Inflasi di Inggris mungkin tepat pada target 2% Bank of England dalam dua pembacaan terakhir, namun itu mungkin belum memberikan kepercayaan diri yang cukup kepada bank sentral untuk menurunkan suku bunga pekan ini.
Harga pasar pada Rabu pagi menunjukkan kemungkinan 60% pemotongan suku bunga pada pertemuan BOE tanggal 1 Agustus. Ini jauh lebih sedikit keyakinan dibandingkan dengan para trader sebelum Bank Sentral Eropa melakukan pemotongan suku bunga pada awal Juni; sementara harga untuk Federal Reserve AS memotong untuk pertama kalinya dalam siklus ini pada bulan September telah mencapai 100%.
Salah satu alasan ketidakpastian, dan kurangnya sinyal yang kuat dari BOE, adalah karena anggota dari Komite Kebijakan Moneter yang memilih terbagi.
MPC menggambarkan keputusannya untuk tetap mempertahankan suku bunga pada bulan Juni sebagai “seimbang,” dengan beberapa anggota khawatir dengan pertumbuhan upah dan tingkat inflasi jasa yang tinggi, dan yang lain lebih fokus pada tren deflasi yang lebih luas.
Pada bulan Mei dan Juni, tujuh anggota MPC memilih untuk mempertahankan, sementara dua anggota memilih untuk memotong sebesar 25 basis poin. Pernyataan BOE juga menyebut adanya perbedaan pendapat mengenai tingkat data yang diperlukan untuk mendukung pelonggaran moneter.
Inflasi utama di Inggris melonjak lebih tinggi daripada di AS dan zona euro selama dua tahun terakhir, namun juga telah melambat lebih cepat.
Namun, kenaikan harga di sektor jasa dominan negara tetap tinggi pada 5,7% pada bulan Juni, lebih tinggi dari proyeksi BOE. Inflasi inti, yang tidak termasuk energi, makanan, alkohol, dan tembakau, tetap pada 3,5%.
BOE juga akan mempertimbangkan dampak dari peningkatan pertumbuhan ekonomi Inggris dan kenaikan poundsterling Inggris.
Faktor lain yang telah mempersulit bagi mereka yang mencoba menebak langkah selanjutnya adalah periode enam minggu dari 23 Mei hingga 4 Juli di mana Inggris mengadakan kampanye pemilihan umum, membatasi komunikasi bank sentral – termasuk dalam pertemuan 20 Juni.
Sejak itu, anggota pengatur suku bunga Jonathan Haskel – yang dianggap salah satu anggota MPC paling hawkish – mengatakan dalam pidato pada 8 Juli bahwa dampak dari sistem upah-harga terus berlangsung dalam ekonomi Inggris dan bahwa pasar tenaga kerja “ketat dan terganggu”.
“Saya lebih suka mempertahankan suku bunga sampai ada kepastian lebih bahwa tekanan inflasi yang mendasar telah mereda secara berkelanjutan,” kata Haskel.
Alasan untuk memotong
Meskipun hati-hati, banyak ekonom dan analis percaya bahwa golongan merpati akan menang pada Kamis.
“Kami cenderung untuk memotong, meskipun kami setuju bahwa tidak ada yang pasti … Kami hampir tidak mendengar apa-apa dari pejabat sejak pemilihan umum diumumkan pada bulan Juni, dan itu berarti sulit untuk menilai bagaimana mereka menginterpretasikan berita positif terkini tentang inflasi jasa,” kata bank Belanda ING dalam catatan riset pada hari Senin, menambahkan bahwa BOE umumnya lebih hemat dalam panduan ke depannya dibandingkan dengan Fed atau Bank Sentral Eropa.
Suara akan bergantung pada empat atau lima anggota tengah yang cenderung bergerak sebagai kelompok, lebih mungkin mendorong keputusan untuk memotong karena pembuat kebijakan fokus pada tren deflasi jangka panjang daripada “kebisingan” terbaru, kata James Smith, ekonom pasar yang berkembang di ING, pekan lalu.
Namun, ketidakpastian dapat menyebabkan pergerakan pasar yang tajam pada hari Kamis, sementara awal siklus pelonggaran BOE akan “menjadi hambatan bagi poundsterling yang bangkit kembali,” menurut Smith.
Pertemuan Agustus “menyediakan kesempatan yang ideal untuk pemangkasan suku bunga pertama” karena akan disertai dengan Laporan Kebijakan Moneter triwulanan dan konferensi pers, memungkinkan MPC untuk menjelaskan keputusannya secara rinci, kata Matthew Ryan, kepala strategi pasar di perusahaan jasa keuangan Ebury, dalam komentar yang dikirim melalui email pada Selasa.
“Karena hal ini belum sepenuhnya dipatok, pemangkasan suku bunga yang langsung akan memicu penurunan poundsterling, meskipun serangkaian komunikasi yang positif, terutama revisi ke atas yang signifikan terhadap proyeksi PDB, bisa membatasi sejauh mana penjualan,” tambah Ryan.