Masalah hukum Google (GOOG, GOOGL) bisa memaksa perusahaan tersebut untuk menjual beberapa bisnis unggulannya, tetapi investor yang khawatir tentang hasil tersebut mungkin akan merasa lega dengan apa yang terjadi pada Standard Oil milik John Rockefeller lebih dari satu abad yang lalu.
Kekaisaran yang menguasai hampir semua produksi minyak AS selama revolusi industri Amerika harus dibagi menjadi 34 perusahaan yang lebih kecil setelah Mahkamah Agung pada tahun 1911 memihak Departemen Kehakiman dalam tantangan antitrust.
Pembubaran perusahaan-perusahaan tersebut membuat Rockefeller menjadi orang terkaya di dunia. Namun, itu juga membuat pemegang saham lain di perusahaan-perusahaan baru tersebut menjadi lebih kaya juga, menurut para ahli hukum.
Perusahaan-perusahaan itu menjadi raksasa seperti Chevron (CVX) dan Exxon Mobil (XOM) yang masih menguasai industri hingga saat ini.
\”Total kapitalisasi pasar untuk semua perusahaan tersebut meningkat sekitar lima hingga enam kali lipat berdasarkan perkiraan valuasi untuk Standard Oil,\” kata profesor hukum antitrust Boston College Law School, David Olson.
John D. Rockefeller, yang menyaksikan kekaisaran minyak yang dibangunnya dibagi menjadi 34 perusahaan yang lebih kecil pada awal abad terakhir.
Manajemen baru dan efisiensi yang mengikuti pembubaran membantu perusahaan-perusahaan kecil tersebut berkembang pesat, tambah pengacara litigasi antitrust Susman Godfrey, Barry Barnett.
Dalam kasus Google, pemegang saham yang ada mungkin akan mendapat manfaat ketika perusahaan yang lebih kecil cenderung meningkatkan inovasi dan layanan pelanggan, kata Barnett. Mesin pencari Google, misalnya, bisa mulai menghasilkan hasil yang lebih relevan dan menjadi lebih berharga bagi pengiklan.
\”Orang-orang yang memiliki perusahaan itu tidak akan merugi,\” kata Barnett.
Tidak semua orang setuju dengan pandangan optimis ini. Seorang analis di Evercore ISI baru-baru ini menurunkan target harga pada Alphabet, perusahaan induk Google, setelah membaca ulang putusan antitrust AS yang bersejarah dari seorang hakim federal terhadap perusahaan tersebut yang dijatuhkan pada bulan Agustus.
Hakim Pengadilan Distrik AS Amit Mehta, yang memutuskan kasus tersebut, memihak klaim Departemen Kehakiman AS bahwa bisnis Pencarian Google adalah monopoli ilegal yang disalahgunakan untuk menjaga pesaing tetap jauh.
Mehta juga setuju dengan tuduhan DOJ bahwa Google secara ilegal memonopoli pasar iklan teks pencarian online.
\”[K]ami percaya skenario ‘kasus terburuk’ lebih mungkin terjadi daripada yang dianggap pasar,\” tulis analis Evercore dalam catatan tersebut.
Belum diketahui apa saja solusi yang akan disetujui hakim sebagai hasil dari putusannya.
Solusi tersebut bisa bervariasi mulai dari pembubaran Google secara langsung hingga memaksa perusahaan untuk membuat data mesin pencari, “indeks”nya, tersedia untuk pesaing.
Perusahaan juga bisa dipaksa untuk mengakhiri jenis perjanjian yang membuat Google berurusan dengan regulator, yang mengamankan mesin pencari sebagai default di perangkat mobile dan browser internet.
Cerita berlanjut
George Alan Hay, profesor hukum dan ekonomi Cornell University serta mantan kepala divisi antitrust DOJ, mengatakan DOJ kemungkinan akan meminta “beberapa bentuk divestiture” di mana Google ditemukan melanggar hukum.
\”Itu akan signifikan. Tapi tidak akan merugikan,\” katanya. \”Google bisa bertahan.\”
Salah satu kekhawatiran bagi para pemegang saham adalah bahwa pembubaran bisa mempengaruhi mesin penghasil keuntungan besar Google. Pada tahun 2023, Google Search menghasilkan lebih dari $175 miliar dalam pendapatan.
Ditambah dengan iklan YouTube Google dan pendapatan jaringan Google, keduanya dipromosikan di mesin pencari umumnya, iklan di platform-platform tersebut menyumbang $237 miliar dari total pendapatan perusahaan sebesar $307 miliar.
Pada Oktober 2020, ketika DOJ dan negara-negara mengajukan gugatan, pendapatan tahunan Google sekitar separuhnya, mencapai total $162 miliar.
Tidak semua pembubaran kekaisaran bisnis telah menghasilkan hasil positif, setidaknya dalam dampak langsungnya.
Contohnya adalah pembubaran jaringan telekomunikasi AT&T (T) pada tahun 1980-an yang mengikuti tujuh tahun litigasi dengan DOJ.
Departemen Kehakiman menggugat AT&T pada tahun 1974, meminta pembubaran monopoli layanan telepon dan peralatan teleponnya. DOJ mendapatkan sebagian besar yang diinginkannya pada tahun 1984 setelah penyelesaian pada tahun 1982 yang menciptakan sejumlah perusahaan regional.
Stasiun bensin Standard Oil yang ditinggalkan di Arizona. John D. Rockefeller mendirikan Standard Oil pada tahun 1870. (Foto oleh John van Hasselt/Corbis via Getty Images) (John van Hasselt – Corbis via Getty Images)
Tetapi AT&T kehilangan pendapatan jarak jauh yang signifikan kepada pesaing baru MCI dan Sprint. Dari tahun 1984 hingga 1996, pangsa pendapatannya dari total pendapatan jarak jauh turun dari 91% menjadi 48%.
Tetapi Barnett mengatakan ia mengharapkan pembubaran Google akan berdampak pada pemegang sahamnya seperti halnya pembubaran Standard Oil.
\”Jadi jika Anda adalah pemegang saham Alphabet, ini mungkin baik untuk Anda.\”
StockStory bertujuan untuk membantu investor individu mengalahkan pasar.
Alexis Keenan adalah reporter hukum untuk Yahoo Finance. Ikuti Alexis di X @alexiskweed.
Klik di sini untuk berita teknologi terbaru yang akan berdampak pada pasar saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance