Oleh Mrinalika Roy dan Bhanvi Satija
(Reuters) – Sementara perusahaan obat obesitas besar Eli Lilly dan Novo Nordisk bersiap mengumumkan hasil untuk kuartal ketiga, para investor malah melihat ke hal lain: perundingan harga yang sangat penting dengan Presiden AS Donald Trump.
Lilly dianggap lebih unggul dari pesaingnya, Novo dari Denmark, dalam menghadapi kemungkinan pemotongan harga di AS untuk obat obesitas andalannya, Zepbound. Kelebihan Lilly ada pada data uji coba yang lebih kuat, hubungan yang lebih dekat dengan Gedung Putih, dan kehadirannya di pasar langsung ke konsumen untuk meningkatkan penjualan.
Sementara itu, pembuat Ozempic, Novo, sedang mengalami kekacauan di dewan direksi dan berusaha memperkuat tim AS-nya.
“Masalah yang dihadapi Novo sebenarnya belum berubah,” kata analis BMO Capital Evan Seigerman. Dia menambahkan bahwa restrukturisasi Novo tidak memberi kepercayaan diri bagi investor. “Mereka masih menghadapi masalah internal mereka sendiri.”
SIAPA BERIKUTNYA YANG AKAN BUAT KESEPAKATAN DENGAN TRUMP?
Para analis memperkirakan hasil laporan keuangan Lilly pada hari Kamis akan sesuai dengan ekspektasi. Penjualan kuartal ketiga diperkirakan tumbuh sekitar 40% dari tahun lalu menjadi $16 miliar, menurut data LSEG. Laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal ketiga diperkirakan mencapai $5,69.
Novo, yang akan melaporkan hasilnya pada 5 November, diperkirakan mencatat pendapatan sebesar 77,4 miliar crown Denmark ($12,09 miliar) untuk kuartal ketiga, yang berarti tumbuh 8% dari tahun lalu, dan laba operasi sebesar 28,45 miliar, menurut data LSEG.
Saham Lilly telah naik kira-kira 6,2% sejauh ini tahun ini, berbanding terbalik dengan saham Novo yang anjlok sekitar 46%.
Trump telah berjanji Ozempic dari Novo akan berharga kurang dari $150 per bulan, meskipun seorang pejabat kesehatan tinggi mengatakan awal Oktober bahwa perundingan harga untuk obat GLP-1 masih berlangsung.
“Kami menunggu untuk melihat siapa yang berikutnya akan dapat kesepakatan dengan Donald Trump,” kata Paul Major, seorang manajer portofolio di Bellevue Asset Management, yang saat ini tidak memegang saham Novo.
“Kalau itu Eli Lilly, dan itu berdampak negatif untuk lingkungan harga obat GLP-1 secara lebih luas, maka itulah yang akan menjadi pendorong utama harga saham Novo.”
KESEPAKATAN NOVO-CVS TIDAK MENGKHAWATIRKAN BAGI LILLY
Penjualan kuartalan obat penurun berat badan andalan Lilly, Zepbound, mungkin menunjukkan sedikit pelemahan setelah CVS Health mengeluarkan obat obesitas itu dari daftar formularium pilihannya dan lebih memilih Wegovy dari Novo, kata para analis.
Tapi mereka tidak terlalu khawatir karena data resep dari perusahaan riset pasar IQVIA masih menunjukkan Zepbound merebut pangsa pasar dari Wegovy. Ini menunjukkan permintaan tetap kuat meski ada kendala akses.
Obat-obatan Lilly lebih unggul secara klinis, sehingga memperkuat gagasan bahwa mereka bisa mendapatkan lebih banyak penjualan meski harganya rendah, kata James Shin, direktur Biopharma Equity Research di Deutsche Bank.
Dalam studi terpisah, Zepbound membantu pasien menurunkan berat badan lebih dari 22% setelah 72 minggu, sementara Wegovy dari Novo menyebabkan penurunan berat badan 15% setelah 68 minggu.
MARGIN DAN PIPELINE OBAT MASA DEPAN BISA MEMBANTU LILLY
Lilly adalah yang pertama memperkenalkan vial Zepbound berharga lebih rendah dan program penghematan baru untuk pasien yang bayar sendiri, sambil memperluas kapasitas produksi.
Jika pemerintah AS memaksa pemotongan harga obat dari Lilly dan Novo, Lilly punya bantalan yang lebih kuat karena mereka mempertahankan proporsi pendapatan yang lebih tinggi dari obat-obatan tersebut setelah dikurangi biaya produksi, kata para analis.
Bantalan itu dan pipeline beragam obat-obatan dalam pengembangan tahap akhir telah membantu Lilly tetap menjadi favorit pasar meski valuasinya yang sangat tinggi, lebih dari $700 miliar.
Seigerman dari BMO mengatakan, meskipun kegembiraan sekitar obat penurun berat badan meningkat seiring Wegovy dan Zepbound menjadi lebih populer, angka pendapatan dan penjualan dasar dari Lilly dan Novo masih perlu mendukung antusiasme itu.
Tapi untuk saat ini, investor melihat kuartal ini sebagai “pertunjukan sampingan”, kata Shin dari Deutsche Bank: “Siapa yang bisa menjalankan bisnis lebih baik ketika harga turun? Saat ini, itu masih Lilly.”
($1 = 6,4029 crown Denmark)
(Pelaporan oleh Mrinalika Roy di Bengaluru, Bhanvi Satija dan Maggie Fick di London; Disunting oleh Adam Jourdan, Caroline Humer dan Devika Syamnath)