(Bloomberg) — Pemulihan kuat di saham-saham China siap memicu pergeseran dalam portofolio global karena beberapa investor berusaha mengejar reli tersebut.
Sebagian besar pembacaan dari Bloomberg
Dana yang sebelumnya keluar dari saham-saham China untuk beralih ke saham-saham Jepang dan Asia Tenggara diprediksi akan berbalik arah setelah lonjakan stimulus terbaru dari Beijing, menurut pengamat pasar. Pergeseran tersebut sudah dimulai: saham-saham di Korea Selatan, Indonesia, Malaysia, dan Thailand mengalami keluaran bersih minggu lalu sementara BNP Paribas SA mengatakan lebih dari $20 miliar ditarik dari saham-saham Jepang dalam tiga minggu pertama September.
Rotasi yang baru saja dimulai ini bisa menjadi akhir dari kinerja gemilang saham-saham Asia di luar China, yang sebelumnya mendapat manfaat ketika manajer investasi mencari pengembalian yang lebih baik di luar pasar saham terbesar kedua di dunia. Sebagian besar tahun ini, saham Taiwan mendapat dorongan karena produsen chip melonjak sementara saham India menguat berkat pertumbuhan ekonomi yang mempercepat. Pasar-pasar di Asia Tenggara terangkat oleh penurunan suku bunga AS.
“Kami memangkas posisi panjang kami di seluruh Asia untuk membiayai pembelian di China,” kata Eric Yee, manajer portofolio senior di Atlantis Investment Management di Singapura. “Semua orang melakukannya. Ini pemulihan yang didorong oleh kebijakan dari titik terendah. Anda tidak mau melewatkan kesempatan seperti ini.”
Indeks MSCI China telah naik lebih dari 30% dari titik terendah baru-baru ini ketika otoritas mengumumkan serangkaian langkah untuk menghidupkan kembali pertumbuhan. Volume perdagangan di China dan Hong Kong mencapai rekor tertinggi pada hari Senin.
Valuasi yang menarik juga membantu. Meskipun dengan reli baru-baru ini, indeks China MSCI masih diperdagangkan pada 10,8 kali laba ke depan, di bawah rata-rata lima tahun sebesar 11,7 kali.
Dana investasi secara global memiliki alokasi 5% di saham-saham China secara agregat, level terendah dalam satu dekade, menurut data EPFR per akhir Agustus, menunjukkan ruang bagi dana untuk meningkatkan kepemilikan mereka.
“Kami percaya beberapa investor asing sedang mengurangi overweight Jepang mereka dan mengalokasikan kembali ke China,” kata para strateg BNP termasuk Jason Lui dalam sebuah catatan pada hari Rabu.
Jelas, pergeseran ini masih dalam tahap awal dan BNP mencatat bahwa belum ada penarikan dana asing yang signifikan dari India dan produk pasar berkembang di luar China.
Beberapa, seperti Jeffrosenberg Chenlim, seorang analis di Maybank Investment Bank Bhd. melihat arus dana ini sebagai “peristiwa sementara.” Indeks saham China yang terdaftar di Hong Kong turun sebanyak 4,9% pada hari Kamis, berpotensi mengakhiri reli 13 hari.
Cerita berlanjut
Meskipun masih terlalu awal, bisa saja “ada argumen untuk rotasi keluar dari Jepang atau India ke China,” kata Mohit Mirpuri, seorang manajer dana di SGMC Capital Pte. berbasis di Singapura. “China akan menjadi penampil terbaik pada akhir 2024. Momentum saat ini sulit diabaikan.”
(Menambahkan komentar analis, pergerakan indeks dalam paragraf kesepuluh)
Sebagian besar pembacaan dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.