Seven & i Holdings telah menolak tawaran pengambilalihan dari operator toko convenience Kanada, Alimentation Couche-Tard, dengan menyatakan bahwa tawaran tersebut “tidak dalam kepentingan terbaik” bagi para pemegang saham dan pemangku kepentingan.
Dalam pengajuan ke Bursa Efek Tokyo, pemilik 7-Eleven mengungkapkan bahwa Couche-Tard telah menawarkan untuk mengakuisisi semua saham Seven & i seharga $14,86 per saham.
Stephen Dacus, ketua komite khusus yang dibentuk Seven & i untuk mengevaluasi proposal Couche-Tard, menyebut proposal tersebut “timed opportunistically dan secara kasar menghargai jalur mandiri kami dan jalur aksi tambahan yang kami lihat untuk mewujudkan dan membuka nilai pemegang saham dalam jangka pendek hingga menengah.”
Pada bulan April, Seven & i mengumumkan rencana restrukturisasi perusahaan, yang bertujuan untuk mengembangkan kehadiran 7-Eleven secara global serta melepaskan bisnis supermarket yang di bawah kinerja.
Dacus menulis bahwa meskipun Couche-Tard meningkatkan tawarannya “secara signifikan,” proposal tersebut tidak mempertimbangkan “berbagai tantangan signifikan” yang akan dihadapi pengambilalihan tersebut dari lembaga antikompetisi AS.
“Di luar asumsi sederhana Anda bahwa Anda tidak percaya bahwa gabungan tersebut akan tidak adil memengaruhi lanskap persaingan dan bahwa Anda akan ‘mempertimbangkan’ pelepasan potensial, Anda tidak memberikan indikasi sama sekali mengenai pandangan Anda terhadap tingkat pelepasan yang diperlukan atau bagaimana mereka akan dilakukan,” tulisnya dalam surat yang tampaknya ditujukan kepada Ketua ACT Alain Bouchard yang dipublikasikan dalam pengajuan Bursa Efek Tokyo.
Ia juga menunjukkan bahwa proposal Couche-Tard tidak menunjukkan waktu yang ditentukan untuk melewati hambatan regulasi atau apakah perusahaan tersebut “siap untuk mengambil semua tindakan yang diperlukan untuk mendapatkan persetujuan regulasi, termasuk dengan berlitigasi dengan pemerintah.”
Dacus mengatakan Seven & i terbuka untuk sungguh-sungguh mempertimbangkan proposal yang dalam kepentingan terbaik para pemangku kepentingan dan pemegang saham, tetapi memperingatkan akan menolak yang “menghilangkan nilai intrinsik pemegang saham kami atau gagal secara khusus mengatasi kekhawatiran regulasi yang sangat nyata.”
Pemegang saham angkat bicara
Berbicara kepada “Squawk Box Asia” CNBC sebentar sebelum tanggapan diajukan pada Jumat, Ben Herrick, manajer portofolio asosiasi di Artisan Partners, mengatakan tawaran Couche-Tard “menggarisbawahi fakta bahwa tim manajemen ini dan dewan belum melakukan semua hal yang ada di kekuasaan mereka untuk meningkatkan nilai perusahaan ini.”
Artisan Partners adalah dana AS yang memiliki saham sedikit di atas 1% di Seven & i. Pada bulan Agustus, perusahaan tersebut dilaporkan mendesak Seven & i Holdings untuk “serius mempertimbangkan” tawaran pembelian dan mencari tawaran untuk anak perusahaan Jepang perusahaan “secepat mungkin.”
Herrick menjelaskan bahwa Artisan meminta Seven & i untuk mempertimbangkan tawaran tersebut karena mereka merasa alokasi modal ke luar negeri telah diabaikan.
Menurutnya, bisnis toko convenience Jepang Seven & i tidak perlu banyak perubahan, tetapi ia mengatakan ada “peluang besar” dalam lisensi internasional yang beroperasi di luar Amerika Serikat.
“Anda memiliki lebih dari 50.000 toko, atau sekitar 50.000 toko yang menghasilkan sekitar $100 juta atau sedikit di atas $100 juta laba operasi bagi perusahaan. Jadi saya pikir ada ketidakseimbangan besar di sana,” katanya.
Herrick juga berpikir bahwa Seven & i lambat dalam mengadopsi perubahan karena pengawasan dan akuntansi yang tidak memadai.
“Kita benar-benar perlu perusahaan untuk menerapkan rencananya dengan kecepatan yang lebih cepat di sini. Jadi [Presiden Seven dan i Ryuichi] Isaka mengeluarkan rencana 100 hari nya pada tahun 2016 untuk mereformasi toko barang umum Ito-Yokado. Dan kita mendekati hari ke-3.000 di sini. Jadi saya tidak berpikir bahwa kecepatan telah menjadi bagian besar dari budaya ini, dan itu perlu berubah,” katanya.
Pada hari Senin, Richard Kaye, manajer portofolio di grup manajemen aset independen Comgest, tidak setuju dalam wawancara di “Squawk Box Asia” CNBC, katanya: “Saya tidak berpikir ada alasan untuk melakukan reformasi radikal oleh pengakuisisi asing.”
Perusahaan sedang melakukan “pekerjaan yang luar biasa” dalam hal logistik dan inovasi produk dan “saya pikir sangat sulit untuk mengasumsikan bahwa itu bisa dilakukan dengan lebih baik,” tambahnya.