Pemantau inflasi pilihan the Fed baru saja turun ke level terendah sejak pandemi

\”

 Saat perlombaan presiden yang sangat dipengaruhi oleh frustrasi warga Amerika atas harga tinggi mendekati akhir, pemerintah mengatakan pada hari Kamis bahwa ukuran inflasi yang sangat diperhatikan oleh Federal Reserve telah turun hingga mendekati tingkat sebelum pandemi.

Departemen Perdagangan melaporkan bahwa harga hanya naik 2,1% pada bulan September dari tahun sebelumnya, turun dari kenaikan 2,3% pada bulan Agustus. Itu hampir sama dengan target inflasi 2% Fed dan sejalan dengan pembacaan pada tahun 2018, jauh sebelum harga mulai melonjak setelah resesi pandemi.

Namun, beberapa tanda tekanan inflasi tetap ada. Tanpa biaya makanan dan energi yang volatil, harga inti naik 2,7% pada bulan September dari tahun sebelumnya selama tiga bulan berturut-turut. Secara bulanan, harga inti naik 0,3% dari Agustus ke September, naik dari 0,2% dari Juli ke Agustus. Kenaikan tingkat inti lebih tinggi dari yang diinginkan oleh Fed.

Namun, selama enam bulan terakhir, inflasi inti telah turun menjadi tingkat tahunan 2,3%, turun dari 2,5% pada bulan Agustus. Dan para ekonom masih memperkirakan bahwa Fed akan memangkas suku bunganya sebesar seperempat poin saat pertemuan minggu depan.

“Pada dasarnya itu adalah pendaratan lembut yang banyak dari kita impikan,” kata Gregory Daco, kepala ekonom di firma pajak dan akuntansi EY, merujuk pada skenario di mana suku bunga tinggi berhasil menundukkan inflasi tanpa menyebabkan resesi. “Anda benar-benar memiliki yang terbaik dari kedua dunia, dengan pertumbuhan belanja konsumen tetap kuat dan inflasi bergerak dalam jangkauan target 2% Fed.”

Ukuran terpisah dari upah pekerja yang dikeluarkan pemerintah pada hari Kamis — indeks biaya tenaga kerja — menunjukkan bahwa upah dan manfaat tumbuh hanya 0,8% pada kuartal Juli-September, laju terendah dalam tiga tahun. Diukur dari kuartal yang sama tahun sebelumnya, gaji pekerja, kecuali pegawai pemerintah, naik 3,8%, laju yang konsisten dengan target inflasi Fed, kata Daco.

Meskipun pertumbuhan upah yang lebih cepat memberikan dorongan bagi pekerja, hal itu juga dapat memicu inflasi jika perusahaan menaikkan harga mereka karena biaya tenaga kerja yang lebih tinggi kepada konsumen.

Dalam keseluruhan, tanda terbaru dari pendinginan inflasi yang berkelanjutan tiba lima hari sebelum pemilihan di mana banyak pemilih telah merasa kecewa dengan ekonomi, terutama karena harga rata-rata masih hampir 20% lebih tinggi daripada empat tahun lalu. Mantan Presiden Donald Trump sebagian besar menyalahkan kebijakan energi pemerintahan Biden-Harris dan berjanji bahwa inflasi akan “benar-benar menghilang” jika dia terpilih. Wakil Presiden Kamala Harris telah berjanji untuk melarang penimbunan harga untuk kebutuhan pokok dan untuk mengurangi biaya perawatan anak dan kesehatan.

Para ekonom mengatakan kebijakan Trump sebenarnya akan memperburuk inflasi, terutama karena rencananya untuk memberlakukan tarif baru yang luas dan memulai deportasi massal imigran dan orang-orang lain. Proposisi Harris mengenai penimbunan harga, para ahli telah mengatakan, akan memiliki sedikit dampak jangka pendek.

Laporan hari Kamis juga menunjukkan bahwa warga Amerika tetap cukup percaya diri dalam keuangan mereka untuk terus berbelanja: Pengeluaran melonjak 0,5% dari Agustus ke September, yang membantu ekonomi berkembang dengan kecepatan yang sehat pada kuartal Juli-September.

Pendapatan tumbuh lebih lambat bulan lalu, kata pemerintah, naik hanya 0,3%. Sebagai respons, warga Amerika memotong tabungan mereka, meninggalkan tingkat tabungan pada 4,6%, turun dari 4,8% bulan sebelumnya.

Secara bulanan, harga naik sedikit 0,2% dari Agustus ke September, sedikit lebih tinggi dari kenaikan 0,1% dari Juli ke Agustus.

Inflasi mencapai puncaknya pada 7,1% pada bulan Juni 2022 setelah ekonomi melonjak keluar dari resesi pandemi pada waktu yang penuh dengan kekurangan suku cadang dan tenaga kerja, menurut pengukuran yang dirilis Kamis, yang disebut indeks harga pengeluaran konsumen pribadi. Inflasi telah secara bertahap mereda selama dua tahun terakhir setelah rantai pasokan pulih dari gangguan pandemi dan Fed menaikkan suku bunganya menjadi tertinggi dalam empat dekade, menekan penjualan rumah dan pembelian mobil.

Fed cenderung lebih menyukai indeks inflasi yang dikeluarkan pemerintah pada hari Kamis — indeks harga pengeluaran konsumen pribadi — daripada Indeks Harga Konsumen yang lebih dikenal. Indeks PCE berusaha untuk memperhitungkan perubahan dalam cara orang berbelanja ketika inflasi melonjak. Misalnya, itu bisa menangkap ketika konsumen beralih dari merek nasional yang lebih mahal ke merek toko yang lebih murah.

Secara umum, indeks PCE cenderung menunjukkan tingkat inflasi yang lebih rendah daripada CPI. Secara parsial, itu karena sewa, yang tinggi, memiliki bobot ganda dalam CPI daripada yang mereka miliki dalam indeks yang dirilis Jumat.

Ketua Jerome Powell menunjukkan pada akhir Agustus bahwa Fed semakin yakin bahwa inflasi mulai terkendali. Dan perekrutan melemah pada bulan Juli dan Agustus. Kedua tren tersebut membuat Fed memangkas suku bunganya sebesar setengah poin bulan lalu. Dengan inflasi terus melambat, diperkirakan Fed akan lebih lanjut mengurangi suku bunganya sebesar seperempat poin pada bulan November dan kemungkinan lagi sebesar seperempat poin pada bulan Desember.

Outlook untuk pemotongan suku bunga di masa depan tidak begitu jelas. Perekrutan melonjak tajam pada bulan September, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%, bukti bahwa pasar kerja mungkin lebih kuat daripada yang tampak pada musim panas lalu. Penjualan ritel juga naik bulan lalu. Dan pada hari Rabu, pemerintah memperkirakan bahwa ekonomi berkembang pada tingkat tahunan 2,8% pada kuartal Juli-September, laju yang solid, didorong oleh belanja konsumen yang kuat.

Data ekonomi yang positif telah memicu beberapa spekulasi bahwa Fed mungkin memutuskan untuk melewatkan penurunan suku bunga pada bulan Desember atau memotong suku bunga lebih lambat tahun depan.

Pada hari Jumat, pemerintah akan mengeluarkan data ekonomi utama terakhir sebelum pemilihan presiden: laporan pekerjaan Oktober. Kemungkinan akan memberikan gambaran yang lebih rumit dari biasanya tentang pasar tenaga kerja, karena Badai Helene dan Milton diduga telah menyebabkan puluhan ribu pekerja kehilangan pekerjaan mereka, setidaknya sementara.

\”