Saham Circle Internet Group (CRCL) turun 13% kemarin. Itu adalah penurunan terbesar sejak bulan Juni. Ini terjadi karena perhatian pasar berubah dari kinerja bagus di kuartal ketiga ke tantangan untuk profit di masa depan, akibat imbal hasil obligasi yang rendah.
Meski pendapatan naik lebih dari dua kali lipat dari tahun lalu karena penggunaan USDC meningkat, pasar justru fokus pada turunnya tingkat pengembalian cadangan Circle. Hal ini sangat penting untuk profitabilitas dan terkait dengan imbal hasil Treasury AS.
Lingkungan sekarang lebih sulit untuk perusahaan fintech yang sensitif sama suku bunga. Penerbit stablecoin seperti Circle ada di tengah-tengah perubahan ini. Karena harapan suku bunga turun lagi menguat di pasar internasional, perusahaan yang bergantung pada pendapatan bunga seperti ini dihargai ulang oleh pasar.
Angka pendapatan terbaru CRCL menunjukkan konflik ini dengan jelas. Saham CRCL sekarang hampir $85, jauh dari harga tertinggi sebelumnya. Ini terjadi di saat pasar kripto juga menghadapi tantangan makro di pasar internasional.
Circle Internet Group adalah salah satu penerbit utama stablecoin USDC. Mereka beroperasi di persimpangan infrastruktur blockchain, fintech, sistem pembayaran, dan pasar aset digital internasional. Kantor pusatnya di Boston, dan CRCL telah menjadi penghubung penting antara sistem keuangan tradisional dan dolar yang di-token.
Nilai saham CRCL sangat berubah-ubah, berkisar antara $64.00 dan $298.99 dalam 52 minggu. Saham CRCL sudah turun lebih dari 16% dalam lima hari perdagangan terakhir, tertinggal dari pemimpin pasar seperti Indeks S&P 500 ($SPX). Ini karena kekhawatiran akan sensitivitas suku bunga dan pengurangan risiko di saham aset digital.
www.barchart.com
Dari sudut pandang valuasi, metrik tradisional tidak memberi gambaran nilai yang jelas. Misalnya, CRCL sekarang diperdagangkan dengan kelipatan pendapatan yang lebih tinggi daripada banyak perusahaan fintech mapan. Tapi, kelipatan tinggi biasanya dikaitkan dengan perusahaan infrastruktur muda dan tumbuh cepat di sektor aset digital.
Namun, dalam hal profitabilitas, margin keuntungannya sangat kecil, hanya 1.08%. Belum lagi kelipatan valuasi seperti PE, ROE, atau ROA, karena CRCL sendiri strukturnya lebih seperti entitas keuangan hibrid. CRCL tidak membagikan dividen.
Circle mengalami kuartal ketiga yang kuat, ditandai dengan adopsi USDC yang meningkat di AS. Pasokan USDC yang beredar naik jadi $73.7 miliar, tumbuh 108% dari tahun lalu. Total pendapatan dan pendapatan cadangan naik 66% menjadi $740 juta, sementara pendapatan bersih naik 202% menjadi $214 juta. Yang lebih luar biasa, EBITDA yang disesuaikan naik 78% menjadi $166 juta.
Perusahaan itu juga menyebutkan beberapa perkembangan bisnis. Lebih dari 100 perusahaan ikut dalam peluncuran Arc Public Testnet, termasuk pemain kunci di perbankan, sistem pembayaran, aset digital, dan teknologi. Circle juga mengumumkan sedang mengevaluasi token native untuk Arc Network, yang bisa buka peluang pendapatan baru di finance yang bisa diprogram dan infrastruktur penyelesaian. Circle Payments Network (CPN) juga terus dapat momentum, dengan menambahkan 29 klien, mengevaluasi 55 lagi, dan ada 500 lainnya dalam antrean.
Kemitraan juga terus berlanjut. Circle mengintegrasikan Brex, Deutsche Börse Group, Finastra, Fireblocks, Hyperliquid, Kraken, Itaú Unibanco, dan Visa (V), sebagai contoh. Tapi, yang paling mempengaruhi sentimen saham CRCL adalah penurunan tingkat pengembalian cadangan Circle jadi 4.15%, karena tingkat treasury yang rendah bisa artikan pendapatan rendah untuk perusahaan di masa depan. Circle tidak mengumumkan pendapatan kali ini.
Analis tetap optimis tentang Circle meski ada volatilitas saat ini. Konsensus peringkatnya adalah “Hold” dengan target rata-rata $167.28, dari terendah $88 sampai tertinggi $280. Dengan harga $167.28, ada potensi kenaikan tidak kurang dari 95% dari nilai pasar saat ini yang sekitar $82.
https://www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Yiannis Zourmpanos tidak memegang (langsung atau tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.