(Bloomberg) – Pasar obligasi mengakhiri minggu ini dengan keuntungan solid setelah data penjualan eceran yang lemah memicu spekulasi pemotongan suku bunga Federal Reserve. Sebagian besar dibaca dari Bloomberg, reli dalam surat utang mendorong yield 10-tahun di bawah 4,5%, dengan obligasi mencatatkan kenaikan mingguan kelima berturut-turut – yang terpanjang sejak 2021. Pasar uang kembali sepenuhnya memperhitungkan pemangkasan pertama Fed pada bulan September. S&P 500 berada di dekat level tertinggi sepanjang masa. Dolar mencapai level terendah baru untuk tahun 2025. Penjualan eceran AS turun pada bulan Januari dengan penurunan terbesar dalam hampir dua tahun, menunjukkan penurunan tiba-tiba oleh konsumen setelah belanja berlebih di bulan-bulan terakhir tahun 2024. Nilai pembelian eceran, tanpa penyesuaian untuk inflasi, turun 0,9% setelah kenaikan 0,7% yang direvisi naik pada bulan Desember. \”Laporan sentimen konsumen menunjukkan orang mulai khawatir dan data penjualan eceran yang lemah hari ini mengonfirmasi hal itu,\” kata David Russell dari TradeStation. \”Namun, kelesuan yang dihasilkan adalah kabar baik bagi Fed dan sedikit mendorong keseimbangan lebih ke pemangkasan suku bunga.\” Di Interactive Brokers, Jose Torres mengatakan laporan konsumsi yang lemah membuka kembali peluang pemangkasan Fed pada musim panas ini, prospek yang diredam oleh data inflasi yang \”panas\” minggu ini. S&P 500 sedikit berubah. Nasdaq 100 naik 0,4%. Indeks Dow Jones Industrial Average turun 0,4%. Pasar AS akan tutup pada hari Senin untuk Hari Presiden. Meta Platforms Inc. naik untuk sesi ke-20 secara beruntun. Dell Technologies Inc. melonjak setelah kabar bahwa ia mendekati kesepakatan server senilai lebih dari $5 miliar untuk xAI milik Elon Musk. Intel Corp. turun pada hari Jumat, namun ditutup dengan hasil terbaik sejak tahun 2000. Yield pada obligasi 10-tahun turun lima basis poin menjadi 4,48%. Indeks Spot Dolar Bloomberg turun 0,3%. \”Konsumen menarik diri dari pengeluaran setelah musim liburan yang murah hati, namun mereka masih bersedia membuka dompet saat makan di luar,\” kata Ellen Zentner dari Morgan Stanley Wealth Management. \”Hal ini menunjukkan rumah tangga tetap percaya diri terhadap ekonomi meskipun ketidakpastian kebijakan telah meningkat.\” Menurut Gary Schlossberg dari Wells Fargo Investment Institute, bukti aktivitas yang melambat tidak cukup untuk mengimbangi tanda-tanda inflasi yang menguat belakangan ini dan menggeser ekspektasi kembali ke pemangkasan suku bunga Fed yang lebih awal. \”Apakah konsumen sedang istirahat?\” kata Bret Kenwell dari eToro. \”Investor harus hati-hati agar tidak menarik kesimpulan terlalu banyak dari satu data. Namun, penjualan eceran yang lemah di tengah meningkatnya atau tetap tingginya inflasi merupakan beban bagi konsumen dan perusahaan AS. Masih terlalu dini untuk menyebutnya sebagai tren, namun jika tren itu berkembang, itu akan menjadi tanda yang mengkhawatirkan.\” Will Compernolle dari FHN Financial mengatakan ia skeptis laporan tersebut menunjukkan titik belokan sejati dalam belanja konsumen. Dipasangkan dengan \”reaksi yang terlalu bersemangat\” terhadap indeks harga produsen Kamis lalu, obligasi telah bergerak ke \”wilayah yang terlalu dibeli,\” katanya. \”Skema positif dari data hari ini adalah ini: suku bunga mereda saat ekonomi melambat dan kelemahan konsumen adalah sesuatu yang tidak berdampak pada cinta investor terhadap saham,\” kata Steve Sosnick di Interactive Brokers. \”Sisi lainnya adalah skenario yang jauh lebih buruk: konsumen dan pemerintah sama-sama menutup dompet mereka, berdampak pada GDP lebih cepat daripada yang Fed bersedia atau mampu lakukan.\” Inflasi yang lebih cepat di AS akhirnya bisa menjadi \”berkah dalam penyamaran\” bagi pasar keuangan karena akan memaksa Presiden Donald Trump untuk memilih tarif perdagangan yang lebih kecil, menurut Michael Hartnett dari Bank of America Corp. Strategi tersebut merekomendasikan untuk membeli obligasi, mengatakan bahwa yield obligasi Treasury 30-tahun kemungkinan mencapai level tertinggi multi-tahun sekitar 5% pada bulan Januari. Yield berada di sekitar 4,7% pada hari Jumat. Hartnett juga mengulangi preferensinya untuk saham internasional daripada saham AS. \”Yield obligasi tentu saja melonjak sepanjang minggu ini, dan kenyataan bahwa mereka mampu kembali turun memainkan peran besar dalam reli kuat di pasar saham kemarin,\” kata Matt Maley di Miller Tabak. \”Namun, hal ini tampaknya lebih berkaitan dengan masalah inflasi daripada perang atau tarif.\” Mengingat bahwa pasar saham telah berada dalam kisaran terbatas selama hampir tiga bulan sekarang, breakout positif yang signifikan dari kisaran ini akan sangat positif dari segi teknis, demikian kesimpulan Maley. Analisis yang dilakukan Goldman Sachs Group Inc. menunjukkan bahwa pasar telah lebih dipengaruhi oleh faktor mikro daripada rata-rata sejak awal tahun 2023. Selama enam bulan terakhir, 74% dari return saham S&P 500 tipikal didorong oleh faktor perusahaan daripada faktor \”makro\” vs. rata-rata 58% selama dua dekade terakhir. \”Kami mengharapkan bahwa lingkungan yang dipicu oleh faktor mikro saat ini akan berlanjut pada tahun 2025,\” kata para strategis Goldman yang dipimpin oleh David Kostin. Di antara faktor-faktor tersebut, mereka mengatakan proyeksi ekonomi menunjukkan lingkungan pertumbuhan yang sehat tahun ini; perkembangan dan adopsi kecerdasan buatan yang berlanjut harus menciptakan diferensiasi di antara saham-saham; ketidakpastian kebijakan yang tinggi juga menunjukkan dispersi yang tinggi. \”Debat tentang perdagangan, pajak, fiskal, dan kebijakan lainnya merupakan pemicu potensial untuk dispersi return tambahan,\” mereka mencatat. \”Pasar yang ‘mikro-driven’ menciptakan peluang bagi manajer aktif.\” Sorotan Perusahaan: Airbnb Inc. mengeluarkan proyeksi positif untuk tiga bulan pertama tahun 2025, dengan mengutip \”permintaan yang terus kuat\” setelah musim liburan yang ramai. Applied Materials Inc., produsen peralatan pembuatan chip terbesar AS, mengeluarkan proyeksi pendapatan yang cukup bagus untuk periode saat ini, dengan mengutip risiko kontrol ekspor yang dapat merugikan bisnisnya. Coinbase Global Inc. mengatakan pendapatan meningkat lebih dari dua kali lipat dan laba meningkat lebih dari perkiraan selama reli aset digital yang terinspirasi oleh Trump di kuartal terakhir. Dell Technologies Inc. berada dalam tahap lanjut untuk mengamankan kesepakatan senilai lebih dari $5 miliar untuk menyediakan server bagi xAI milik Elon Musk yang dioptimalkan untuk pekerjaan kecerdasan buatan. DraftKings Inc. melaporkan laba kuartal keempat yang mengalahkan ekspektasi dan menaikkan panduan penjualannya untuk tahun ini. Moderna Inc. mencatat kerugian kuartalan karena penjualan vaksin menurun dan perusahaan menghadapi biaya tak terduga untuk kontrak manufaktur yang dibatalkan. Palo Alto Networks Inc. mengeluarkan pandangan laba yang mengecewakan untuk kuartal saat ini, meskipun pesaing seperti Fortinet Inc. dan Check Point Software Technologies Ltd. melaporkan hasil yang kuat. Roku Inc., perusahaan platform video streaming, melaporkan hasil kuartal keempat yang mengalahkan ekspektasi. SoundHound AI Inc., Serve Robotics Inc. dan Nano-X Imaging Ltd. merosot setelah Nvidia Corp. mengajukan 13F yang menunjukkan bahwa produsen chip tersebut keluar dari saham-saham perusahaan tersebut. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. sedang mempertimbangkan untuk mengambil saham mayoritas di pabrik Intel Corp. atas permintaan pejabat administrasi Trump, kata sumber yang akrab dengan masalah tersebut, karena presiden berusaha untuk meningkatkan manufaktur Amerika dan mempertahankan kepemimpinan AS dalam teknologi kritis. Beberapa pergerakan utama di pasar: Saham S&P 500 sedikit berubah pada pukul 16.00 waktu New York Nasdaq 100 naik 0,4% Indeks Dow Jones Industrial Average turun 0,4% Indeks MSCI Dunia sedikit berubah Indeks Total Return Bloomberg Magnificent 7 naik 0,4% Indeks Russell 2000 sedikit berubah Mata Uang Indeks Spot Dolar Bloomberg turun 0,3% Euro naik 0,2% menjadi $1.0491 Poundsterling naik 0,2% menjadi $1.2586 Yen Jepang naik 0,3% menjadi 152,32 per dolar Cryptocurrencies Bitcoin naik 0,7% menjadi $97.156,73 Ether naik 2,2% menjadi $2.726,16 Obligasi Yield pada obligasi 10-tahun turun lima basis poin menjadi 4,48% Yield 10-tahun Jerman naik satu basis poin menjadi 2,43% Yield 10-tahun Inggris naik satu basis poin menjadi 4,50% Komoditas Minyak mentah West Texas Intermediate turun 0,8% menjadi $70,72 per barel Emas spot turun 1,5% menjadi $2.884,89 per ons Cerita ini diproduksi dengan bantuan Bloomberg Automation. – Dengan bantuan dari John Viljoen, Sagarika Jaisinghani, Margaryta Kirakosian, Julien Ponthus dan Divya Patil. Majority Read from Bloomberg Businessweek ©2025 Bloomberg L.P.
