Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Otoritas Jasa Keuangan Inggris telah terlibat dalam kampanye aktivis yang semakin memanas menargetkan tujuh trust investasi karena kekhawatiran tentang kepentingan investor ritel.
FCA telah menghubungi situs investasi ritel terbesar terkait komunikasi mereka dengan pelanggan tujuh trust investasi yang menjadi target hedge fund aktivis AS, Saba Capital, menurut orang-orang yang akrab dengan situasi tersebut. Regulator ingin memastikan bahwa pemegang saham mengetahui voting yang akan datang mengenai keanggotaan dewan di trust-trust tersebut.
Pejabat dari FCA telah meminta Hargreaves Lansdown, Interactive Investor, dan AJ Bell tentang bagaimana mereka memberitahu pelanggan yang memegang saham di trust investasi di platform mereka, menurut orang-orang yang mengetahui komunikasi tersebut.
Saba, yang dijalankan oleh investor aktivis Boaz Weinstein, telah meminta pemegang saham untuk memberikan suara untuk menggulingkan dewan trust, dengan klaim bahwa dewan gagal mempertanggungjawabkan manajer investasi mereka atas kinerja buruk.
Kampanye ini bisa mengarah pada salah satu perombakan terbesar dalam industri trust investasi Inggris yang berusia 150 tahun, yang memiliki aset senilai £266 miliar di bawah pengelolaannya.
Saba telah mengusulkan kandidat dewan sendiri dan pada akhirnya bertujuan untuk mengambil alih manajemen investasi di trust-trust tersebut, yang saat ini dikelola oleh Baillie Gifford, Janus Henderson, Herald Investment Management, dan Manulife.
Namun, industri trust investasi telah mengkhawatirkan bahwa investor ritel mungkin tidak memberikan suara, membuka jalan bagi Saba untuk mengambil alih. Saba memiliki saham mulai dari 19 persen hingga 29 persen di masing-masing trust, dengan total £1.5 miliar. Saba membutuhkan lebih dari 50 persen suara setuju di setiap trust untuk menang.
FCA secara cermat memantau situasi ini dan tetap berhubungan erat dengan platform investasi yang menangani komunikasi dengan investor di trust investasi, menurut orang yang diberi informasi mengenai masalah tersebut.
Namun, aturan yang mengatur voting untuk menghapus dan menunjuk direktur trust investasi ditetapkan oleh Undang-Undang Perusahaan, bukan oleh regulasi FCA, sehingga pengawas telah memutuskan bahwa untuk saat ini ini adalah masalah internal bagi trust, dewan mereka, dan investor, tambahnya.
Asosiasi Perusahaan Investasi, badan perdagangan untuk sektor ini, telah menulis kepada FCA mengenai kekhawatiran terkait perlindungan kepentingan pemegang saham.
“Dengan begitu banyak yang dipertaruhkan, regulator tidak bisa hanya mengandalkan orang melakukan hal yang benar,” kata Richard Stone, chief executive AIC. “Ketika perubahan signifikan pada trust investasi diusulkan, platform harus secara aktif menghubungi kliennya untuk mendorong pemungutan suara.”
Disarankan
Stone meminta FCA untuk meninjau bagaimana independensi dewan ditentukan dalam peraturan daftar mereka. Dia mengatakan kampanye Saba untuk mengambil alih dewan trust investasi dan juga menjadi manajer aset mereka menimbulkan potensi konflik kepentingan.
Tujuh trust yang ditargetkan Saba adalah Baillie Gifford US Growth; Edinburgh Worldwide Investment; Keystone Positive Change; European Smaller Companies; Henderson Opportunities; Herald Investment; dan CQS Natural Resources Growth & Income.
Hargreaves Lansdown dan AJ Bell mengatakan telah menulis kepada pemegang saham trust untuk mendorong mereka memberikan suara. Interactive Investor mengatakan juga telah mengambil langkah-langkah untuk memungkinkan pelanggan memberikan suara. FCA menolak untuk berkomentar.