Pasar perumahan Amerika Serikat menyimpan potensi stimulus ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya yang tidak memerlukan pengeluaran federal apa pun, menurut Meredith Whitney, yang pernah dipanggil sebagai “Oracle of Wall Street” yang memprediksi Krisis Keuangan Besar.
Baru-baru ini dia telah memperingatkan bahaya yang ditimbulkan oleh “krisis pria Amerika” terhadap ekonomi dan pasar perumahan, CEO Meredith Whitney Advisory Group menyoroti peluang yang dapat dihadirkan oleh reformasi yang diusulkan untuk pasar hipotek.
Dalam sebuah kolom untuk Financial Times pada hari Jumat, dia mencatat bahwa raksasa pembiayaan hipotek Freddie Mac meminta regulatornya bulan lalu untuk memasuki pasar hipotek sekunder, atau pinjaman ekuitas rumah, yang memungkinkan pemilik rumah meminjam dari ekuitas rumah mereka.
Peminjaman tersebut dapat digunakan untuk hal-hal seperti liburan, pernikahan, mobil baru, investasi, tagihan medis, melunasi hutang, atau memulai bisnis. Dengan kata lain, ini adalah lebih banyak uang yang dapat mendorong perekonomian.
Freddie Mac terkenal karena perannya dalam membeli hipotek pertama, mengelompokkannya bersama, dan menjualnya kepada investor sebagai surat utang yang didukung hipotek. Ini memungkinkan pemberi pinjaman untuk mengeluarkan hipotek itu dari neraca mereka, mengalirkan likuiditas untuk pinjaman lebih lanjut.
Membiarkan Freddie Mac melakukannya untuk pinjaman ekuitas rumah bisa mulai menyuntikkan $1 triliun ke dalam dompet konsumen secepat musim panas ini dan $2 triliun pada musim gugur, perkiraan Whitney. Jika raksasa hipotek lainnya seperti Fannie Mae dan Ginnie Mac ikut serta, stimulus potensial bisa mencapai $3 triliun, tambahnya.
Keterlibatan mereka dalam pinjaman ekuitas rumah akan datang ketika bank telah memangkas partisipasi mereka setelah krisis keuangan. Pinjaman ekuitas rumah yang beredar telah turun menjadi $350 miliar hari ini dari lebih dari $700 miliar pada tahun 2007, tepat sebelum krisis keuangan, menurut Whitney. Dan itu terjadi meskipun harga rumah telah melonjak lebih dari 70% dalam rentang waktu tersebut.
“Usulan Freddie Mac bisa mengubah semuanya, dan itu tidak bisa datang pada waktu yang lebih tepat,” katanya. “Sebagian besar orang di AS merasakan kesulitan inflasi yang persisten, tetapi orang tua yang hidup dengan pendapatan tetap telah terkena dampak yang sangat keras.”
Dia menyebutkan kenaikan biaya asuransi rumah dan pajak properti, memaksa orang tua untuk mengambil lebih banyak utang. Hal ini membuat mereka rentan terhadap biaya tak terduga atau goncangan keuangan lainnya.
Meskipun laporan pekerjaan April yang lebih rendah dari perkiraan menunjukkan pertumbuhan upah melambat, data ekonomi lain menunjukkan permintaan konsumen tetap kuat, menjaga tekanan inflasi tetap tinggi. Hal ini menunjukkan bahwa saat ini mungkin bukan waktu terbaik untuk triliunan dolar stimulus tambahan, terutama karena inflasi telah tetap di atas target 2% Federal Reserve.
Meskipun demikian, Whitney mengatakan memperluas kemampuan untuk menggunakan pinjaman ekuitas rumah akan memberikan “stimulus besar bagi perekonomian dan konsumen yang tampaknya melambat tanpa menambahkan satu sen pun utang pemerintah. Jarang sekali saya melihat skenario win-win yang sangat nyata bagi pemerintah, Wall Street, dan konsumen AS.”
Subscribe to the CFO Daily newsletter to keep up with the trends, issues, and executives shaping corporate finance. Sign up for free.