Unduh Laporan Lengkapnya Disini
Oleh Brandon Hornback
Mencari barang murah di pasar saham untuk meriahkan liburan? Investor yang pintar bisa pertimbangkan satu saham yang menangkap hal terbaik dari ekosistem Telegram yang tumbuh pesat, cryptocurrency dengan diskon, dan aset AI berkualitas tinggi, semuanya dibungkus rapi.
Kenali AlphaTON Capital Corp. (NASDAQ: ATON), yang muncul sebagai kendaraan pasar publik yang berbeda untuk mendapatkan eksposur ke Toncoin (TON) dan ekonomi Telegram. Singkatnya, ATON diperdagangkan di harga $1.06 per saham dengan kapitalisasi pasar $8.1 juta, tetapi memegang 12.9 juta TON di neracanya dengan NAV (Nilai Aset Bersih) $20.1 juta. Ini berarti mNAV (Market-to-Net Asset Value) hanya 0.40x berdasarkan harga TON $1.56.
Diskon itu terasa tidak wajar. Meskipun sentimen sektor baru-baru ini menekan harga saham ATON, ada alasan bagus untuk berharap nilai sahamnya akan bertambah seiring waktu: Akumulasi treasury di neraca didominasi TON, hasil dari treasury mengubah aset itu jadi pendapatan berulang, dan perkembangan ekosistem menambah lapisan operasional aset asli Telegram di game, pembayaran, media, dan infrastruktur AI.
Setelah ATON beralih ke model DAT pada September, lebih dari $30 juta telah diinvestasikan ke TON, menunjukkan keyakinan kuat pada peluang bisnis baru ini. Sementara itu, perusahaan menjaga leverage sangat terbatas, dengan rasio utang terhadap ekuitas sekitar 7%. Sebagian dari treasury TON digunakan untuk menghasilkan pendapatan, sambil menjaga neraca yang kuat untuk menghadapi badai.
Tapi ATON tawarkan lebih dari sekadar DAT biasa. Di luar treasury, ATON memposisikan diri sebagai penyedia infrastruktur inti untuk ekosistem Telegram yang berkembang, menambahkan faktor operasional penting. Perusahaan telah mengalokasikan $82.5 juta untuk pengembangan GPU berbasis Nvidia B200 untuk Cocoon AI, sebuah jaringan komputasi AI terdesentralisasi yang diselesaikan dengan TON, dirancang untuk melayani lebih dari 1 miliar pengguna aktif bulanan Telegram. Manajemen senior ATON (yang sering berkomunikasi dengan pimpinan Telegram) memproyeksikan infrastruktur ini akan menghasilkan pendapatan komputasi AI berulang dengan margin tinggi, sekaligus memperkuat permintaan untuk TON.
Singkatnya, ATON memegang 1.68 TON per saham, secara efektif memberi investor peluang arbitrase dengan bonus platform operasional yang menghasilkan arus kas dan langsung diuntungkan dari pertumbuhan Telegram.
Unduh laporan lengkapnya untuk analisis detail tentang model treasury ATON, ekonomi staking, potensi pendapatan Cocoon AI, investasi ekosistem, dan kerangka penilaian.