Standar emas mungkin berakhir di awal tahun 1970-an, tetapi ada hal lain yang diam-diam menggantikannya selama 50 tahun berikutnya: minyak. Sistem yang disebut "petrodolar" ini tidak banyak dipahami selama ini, tapi kesepakatan rahasia antara Henry Kissinger dan Arab Saudi memastikan dolar tetap menjadi mata uang cadangan utama. Namun, pecahnya perang di Iran memperlihatkan kelemahan Amerika, sementara China memposisikan "petroyuan" sebagai penerus yang jelas. Dan yang terpenting, Arab Saudi diam-diam mengakhiri sistem petrodolar dua tahun yang lalu.
Perang Amerika Serikat dan Israel terhadap Iran menyoroti kekuatan "petrodolar", yang menjadi pondasi dominasi AS atas perdagangan global. Tapi, para ekonom memperingatkan bahwa arsitektur mata uang ini telah terkikis di tepiannya selama bertahun-tahun.
Para analis menyebut tahun 2020-an sebagai kesempatan terbesar dalam hubungan dunia dengan dolar sejak 1974. Setiap hari perang Iran berlanjut, retakan dalam sistem lama semakin melebar. Memang, dolar masih sangat dominan, tapi sekarang bukan satu-satunya pilihan lagi.
Untuk memahami momen ini, kita perlu mundur sedikit untuk melihat bagaimana kita sampai di sini.
Perjalanan Rahasia Kissinger
Pada tahun 1974, AS merundingkan kesepakatan dengan Arab Saudi. Negara Teluk itu setuju hanya menjual minyak dalam dolar AS. Sebagai imbalannya, AS akan memberikan bantuan dan keamanan militer. AS di bawah Presiden Richard Nixon ingin mengamankan permintaan global untuk dolar AS setelah berakhirnya standar emas pada 1971. Setelah krisis minyak 1973, AS termotivasi untuk memperkuat rantai pasokan minyaknya sendiri.
Karena minyak sangat fundamental bagi hampir setiap industri, "petrodolar" menjadi ada di mana-mana. Dolar menjadi pondasi ekonomi global: Negara-negara kaya minyak butuh tempat untuk menyimpan cadangan dolar mereka yang bertumbuh dan beralih ke surat utang AS. Negara-negara pembeli minyak juga menggunakan dolar.
Siklus ini menciptakan arsitektur mata uang yang sangat menguntungkan dolar AS dan bertahan lebih dari 50 tahun. Arab Saudi, serta Qatar, Oman, Bahrain, dan Uni Emirat Arab, membutuhkan cadangan pendukung sekitar $800 miliar karena mata uang mereka dipatok ke dolar AS. Dana kekayaan negara negara-negara Teluk ini telah menginvestasikan lebih dari $2 triliun dalam aset AS.
Namun, konflik yang sedang berlangsung di Teluk baru-baru ini memperlihatkan kelemahan petrodolar. Setelah serangan pertama AS-Israel, Iran menutup Selat Hormuz, tempat 20% pasokan minyak global diperdagangkan. Para ahli industri mengatakan beberapa kapal bisa melewati titik sempit itu dengan membayar dalam yuan China.
Menurut para ekonom, negara-negara Teluk telah diam-diam mendiversifikasi mitra dagang mereka bertahun-tahun sebelum konflik saat ini. Mereka memperdagangkan minyak di luar dolar AS, yang secara definisi menghancurkan prinsip petrodolar sebagai mata uang eksklusif untuk perdagangan minyak. Pangsa dolar dalam cadangan devisa global telah mencapai titik terendah dalam 25 tahun, turun dari 71% pada 1999 menjadi sekitar 57% sekarang.
Tanda-tanda menunjukkan China akan menjadi pemenang besar dari dorongan de-dolarisasi. Pada 2024, Arab Saudi tidak memperbarui komitmen formalnya untuk menentukan harga minyak eksklusif dengan dolar. Meskipun perjanjian 1974 tidak pernah menjadi kewajiban formal, Arab Saudi tetap melakukan langkah untuk mendiversifikasi mitra dagang. Pada 2023, Kerajaan itu dan China menandatangani perjanjian pertukaran mata uang senilai $7 miliar. Bank Sentral Arab Saudi juga adalah peserta kunci dalam platform pembayaran digital mBridge, yang memungkinkan pertukaran mata uang langsung melalui blockchain.
"Pergeseran ini mencerminkan realitas ekonomi dasar," tulis seorang analis. "China menggantikan Amerika Serikat sebagai pelanggan minyak terbesar Arab Saudi. Gravitasi ekonomi mengarah ke yuan, sementara pengaturan mata uang mengarah ke dolar." Orang Saudi sebagian besar masih melakukan transaksi dalam dolar, bahkan dengan China, tapi pintunya sekarang terbuka.
Tahun-tahun Melemahnya Cengkeraman Petrodolar
Kelemahan petrodolar telah terbuka diam-diam bahkan bertahun-tahun sebelum pertukaran mata uang Arab Saudi dengan China. AS adalah salah satu segelintir negara yang memberlakukan sanksi terhadap Rusia di awal tahun 2010-an setelah aneksasi Krimea. Akibatnya, Rusia mulai mende-dolarisasi ekonominya, menyetujui pertukaran mata uang dengan China senilai 150 miliar yuan. Meskipun Iran telah menjual minyak ke China selama beberapa dekade, hubungan mereka menguat setelah AS memberlakukan kembali sanksi pada 2018 dan 2019. Pembelian minyak China sekarang mencapai 90% dari minyak ekspor Iran.
"Dengan perang saat ini, ada perhatian baru pada fakta bahwa Iran, selama bertahun-tahun, telah menjual sebagian besar minyaknya dalam yuan karena tidak ingin terikat dengan Amerika Serikat atau membantunya, dan berusaha menghindari sanksi AS," kata seorang ahli sejarah. "Mereka berusaha mencari pembeli, dan itu terutama China."
Para ekonom Deutsche Bank memperingatkan bahwa serangan AS dan Israel terhadap Iran akan terus memperkuat hubungannya dengan China, yang kemudian mendongkrak yuan dengan mengorbankan dolar.
"Maka, laporan bahwa jalan bagi kapal melalui Selat Hormuz mungkin diberikan dengan imbalan pembayaran minyak dalam yuan harus diikuti dengan cermat," kata para analis. "Konflik ini bisa diingat sebagai katalis kunci untuk erosi dominasi petrodolar, dan awal dari petroyuan."
Secara lebih luas, sorotan yang dihidupkan kembali pada petroyuan, serta ancaman berulang Presiden Donald Trump untuk melipatgandakan serangan terhadap Iran, telah memberi sinyal kepada negara lain bahwa ada contoh di mana petrodolar mungkin bukan mata uang yang paling disukai. Sementara lebih dari 90% perdagangan lintas batas di Amerika dilakukan melalui petrodolar, pangsa itu turun menjadi sekitar 70% dari penagihan perdagangan di Asia-Pasifik, dan sekitar 20% di Eropa.
"Itu, dengan sendirinya, tidak akan menyebabkan seluruh sistem runtuh," kata ahli sejarah itu. "Tapi saya pikir semakin agresifnya Amerika Serikat di banyak bidang—baik dalam hal sanksi maupun perang—telah menyebabkan lebih banyak negara bertanya-tanya, ‘Apakah kita ingin sepenuhnya terikat atau tergantung pada dolar jika keadaan memburuk karena alasan apa pun?’"
Bagaimana China Memposisikan Diri untuk Mengambil Keuntungan dari Tergelincirnya Petrodolar
China telah memposisikan diri untuk mengambil keuntungan dari retakan kepercayaan pada petrodolar. China mengonsumsi sekitar 15 hingga 16,6 juta barel minyak per hari, atau sekitar 15% hingga 16% dari total konsumsi minyak dunia.
Pada 2018, China meluncurkan Shanghai International Energy Exchange, yang menyediakan sistem mata uang di luar petrodolar AS bagi investor internasional.
Dari perspektif negara-negara Teluk, perdagangan dalam yuan "bukanlah kesepakatan geopolitik," kata seorang profesor ekonomi. "Ini bukan kesepakatan keamanan. Ini hanya transaksi bisnis logis yang masuk akal. Dari perspektif China, ini adalah batu bata pembangun menuju tempat China ingin berada dalam 50 tahun."
China mengikuti buku pedoman AS ketika petrodolar pertama kali dikokohkan, dengan memberi sinyal kepada negara-negara sekutu di Teluk bahwa mereka mampu memberikan "payung keamanan" dan alternatif mata uang di saat tekanan geopolitik. Tapi China juga telah berinvestasi besar-besaran dalam sumber energi terbarukan—termasuk memiliki kapasitas listrik tenaga surya hampir empat kali lipat lebih banyak dari AS. Mereka memahami bahwa mereka perlu mempertahankan dominasi ekonomi di saat dunia tidak lagi bergantung pada minyak. Waktunya sangat penting karena AS relatif kesulitan memelihara dan memperbaiki sistem jaringan listriknya yang sudah ketinggalan zaman, yang mengancam seberapa cepat mereka dapat meningkatkan ambisi AI-nya.
"Mereka tahu bahwa mereka perlu menjadi pusat industri dan teknologi tinggi yang dapat memaksakan mata uang dan sistem keuangannya sendiri pada seluruh dunia," kata profesor itu tentang China.
Nasib petrodolar berada di titik belok selama perang Iran. Jika Iran mampu mempertahankan ketahanan terhadap pasukan AS dan Israel, "itu bisa menjadi titik balik besar," ujarnya. Iran adalah negara yang relatif kecil, dan dengan mempertahankan kendali atas Selat Hormuz, bisa memberi sinyal kepada negara lain bahwa ada arsitektur mata uang yang layak di luar petrodolar. Sebaliknya, jika AS mengendalikan Selat Hormuz, petrodolar kemungkinan akan mempertahankan dominasinya. Pada hari Selasa, Trump mengancam akan menyerang pembangkit listrik dan infrastruktur penting Iran, serta "kematian seluruh peradaban" kecuali Iran membuka kembali jalur pelayaran.
Memang, retakan di fondasi petrodolar masih jauh dari membuat mata uang itu menjadi tidak relevan.
"Saya tidak akan mengatakan bahwa petrodolar sudah mati, karena itu salah," kata profesor ekonomi itu. "Itu masih mendominasi transaksi internasional dengan sangat besar. Saya juga tidak akan mengatakan bahwa ada yang namanya petroyuan yang menjadi kekuatan super yang bangkit. Belum sampai di sana."
"Itu ada sebagai alternatif potensial, tapi masih panjang jalan yang harus ditempuh untuk memposisikan dirinya sebagai alternatif dominan pengganti dolar," simpulnya.