan semangat AI saat ini dengan masa awal internet. Dia bilang itu “pada akhirnya, memberikan hasil,” karena Google, YouTube, dan Meta akhirnya muncul dan terbukti bertahan. Berbicara di konferensi Fortune’s Most Powerful Women bulan Oktober, dia bilang dia agak hati-hati dengan kondisi pasar sekarang, tapi dia minta orang-orang jangan langsung cap semua AI sebagai demam spekulatif. “Kamu gak bisa lihat AI sebagai gelembung, meski beberapa hal mungkin termasuk gelembung. Secara keseluruhan, mungkin akan berhasil.”
Bahkan CEO Alphabet Sundar Pichai realistis tentang spekulasi berlebihan. Dia bilang baru-baru ini bahwa meski ini adalah “momen luar biasa,” ada beberapa “irasionalitas” dalam booming AI. Jika gelembung seperti itu pecah, dia bilang ke BBC: “Saya pikir gak ada perusahaan yang akan kebal, termasuk kami.”
Dalio yang berusia 76 tahun, dengan kekayaan bersih $15,4 miliar menurut Forbes, berpendapat bahwa gelembung itu bisa pecah, tapi butuh stimulus untuk melakukannya. “Saya pikir kamu harus bilang ini tidak berkelanjutan,” tambahnya. “Lalu kamu harus lihat waktunya—apa yang memecahkan gelembung itu?” Ada berita bagus: Biasanya itu kebijakan moneter ketat, tapi “kita gak akan punya itu sekarang,” tambah Dalio.
Yang mungkin sebabkan gelembung pecah adalah ketika orang yang dapat kekayaan dari gelembung itu memutuskan mereka mau uang tunainya untuk diri sendiri. “Kebutuhan akan uang tunai selalu yang memecahkan gelembung, karena … kamu gak bisa menghabiskan kekayaan, kamu harus jual kekayaan untuk beli barang yang kamu perlu, atau bayar tagihan,” jelas Dalio. “Saya pikir gambarnya cukup jelas bahwa kita sedang di wilayah gelembung, kita di wilayah gelembung itu, tapi kita belum ada yang memecahkannya.”
## Sadar akan Risiko
Menjelang 2026, kepala petugas investasi UBS Mark Haefele ingatkan investor bahwa meski prospek saham tetap positif, mereka harus waspada terhadap kelebihan eksposur ke risiko seputar AI.
Seperti yang dia tulis dalam catatan pandangan bulanannya ke klien kemarin, dalam jangka menengah AI punya potensi untuk memberikan perbaikan produktivitas yang bantu ekonomi capai era pertumbuhan baru. Namun, “banyak hal akan tergantung pada kemauan investor untuk terus mendanainya, kemampuan pemimpin teknologi untuk menghasilkan uang darinya, dan kapasitas dunia untuk menyediakan energi yang dibutuhkan.”
Dia mengingatkan: “Pengeluaran modal dan adopsi yang kuat harus dukung keuntungan lebih lanjut di 2026, meski investor harus sadar akan risiko gelembung.”