American Airlines (AAL) itu saham yang buruk, jujur saja. Saham AAL sudah turun hampir 21% tahun ini, itu statistik yang tidak bagus. Tapi, kalau lihat grafik 5 tahun, kerugian 45% itu baru bikin orang sadar. Untuk tambahan, AAL dapat rating “Jual” 64% dari Barchart.
Beta 60 bulannya 1.25, artinya lebih berisiko dari indeks S&P 500. Salah satu sebabnya karena maskapai besar AS, termasuk American, berhenti lindungi biaya bahan bakar bertahun lalu. Sayangnya, ini artinya konflik Iran yang lama bisa rugikan profit besar-besaran.
Tentu ini tidak membantu argumen beli saham AAL. Tapi di sisi lain, American bisa lebih untung dari pesaingnya yang lindungi risiko jika konflik cepat selesai. Situasi geopolitik memang tidak bagus, jujur saja. Tapi masih ada harapan diplomasi bisa menang.
Harus diakui, di tengah kontroversi pemerintahan Trump, pemimpin dunia manapun tidak bisa abaikan masalah rakyatnya. Jadi, tidak sepenuhnya salah percaya saham AAL bisa bangkit, walau cuma sementara.
Contohnya adalah laporan bahwa United Airlines (UAL) mungkin pertimbangkan merger dengan American. Salah satu hal tersembunyi dari berita ini adalah, karena saham AAL sudah jatuh sangat dalam, mungkin semua berita buruk sudah terhitung. Karena itu, sedikit saja berita baik bisa pengaruhi harganya dengan kuat.
Ini bukan alasan kuat untuk beli American, tapi usaha ini bukan cuma harapan kosong.
Ini kenyataan lain: saham American Airlines belum terbukti bisa diandalkan untuk trader optimis. Sekali lagi, ini tidak mengejutkan melihat kerugian 45% dalam 5 tahun. Tapi, kalau kita lihat lebih dalam, AAL punya bias negatif.
Cerita Berlanjut
Dari data Januari 2019, distribusi harga 10 minggu ke depan saham ini sempit dan punya ekspektasi hasil negatif. Artinya, kalau pegang saham AAL selama 10 minggu acak, kisaran hasilnya cukup tipis. Dengan harga sekarang, dalam 10 minggu ke depan, kita perkirakan AAL ada di antara $11.90 dan $12.20.
Yang lebih masalah, sebagian besar distribusi ini ada di bawah harga sekarang $12.13. Menurut hitungan saya, rasio kelebihannya cuma 47.6% — kalau beli AAL seratus kali, cuma 48 transaksi yang harganya di atas titik sekarang.
Kedengarannya buruk, dan memang begitu. Tapi, kita tidak coba trading saham AAL secara keseluruhan. Analisis kita khusus pada keadaan saham saat ini. Yang bedakan situasi ini adalah, dalam 10 minggu terakhir, saham AAL cuma naik empat minggu, jadi grafiknya turun.
Biasanya ini sinyal bearish, tapi data historis (sejak Januari 2019) tunjukkan pesimisme berkepanjangan di saham AAL cenderung picu sentimen bullish 10 minggu ke depan. Dengan sinyal ini, distribusi ke depan akan bergeser, dengan AAL diperkirakan ada di antara $11.80 dan $13.
Praktek mengenali pola ini disebut induksi. Saya akui ini metode yang tidak sempurna. Hanya karena lihat seribu angsa putih, tidak berarti semua angsa putih. Tapi, di bidang seperti pasar saham, model induksi kuantitatif bisa dibilang cara paling efektif untuk perkirakan masa depan.
Sekarang, kenyataan terakhir: model induksi tidak berguna kalau kita tidak bisa buat ide trading spesifik. Untuk saham American Airlines, saya lihat bull call spread 11/14 yang kadaluarsa 18 Juni. Trading ini berarti beli opsi call $11 dan jual opsi call $14 bersamaan. Target kita adalah AAL naik di atas $14 saat kadaluarsa. Jika iya, keuntungan maksimalnya hampir 110%.
Saya tahu target $14 itu di luar perkiraan $11.80 dan $13 tadi. Tapi, mencoba saham AAL sedikit dengan feeling sekarang mungkin masuk akal. Dengan laporan keuangan tanggal 23 April, hasil yang bagus bisa ubah sentimen jadi positif. Lagipula, AAL sudah sangat volatil sejak Desember lalu. Seperti dikatakan, dengan banyak berita buruk, sedikit berita baik bisa melonjakkan saham ini.
Dari sudut induksi, harga impas untuk bull spread 11/14 adalah $12.43. Itu dekat dengan tempat puncak probabilitas diperkirakan terjadi berdasarkan kondisi kuantitatif tadi. Dengan semua faktor ini, agresivitas tambahan bisa dibenarkan.
Pada tanggal publikasi, Josh Enomoto tidak memegang (baik langsung atau tidak langsung) posisi di efek yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama diterbitkan di Barchart.com