Washington telah menjelaskan bahwa Eropa perlu membela diri. Bagi sebagian investor, itu adalah panggilan untuk memborong saham-saham pertahanan.
Saham-saham terkait keamanan telah melonjak tahun ini, dengan Rheinmetall AG Jerman (RHM.DE) menempati posisi terbaik dalam Indeks Dunia MSCI saat para pengelola uang mengantisipasi lonjakan pengeluaran militer. Kebisingan ini juga merembes ke Asia, di mana Hanwha Aerospace Co Korea Selatan (012450.KS) dan unitnya Hanwha Ocean Co (042660.KS) sama-sama melonjak lebih dari 100% untuk mengalahkan semua pesaing regional mereka.
Pergeseran Presiden AS Donald Trump dalam aliansi keamanan tradisional memicu komitmen baru terhadap pengeluaran pertahanan dan memfokuskan perhatian pada kontraktor Asia yang mampu mengirim senjata lebih cepat dan lebih murah daripada pesaing mereka. Pergeseran ke saham-saham ini pertama kali mendapat daya tarik selama perang Rusia-Ukraina dan keputusan Trump untuk menghentikan bantuan militer ke Ukraina akan memperkuat langkah tersebut.
“Trump mengatakan jika Rusia menyerang Anda, kami tidak akan melindungi Anda — Anda sendiri,” kata Keith Bortoluzzi, direktur manajemen di Impactfull Partners, sebuah firma dorongan untuk perusahaan investasi. Hal ini akan menyebabkan “Eropa harus meningkatkan industri pertahanannya,” katanya.
Uni Eropa akan mengusulkan perpanjangan €150 miliar ($158 miliar) dalam pinjaman untuk meningkatkan pengeluaran pertahanan, kata Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen pada Selasa. Jerman akan mendirikan dana €500 miliar sebagai bagian dari perubahan kebijakan untuk mengatasi investasi yang sangat dibutuhkan dalam pertahanan, menurut kanselir yang menunggu Friedrich Merz.
Di tengah situasi ini, saham Rheinmetall telah melonjak lebih dari 80% tahun ini dan mencapai rekor €1.144,50 pada hari Senin. Mereka diperdagangkan lebih rendah dari €100 sebelum Rusia menyerbu Ukraina.
Demikian pula saham Hanwha Aerospace, kontraktor pertahanan terkemuka Korea Selatan, mencapai serangkaian rekor tertinggi pada tahun 2025 setelah melonjak lebih dari dua kali lipat tahun lalu. Saham pembuat kapal Hanwha Ocean telah naik 115% sejak akhir Desember. Kenaikan tersebut telah menambah $21 miliar ke nilai pasar kedua saham ini tahun ini.
Langkah Trump untuk menghentikan bantuan ke Ukraina memicu reli lain dalam saham-saham pertahanan Asia, karena para pedagang mempertimbangkan janji oleh Eropa untuk mendukung Ukraina dengan senjata. Di Jepang, saham produsen mesin berat IHI Corp. melonjak ke tertinggi sejak 1990.
Alec Cutler, seorang pengelola portofolio berbasis di Bermuda di Orbis Investments, telah memangkas paparannya terhadap saham-saham pertahanan Eropa setelah reli bulan lalu.
“Jika negara-negara Eropa mulai enggan dengan seberapa banyak pengeluaran yang perlu mereka lakukan, saham-saham bisa turun secara signifikan, dan itu bisa menjadi kesempatan bagi kami untuk kembali masuk,” kata Cutler.
Dia telah memangkas paparan terhadap nama-nama pertahanan Eropa termasuk Saab AB dan Rheinmetall dan menambahkan pada kepemilikan di perusahaan lain seperti Leonardo SpA.
Saham Mahal
Tidak mengherankan, reli yang luar biasa telah membuat valuasi terlihat terperegang. Hanwha Ocean diperdagangkan pada 49 kali laba ke depan, sementara Hanwha Aerospace dan Rheinmetall memiliki banyak lipat masing-masing 20 dan 37.
Meskipun demikian, investor mencatat bahwa ada banyak alasan untuk optimisme, mengingat peningkatan yang diharapkan dalam pengeluaran keamanan.
Calon Trump untuk Sekretaris Angkatan Laut John Phelan berencana untuk memanfaatkan kapasitas dan teknologi galangan kapal sekutu, baik sebagai produsen kontrak atau sebagai investor di fasilitas AS, menurut catatan penelitian BofA. Hanwha Ocean paling baik posisinya di antara galangan kapal Korea untuk mengamankan kontrak dari Angkatan Laut AS, kata bank tersebut.
“Kesadaran bahwa AS tidak akan lagi memberikan perlindungan secara gratis akan mendorong negara-negara Eropa lainnya untuk meningkatkan anggaran pertahanan,” kata Jung In Yun, chief executive officer di Fibonacci Asset Management Global Pte. “Juga, ketegangan antara AS dan China atas Taiwan dan potensi bentrokan militer di laut tidak bisa diabaikan. Semua ini meletakkan dasar untuk tingkat pendapatan yang jauh lebih tinggi bagi saham-saham pertahanan Korea untuk tahun-tahun mendatang.”
—Dengan bantuan dari Isolde MacDonogh dan Youkyung Lee.
(Diperbarui dengan pergerakan saham terbaru)
Paling banyak dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.