Prospek pasar saham: Era 20-an yang gemuruh bisa berlanjut hingga tahun 2030-an

“

Sejak ekonomi Amerika Serikat mulai pulih dari pandemi, veteran pasar Ed Yardeni telah terus menerus menyuarakan bahwa era baru “Roaring 20s” akan mendorong Wall Street.

Sekarang, dengan Donald Trump kembali ke Gedung Putih, Partai Republik menguasai Senat, dan kemungkinan Partai Republik tetap menguasai DPR, satu dekade keuntungan bullish tidak hanya terlihat lebih mungkin, tetapi juga bisa bertahan lebih lama.

“Memang, ini meningkatkan kemungkinan bahwa masa-masa baik akan terus berlanjut hingga akhir dekade ini, bahkan mungkin hingga tahun 2030-an,” tulis Yardeni, presiden Yardeni Research, dalam sebuah catatan pada hari Rabu.

Dekade ini sudah dimulai dengan kuat. Kecuali tahun turun pada 2022, ketika Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga agresif, S&P 500 telah mencatatkan keuntungan dua digit setiap tahun dan sudah naik hampir 26% sejauh ini di tahun 2024.

Hal ini terjadi setelah pasar mengalami minggu terbaik dalam setahun, melonjak setelah kemenangan telak Trump dengan kemenangan Partai Republik yang tampaknya memungkinkan. Selama seminggu, S&P 500 ditutup naik 4,7%, Indeks Industri Dow Jones naik 4,6%, Nasdaq melonjak 5,7%, dan Russell 2000 cap kecil melonjak 8,6% karena investor bertaruh bahwa pemotongan pajak dan deregulasi akan mempercepat pertumbuhan ekonomi lebih lanjut.

“Kami tetap pada rekomendasi investasi kami untuk Tetap di Rumah daripada Pergi Global,” tulis Yardeni. “Dengan kata lain, lebih beratkan pada AS dalam portofolio saham global.”

Tentu saja, Roaring 20s dari satu abad yang lalu berakhir dengan kejatuhan pasar saham pada tahun 1929, yang memicu Depresi Besar yang berlangsung hingga tahun 1930-an.

Dan menurut Yardeni, ia melihat skenario lain pada abad ini. Namun, pandangannya untuk era baru Roaring 20s adalah yang paling mungkin dengan probabilitas 50%, sementara kemungkinan “meltup” pasar saham gaya 1990-an memiliki probabilitas 20%, dan krisis geopolitik gaya 1970-an dengan kemungkinan krisis utang AS memiliki probabilitas 30%.

“Namun, kami sedang mempertimbangkan untuk meningkatkan probabilitas skenario Roaring 2020s seiring dengan lingkungan regulasi yang lebih longgar dan pemotongan pajak perusahaan dan pendapatan di bawah Trump 2.0 yang seharusnya dapat mendorong investasi dan mendorong pertumbuhan ekonomi yang dipimpin produktivitas,” tambahnya.

Yardeni juga telah memperingatkan tentang “penjaga obligasi” yang mengirimkan imbal hasil lebih tinggi karena prospek utang dan defisit AS terus memburuk. Pemotongan pajak dan tarif Trump juga dianggap sebagai faktor inflasi, membatasi kemampuan Fed untuk memangkas suku bunga lebih lanjut.

Namun Scott Bessent, yang telah diusulkan sebagai Menteri Keuangan yang mungkin di bawah pemerintahan Trump, telah mencatat bahwa harga energi yang lebih rendah dan deregulasi bersifat disinfalsioner dan dapat menutupi efek inflasi yang mungkin disebabkan oleh tarif yang lebih tinggi.

“Kami simpati dengan pandangan itu, tetapi juga ingin menambahkan pertumbuhan produktivitas ke campuran ini,” kata Yardeni. “Pasar tenaga kerja yang ketat ditambah dengan investasi terus-menerus dalam teknologi baru seperti kecerdasan buatan, robotika, dan otomatisasi akan membantu menjaga tekanan pada biaya tenaga kerja unit dan oleh karena itu inflasi.”

Orang lain di Wall Street juga telah menyoroti potensi untuk era Roaring 20s lainnya, termasuk analis di UBS yang mengatakan sebelum pemilihan bahwa kemungkinan siklus ekonomi meledak adalah 50%.

Tetapi Dan Ivascyn, kepala investasi di raksasa obligasi PIMCO, lebih berhati-hati tentang efek kebijakan Trump terhadap ekonomi dan pasar keuangan.

Ia mengatakan kepada Financial Times pada Jumat bahwa ekonomi berisiko “overheating” di bawah pemerintahan Trump kedua, mengancam pemotongan suku bunga Fed dan pasar saham.

“Tidak semudah dan secepat itu hanya perdagangan reflasi satu arah di mana aset risiko harus bersukacita,” kata Ivascyn kepada FT. “Anda ingin sedikit berhati-hati tentang apa yang Anda harapkan.”

Newsletter untuk pemimpin paling berani dan cerdas:

CEO Daily adalah dokumen pagi hari Anda tentang berita, tren, dan omong kosong yang perlu diketahui para pemimpin bisnis.

Daftar di sini.

\””