Pelajari Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Pertumbuhan gaji di Inggris melambat namun tetap kuat dalam tiga bulan hingga Mei, memperkuat keraguan tentang seberapa cepat Bank of England akan memotong suku bunga.
Kantor Statistik Nasional pada hari Kamis mengatakan pertumbuhan tahunan dalam rata-rata penghasilan mingguan, termasuk bonus, melambat menjadi 5,7 persen, turun dari 5,9 persen dalam tiga bulan hingga April.
Tanpa bonus, pertumbuhan gaji tahunan juga melambat menjadi 5,7 persen, turun dari 6 persen dalam tiga bulan hingga April dan sesuai dengan harapan analis. Ini berarti penghasilan reguler telah tumbuh 2,5 persen setelah disesuaikan dengan inflasi selama periode yang sama.
Para ekonom mengatakan perlambatan yang moderat dalam pertumbuhan gaji adalah “menggembirakan” tetapi tidak cukup untuk meyakinkan anggota komite kebijakan moneter yang lebih hawkish bahwa tekanan harga berada di bawah kendali.
“Dompet gaji bewujud sangat tangguh di tengah pasar tenaga kerja yang mengalami perlambatan,” kata Greg Thwaites, direktur riset di think-tank Resolution Foundation, yang menjelaskan kenaikan gaji riil sebagai “berita baik bagi pekerja yang keluar dari krisis biaya hidup” tetapi menjadi kekhawatiran bagi BoE yang akan “semakin mempersulit rencana pemotongan suku bunga”.
Kecepatan pertumbuhan gaji sektor swasta, masih didorong oleh kenaikan besar dalam upah minimum, tetap lebih kuat dari yang diharapkan BoE ketika terakhir kali menerbitkan proyeksi pada bulan Mei.
Ini terjadi meskipun adanya pelemahan di pasar tenaga kerja selama setahun terakhir. ONS mengatakan pada hari Kamis bahwa lowongan terus menurun pada bulan Juni, dengan tingkat pengangguran sebesar 4,4 persen tetap tidak berubah dari bulan sebelumnya tetapi lebih tinggi dari kuartal sebelumnya.
Jumlah karyawan yang tersalur meningkat sedikit pada bulan Juni, tetapi pada ukuran lain ketenagakerjaan telah lebih lemah.
Angka-angka ini mengikuti serangkaian data terbaru yang menunjukkan tekanan inflasi dalam ekonomi dapat lebih persisten dari yang diharapkan Komite Kebijakan Moneter saat terakhir bertemu pada bulan Juni.
Bulan lalu, bank menahan suku bunga di 5,25 persen tetapi mengatakan keputusan tersebut “sangat seimbang”, menunjukkan bahwa bank semakin mendekati pemotongan pertama.
Tetapi dalam seminggu terakhir, data resmi telah mengungkapkan kombinasi antara pertumbuhan PDB yang lebih kuat, inflasi jasa yang tetap tinggi, dan tekanan gaji yang berlanjut yang akan mempersulit keputusan suku bunga bulan depan, meskipun inflasi utama tetap pada target BoE sebesar 2 persen pada bulan Juni.
Sterling dan yield gilt sedikit berubah setelah rilis data tersebut sementara para pedagang di pasar swap bertaruh 40 persen kemungkinan BoE memotong suku bunga pada bulan Agustus, dibandingkan dengan 35 persen sebelum rilis.
Ashley Webb, di konsultan Capital Economics, mengatakan data tersebut tidak akan “cukup untuk menutupi kekhawatiran tentang persistensi inflasi jasa belakangan ini”, dan bahwa BoE sekarang lebih mungkin menunggu hingga September sebelum membuat langkah pertama.
Rob Wood, di konsultan Pantheon Macroeconomics, mengatakan perlambatan pertumbuhan gaji mungkin “cukup untuk memberikan lampu hijau bagi pemotongan suku bunga . . . pada bulan Agustus” tetapi dengan survei lain menunjukkan pertumbuhan gaji tetap kuat dan inflasi jasa masih tinggi, hal itu akan menjadi “keputusan yang sangat sulit”.
BoE tetap tidak mungkin memberikan terlalu banyak bobot pada data pasar tenaga kerja selama sebulan, karena masalah dengan survei angkatan kerja ONS berarti angka pengangguran dan ketenagakerjaan tetap tidak dapat diandalkan. Pembuat kebijakan juga telah menimbulkan pertanyaan atas data gaji, meskipun ini didasarkan pada survei terpisah.