Oleh Michael S. Derby
NEW YORK (Reuters) – Presiden Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, mengatakan Kamis tingkat ketidakpastian yang tinggi di tengah tarif perdagangan yang sangat agresif menuntut pendekatan menunggu-lihat terhadap kebijakan moneter, di tengah tanda-tanda pasar obligasi pemerintah AS tetap stabil dalam periode stres tinggi.
“Saya tidak berpikir Anda seharusnya pernah menghilangkan segala kemungkinan – itu bisa kenaikan, pemotongan, atau mempertahankan kebijakan yang sama – namun keadaan yang kita hadapi sekarang, di mana masih banyak pertanyaan besar, lebih seperti kita perlu menunggu dan melihat bagaimana hal-hal ini terselesaikan,” kata Goolsbee kepada wartawan setelah memberikan pidato di hadapan pertemuan Economic Club of New York.
Tingkat aksi pada kebijakan moneter “sedikit lebih tinggi” saat ini karena bank sentral meneliti data untuk melihat bagaimana ekonomi bereaksi terhadap tindakan yang diambil oleh pemerintahan Trump untuk membuat harga impor meningkat secara tajam.
Goolsbee mencatat bahwa tarif yang ditetapkan oleh Presiden Donald Trump, meskipun telah ditarik kembali, masih sangat tinggi dan akan berdampak pada ekonomi dengan cara yang sulit diatasi oleh kebijakan moneter.
“Tidak ada buku panduan generik tentang bagaimana bank sentral harus merespons” lonjakan pajak impor, karena hal tersebut menciptakan guncangan stagflasi, atau periode inflasi yang lebih tinggi secara bersamaan dengan pertumbuhan yang terdepresi, kata Goolsbee kepada para peserta pertemuan tersebut. Meskipun ketidakpastian tinggi dan bermasalah, jika itu dapat diatasi dan inflasi dapat turun di tengah kinerja pasar kerja yang solid, “saya masih berpikir bahwa satu hingga dua tahun, 12 hingga 18 bulan dari sekarang, tingkat suku bunga akan lebih rendah daripada saat ini,” katanya.
Goolsbee juga mencatat bahwa meskipun pasar keuangan mengalami tekanan, dia mengatakan bahwa penderitaan tidak hanya terjadi pada aset AS dan dapat terlihat juga di pasar lain. Di tengah volatilitas ekstrem dalam yield obligasi, Goolsbee mengatakan kepada wartawan bahwa hasil yang sukses dari obligasi 10-tahun pemerintah memberinya sedikit “kenyamanan”.
Dia juga mengatakan kepada wartawan bahwa dia masih melihat pasar obligasi pemerintah AS tetap memegang peran lamanya sebagai tempat aman, mencatat bahwa “ketika terjadi kepanikan, masih terasa bahwa aset yang paling aman di dunia adalah obligasi jangka panjang dari Departemen Keuangan.”
PERSPEKTIF RISIKO
Goolsbee berbicara sehari setelah Presiden Donald Trump membatalkan tarif berat pada puluhan negara sambil meningkatkan tekanan pada Tiongkok. Perubahan dalam tarif tersebut memicu reli saham global pada hari Rabu, namun saham AS berbalik arah pada hari Kamis.
Beberapa bank besar telah memperkirakan bahwa ekonomi akan segera jatuh ke dalam resesi. Pasar keuangan juga telah memasukkan dalam harga kursus pemotongan suku bunga yang lebih agresif, mengharapkan Fed akan perlu beralih untuk mendukung pasar kerja bahkan dengan inflasi di atas target 2% Fed dan tarif yang kemungkinan akan meningkat.
Cerita Berlanjut
Goolsbee memberitahu para peserta bahwa saat ini data ekonomi terlihat cukup baik, namun keterlambatan dalam pelaporan data dapat berarti bahwa itu tidak mencerminkan situasi saat ini. Goolsbee mengatakan penting bagi Fed untuk melihat semua data yang bisa mereka dapatkan sekarang.
Dia juga menyoroti pentingnya menjaga ekspektasi inflasi agar tetap terkendali, karena itu membantu menjaga tekanan harga saat ini tetap terkendali. Meskipun ekspektasi jangka pendek telah meningkat, katanya, pandangan kritis terhadap tekanan harga jangka panjang telah tetap terkait sejauh ini.
Jika terjadi penurunan dalam ekspektasi, kemungkinan besar hal itu akan menjadi prioritas dalam kebijakan pembuatan kebijakan Fed. Jika ekspektasi tekanan harga jangka panjang mulai naik, “hampir setiap bank sentral harus mengatasi hal itu… terlepas dari kondisi lainnya.”
Goolsbee mengatakan kepada wartawan bahwa dia lebih suka memantau ukuran pasar yang berbasis pada ekspektasi inflasi daripada survei.
(Pelaporan oleh Michael S. Derby; Pengeditan oleh Leslie Adler dan Chizu Nomiyama)