Presiden Trump baru-baru ini mengembalikan tarif berat yang mendorong rata-rata pajak impor AS ke level tertinggi dalam beberapa dekade. Trump memecat komisaris Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) setelah menyangka data lapangan kerja terbaru palsu. Gabungan tarif berat, keraguan soal keakuratan data ekonomi, dan valuasi tinggi bisa picu krisis pasar saham lagi.
Pasar saham AS tahun ini sangat bergejolak. Indeks S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) turun 19% dari rekor tertinggi saat Trump umumkan tarif "Hari Pembebasan" pada 2 April, tapi cepat naik lagi saat dia tunda tarif selama 90 hari.
Namun, Trump baru kasih dua alasan buat khawatir: dia aktifkan lagi versi modifikasi tarif berat yang diumumkan awal tahun, dan dia pecat komisaris BLS dengan cara yang bisa politisasi lembaga independen pengumpul data ekonomi.
Ini yang perlu investor tahu.
Trump aktifkan kembali tarif timbal balik yang pertama diumumkan 2 April. Setelah jeda beberapa bulan, di mana AS buat kesepakatan dagang dengan beberapa negara, tarif baru mulai berlaku 7 Agustus. Di bawah ini tarif untuk mitra dagang utama AS:
- Uni Eropa: 15%
- Meksiko: 25%
- Tiongkok: 30%
- Kanada: 35%
- Jepang: 15%
Import dari Kanada & Meksiko yang sesuai perjanjian dagang bebas tidak kena tarif di atas. Tarif 30% untuk Tiongkok tidak termasuk tarif lama, dan bisa berubah tergantung hasil negosiasi dagang yang akan selesai dalam beberapa hari.
Menurut Budget Lab di Yale, tarif ini naikin rata-rata pajak impor AS jadi 18,6%, level tertinggi sejak 1933. Ekonom Goldman Sachs dan JPMorgan Chase perkirakan angkanya sekitar 17%, tapi intinya sama: pemerintah AS kenakan pajak impor di level yang belum pernah terjadi hampir seabad.
Konsekuensinya sulit diprediksi karena kurang data historis, tapi ekonom umumnya perkirakan kenaikan inflasi sekali dan perlambatan pertumbuhan PDB. Misalnya, Budget Lab di Yale perkirakan tarif turunkan pertumbuhan PDB 0,5 poin persen dalam 2 tahun ke depan, sementara Tax Foundation perkirakan PDB turun 0,8% dalam 10 tahun ke depan.
Ini bisa jatuhkan pasar saham karena gejolak ekonomi akan melemahkan laba perusahaan. Akibatnya, analis Wall Street turunkan perkiraan laba untuk S&P 500. Januari lalu, konsensus perkirakan pertumbuhan 14% di 2025, tapi sekarang hanya 9,6%. Angka ini bisa turun lagi setelah laporan lapangan kerja buruk awal bulan ini.
Data terbaru dari BLS tunjukkan tarif mulai pengaruhi pasar tenaga kerja. Lapangan kerja non-pertanian (yang ukur jumlah pekerja di seluruh AS kecuali sektor pertanian) naik 73.000 di Juli, jauh di bawah perkiraan konsensus 110.000.
Lebih mengkhawatirkan lagi revisi data lapangan kerja bulan-bulan sebelumnya:
- Awalnya lapangan kerja Mei naik 144.000, direvisi jadi 19.000.
- Awalnya lapangan kerja Juni naik 147.000, direvisi jadi 14.000.
Revisi biasa terjadi karena survei terus masuk berminggu-minggu setelah laporan awal. Tapi Trump, tanpa bukti, bilang revisi turun ini serangan politik. Dia pecat komisaris BLS Erika McEntarfer.
Keputusan ini bahkan lebih mengkhawatirkan daripada data lapangan kerja yang buruk. Analis JPMorgan Michael Feroli bilang, "Risiko politisasi proses pengumpulan data tidak boleh diabaikan." Analis Barclays Ajay Rajadhyaksha tulis, "Ini bisa bikin pasar meragukan kejujuran data, terutama yang mengejutkan investor." Singkatnya, investor sekarang punya alasan buat khawatir apakah komisaris BLS berikutnya bakal manipulasi data demi menyenangkan Trump.
Singkatnya, Trump terapkan tarif terberat dalam beberapa dekade. Analis Wall Street turunkan perkiraan laba S&P 500, dan revisi turun lebih lanjut mungkin terjadi setelah laporan lapangan kerja terbaru. Sementara itu, Trump tambah ketidakpastian dengan pecat komisaris BLS sambil klaim tanpa bukti data lapangan kerja palsu. Ini bikin pertanyaan: apakah investor akan ragu keaslian data BLS di masa depan? Jika iya, akibatnya bisa buruk buat pasar saham.
Ini makin mengkhawatirkan karena S&P 500 sudah diperdagangkan di valuasi tinggi 22,2 kali laba maju. Menurut manajer hedge fund Leon Cooperman, secara historis S&P 500 turun 6,4% dalam setahun setelah valuasi laba majunya di atas 22. Singkatnya, pasar saham sudah goyah bahkan tanpa tarif atau keraguan soal data, tapi faktor-faktor ini bikin situasi sekarang makin berisiko.
Jadi, investor harus siap mental untuk penurunan. Hindari saham dengan valuasi tidak masuk akal dan siapkan posisi kas yang cukup.
Sebelum beli saham S&P 500, pertimbangkan ini: Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru pilih 10 saham terbaik untuk dibeli sekarang… dan S&P 500 tidak termasuk. 10 saham ini bisa kasih keuntungan besar dalam beberapa tahun ke depan.
Contohnya Netflix yang masuk daftar 17 Desember 2004… kalau kamu invest $1.000 waktu itu, sekarang bisa jadi $636.563! Atau Nvidia yang masuk daftar 15 April 2005… invest $1.000 waktu itu bisa jadi $1.108.033! Perlu dicatat, rata-rata return Stock Advisor 1.047% — jauh lebih baik dibanding S&P 500 yang hanya 181%. Jangan lewatkan daftar 10 saham terbaru ini! Lihat 10 sahamnya »
*Return Stock Advisor per 4 Agustus 2025
JPMorgan Chase adalah mitra iklan Motley Fool Money. Trevor Jennewine tidak punya posisi di saham mana pun. Motley Fool punya posisi dan rekomendasikan Goldman Sachs Group dan JPMorgan Chase. Motley Fool rekomendasikan Barclays Plc. Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.