Buka Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya di newsletter mingguan ini.
Penulis adalah direktur baru Institut untuk Studi Fiskal
Awan angka dalam tinjauan pengeluaran Rachel Reeves menyembunyikan pertukaran besar. Menteri Keuangan menyebut banyak investasi di berbagai departemen, sambil menyebut konstituensi yang dapat proyek khusus dan pekerjaan yang akan didukung.
Kita tahu pemerintah akan naikkan investasi. Itu bagian penting dari rencana Partai Buruh untuk tingkatkan pertumbuhan ekonomi. Tapi yang tidak diketahui adalah 60% lebih dari tambahan anggaran akan ke pertahanan dan net zero.
Fokus di area ini mungkin tingkatkan pertumbuhan. Tapi salah jika pikir pertumbuhan tinggi terus-menerus pasti terjadi. Membuat senjata banyak tidak bikin ekonomi tumbuh. Bantu rumah tangga pakai heat pump hanya berarti produksi hal yang sama (rumah hangat) dengan cara lebih bersih dan mungkin lebih mahal.
Salah juga pikir investasi ramah pertumbuhan hanya karena ciptakan pekerjaan. Di luar resesi, lebih banyak kerja di satu area biasanya berarti kurang pekerjaan di area lain. Daripada fokus pada berapa kerja dibutuhkan untuk produksi, kita harus lihat berapa output tiap pekerja bisa buat. Kita punya masalah produktivitas, bukan masalah pekerjaan.
Strategi industri minggu lalu tunjukkan investasi untuk bikin Inggris jadi pemimpin di sektor berpotensi tumbuh, termasuk pertahanan dan energi bersih. Investasi terarah—khususnya yang dorong inovasi—bisa tingkatkan pertumbuhan dan arahkan pekerja ke area lebih produktif. Tapi jika pemerintah tidak mau kemampuan pertahanan lebih, apa investasi di senjata dan kapal selam nuklir, bahkan yang inovatif, cara terbaik untuk dorong ekonomi? Mungkin tidak.
Pemerintah bisa lebih yakin investasi di infrastruktur dan R&D akan naikkan pertumbuhan. Inggris lama kurang investasi di infrastruktur transportasi dibanding ekonomi maju lain. Hubungkan orang dan tempat lebih baik serta dorong inovasi adalah jalan ke produktivitas lebih tinggi.
Departemen Sains, Inovasi, dan Teknologi dapat tambahan £3,8 miliar di anggaran modal tahunan akhir parlemen, yang seharusnya buat pengeluaran lebih cepat dari inflasi. Tapi Departemen Transportasi hanya dapat £1,8 miliar. Pengurangan anggaran HS2 akan bebaskan sumber daya untuk proyek lain, tapi total anggaran transportasi dipotong dalam nilai riil. Keduanya kalah dengan tambahan £14 miliar ke pertahanan dan £9 miliar ke Departemen Energi dan Net Zero.
Kita harus hati-hati dengan narasi seolah tidak ada pertukaran. Lebih banyak investasi untuk pertahanan dan energi bersih berarti kurang di area lain. Seperti diakui strategi industri, pertumbuhan bukan satu-satunya tujuan. Sir Keir Starmer punya prioritas lain, dan itu tidak murah.
Setelah pilih jalannya, pemerintah sekarang harus pastikan semua proyek ramah pertumbuhan selesai tepat waktu dan sesuai anggaran. Itu benar-benar prioritas utama.
Pemerintah ingin banggakan total tambahan investasi £113 miliar selama parlemen ini (dibanding rencana Partai Konservatif awal 2024). Mereka tidak iklankan tambahan utang £140 miliar yang diprediksi di periode sama. Investasi pemerintah naik bikin pertumbuhan lebih mungkin. Utang dan bunga lebih tinggi bikin pertumbuhan lebih diperlukan.