Kami menemukan sebuah teori bullish tentang Joint Stock Company Kaspi.kz (KSPI) di Substack oleh Antoni Nabzdyk. Dalam artikel ini, kami akan merangkum teori bullish tentang KSPI. Saham Joint Stock Company Kaspi.kz (KSPI) diperdagangkan pada $90.86 per 7 Mei. P/E trailing KSPI adalah 8.69 menurut Yahoo Finance.
Kaspi.kz (KSPI) adalah salah satu cerita fintech yang paling menarik dan kurang dihargai di pasar global saat ini, menawarkan kasus yang meyakinkan sebagai super app dominan di Kazakhstan. Dengan ekosistem yang mencakup perdagangan pasar, pembayaran digital, pinjaman, deposito, pemesanan perjalanan, pengiriman postomat, dan bahkan akses ke layanan pemerintah—semua dalam satu aplikasi seluler—Kaspi telah menyelipkan dirinya secara mendalam ke dalam kehidupan sehari-hari penggunanya. Strategi mobile-first-nya, meninggalkan pengembangan desktop sepenuhnya, memungkinkannya tetap gesit dan cepat menerapkan pembaruan, memanfaatkan otomatisasi ujung ke ujung dan infrastruktur pengujian yang canggih. Pengalaman mobile yang difokuskan ini sangat penting untuk keterlibatan pengguna yang lengket dan peluang penjualan silang yang terus berlanjut, mirip dengan cara Apple mempertahankan pelanggannya melalui penguncian dalam ekosistem. Aplikasi ini melayani baik konsumen maupun pedagang melalui penawaran yang berbeda dan menangkap volume data pengguna yang besar, yang menggerakkan fitur personalisasi yang didorong oleh AI mirip dengan mesin rekomendasi Amazon atau eksperimen keterlibatan pengguna Duolingo.
Segment Pembayaran dan Pasar Kaspi menghasilkan margin keuntungan tertinggi, sementara segmen E-grocery adalah inisiatif dengan margin yang lebih rendah namun strategis berharga dalam memperluas ekosistemnya. Investasinya dalam pengiriman gratis melalui jaringan nasional postomat telah secara signifikan meningkatkan penggunaan aplikasi dan kepuasan pelanggan, membuktikan ketajaman strategis perusahaan. Secara finansial, Kaspi sangat kuat, dengan neraca yang sehat, manajemen utang yang bijaksana, dan metrik profitabilitas yang kuat. Margin bruto, operasi, dan labanya sangat mengagumkan dan terus meningkat, memamerkan keunggulan operasional dan skalabilitas. Dibandingkan dengan pesaing regional dan global, Kaspi menonjol dengan metrik efisiensi yang superior, yang tidak boleh diabaikan oleh investor.
Posisi dominan perusahaan di Kazakhstan memberinya kekuatan pasar seperti monopoli, terutama dalam vertikal fintech dan e-commerce. Dengan pengguna aktif bulanan yang tinggi dan loyalitas pelanggan yang hampir tak tertandingi, akan sulit bagi pesaing baru—bahkan pemain global seperti Amazon—untuk membuat kemajuan signifikan tanpa strategi yang mengganggu. Bahkan jika Kaspi kehilangan pangsa pasar di satu vertikal, platform multi-sudutnya memastikan ketahanan melalui diversifikasi, memberinya keunggulan struktural yang jelas di pasar yang relatif terisolasi. Namun, investor harus mempertimbangkan risiko yang melekat dalam berinvestasi di pasar yang sedang berkembang. Dokumen Kaspi dengan jelas menyebutkan risiko geopolitik, terorisme, bencana alam, dan ketidakstabilan regional lainnya sebagai risiko material terhadap operasi. Kedekatan Kazakhstan dengan Rusia dan kurangnya perlindungan NATO dapat menyebabkan risiko geopolitik black swan, meskipun tidak ada yang terjadi saat ini.
Skenario penilaian lebih lanjut mendukung Kaspi sebagai aset pertumbuhan yang mungkin undervalued. Dengan asumsi tidak ada pertumbuhan pendapatan, nilai intrinsik masih jauh di atas harga pasar saat ini. Pertumbuhan pendapatan yang moderat sebesar 4% menempatkan nilai wajar sekitar KZT 237,38, sementara asumsi yang lebih optimis (15% CAGR pendapatan) menunjukkan penilaian di atas KZT 602,05. Bahkan model konservatif seperti pendekatan Benjamin Graham menyiratkan penilaian wajar antara KZT 314,18 dan 546,13, memperkuat setup risiko imbalan yang asimetris. Kaspi.kz menonjol sebagai perusahaan yang sangat kuat secara finansial dan sangat menguntungkan yang beroperasi dalam ekonomi digital yang terus berkembang. Meskipun jejak rekam impresifnya dan pertumbuhan yang berkelanjutan, investor harus menimbang kekhawatiran geopolitik—terutama kedekatan Kazakhstan dengan Rusia dan ketergantungannya pada energi Rusia—saat mengevaluasi peluang ini. Meskipun Kazakhstan bukan anggota NATO dan mempertahankan hubungan sejarah yang kompleks dengan Rusia, itu tetap menjadi negara independen dengan pemerintahan sendiri. Meskipun konteks geopolitik menimbulkan kekhawatiran yang valid, fundamental yang kuat dan potensi pertumbuhan Kaspi.kz terus membuatnya menjadi kesempatan menarik bagi investor yang nyaman menavigasi risiko yang melekat dalam pasar yang sedang berkembang.
Joint Stock Company Kaspi.kz (KSPI) tidak ada dalam daftar 30 Saham Paling Populer di Antara Hedge Fund. Menurut basis data kami, 27 portofolio hedge fund memegang KSPI pada akhir kuartal keempat yang sebelumnya adalah 26 di kuartal sebelumnya. Meskipun kami mengakui risiko dan potensi KSPI sebagai investasi, keyakinan kami terletak pada keyakinan bahwa beberapa saham AI menawarkan harapan yang lebih besar untuk memberikan pengembalian yang lebih tinggi, dan melakukannya dalam jangka waktu yang lebih singkat. Jika Anda mencari saham AI yang lebih menjanjikan daripada KSPI tetapi diperdagangkan kurang dari 5 kali pendapatannya, lihat laporan kami tentang saham AI termurah. BACA SELANJUTNYA: 8 Saham Wide Moat Terbaik untuk Dibeli Sekarang dan 30 Saham AI Paling Penting Menurut BlackRock. Tidak ada pengungkapan. Artikel ini awalnya diterbitkan di Insider Monkey.