Goldman Sachs adalah yang terbaru dalam serangkaian panggilan untuk meng-upgrade saham-saham China setelah gelombang stimulus terbaru dari raksasa Asia tersebut. Bank Wall Street tersebut meningkatkan panggilannya terhadap saham-saham China menjadi peringkat overweight dalam catatan pada 5 Oktober, menambahkan bahwa pasar ini siap melonjak lebih jauh. Goldman memprediksi bahwa saham-saham China bahkan bisa melonjak 15% hingga 20% lagi, mengingat reli comeback yang kuat yang telah terjadi. Bank tersebut mengatakan indeks MSCI China bisa memiliki potensi kenaikan 15% lagi, dan indeks CSI 300 bisa menikmati kenaikan 18% lagi. Sejak 23 September, CSI 300 telah mengalami reli sebesar 25,5%, sementara indeks Hang Seng telah melonjak sekitar 26%. Hal itu terjadi setelah saham-saham China mengalami kelesuan panjang selama beberapa tahun terakhir, ditarik turun oleh kekhawatiran pertumbuhan dan krisis utang properti yang sudah lama. Dalam catatan pada hari Senin, Citi juga meningkatkan target harga untuk saham-saham China. Bank tersebut meningkatkan target tahunan untuk indeks Hang Seng menjadi 26.000, mengimplikasikan potensi kenaikan sebesar 24%, dan menjadi 28.000 pada akhir 2025, kenaikan 23%. Pada akhir September, bank sentral China mengumumkan sejumlah langkah untuk menopang pertumbuhan ekonomi, termasuk pemotongan rasio kebutuhan cadangan (RRR) uang tunai yang dipegang oleh bank sebesar 50 basis poin. Bank tersebut juga mengumumkan rencana pemotongan suku bunga. Hal itu juga disusul dengan pertemuan tingkat tinggi di mana para pemimpin teratas meminta untuk menghentikan penurunan pasar properti, dan memperkuat kebijakan fiskal dan moneter. Menyusul itu, Wall Street mulai bullish lagi terhadap saham-saham tersebut, dengan Morgan Stanley memprediksi saham-saham China siap melonjak 10% dan lebih. BlackRock Investment Institute juga meng-upgrade saham-saham China dalam catatan pada 30 September berdasarkan harapan stimulus fiskal. Saat ini mereka “sedikit overweight” pada China. “Stimulus fiskal besar mungkin akan datang dan mendorong investor untuk masuk mengingat saham-saham China sedang di diskon besar-besaran dibandingkan saham DM,” kata mereka. “Namun kami tetap siap berubah. Kami waspada jangka panjang mengingat tantangan struktural China.” Perubahan sikap ini datang setelah banyak bank Wall Street dan analis lainnya menurunkan peringkat saham-saham China dalam beberapa tahun terakhir, dengan hanya sedikit manajer dana yang tetap pada pendiriannya terhadap China. Namun, apakah panggilan untuk meng-upgrade mereka lagi – setelah mereka sudah melonjak – datang terlambat? “Fakta bahwa kebangkitan pasar saham China setidaknya dapat diatribusikan, dan dipermak oleh, peluang untuk mengejar ketinggalan,” kata Vishnu Varathan, manajer direktur Mizuho Securities. “Itu artinya, oportunisme dalam konteks buah-buahan yang mudah dijangkau, daripada keyakinan yang bertahan sendiri, mungkin sedang memperbesar optimisme yang diimplikasikan oleh pasar.” Dia memperingatkan bahwa detail-detail tentang langkah-langkah stimulus “masih sedikit.” Keraguan mungkin muncul, mengingat pertanyaan apakah dan bagaimana langkah-langkah stimulus sepenuhnya didanai, dan apakah kepercayaan konsumen yang “fundamentally self-sustaining” bisa dipulihkan di luar hanya refleks yang “sebentar.” Memang, Goldman sendiri juga menunjukkan ketidakpastian meskipun mereka percaya pada kenaikan lebih lanjut. “Tidak ada informasi yang cukup pada saat ini untuk menyatakan bahwa pasar saham bull struktural telah dimulai,” kata mereka, menunjuk pada tantangan-tantangan China, seperti yang dihadapi sektor propertinya, tingkat utang, dan konsumsi domestik yang rendah. “Namun, ada alasan yang kuat untuk berargumen terhadap kenaikan pasar ekuitas tambahan,” kata Goldman, menambahkan bahwa pasar ini oversold dan undervalued.
