Sejujurnya, saham Enovix (ENVX) bukan lah ide yang gampang buat diikuti. Indikator Barchart kasih rating Weak Sell 8% ke ENVX, yang bikin saham ini keliatan gak bagus. Iya, saya sendiri punya sedikit saham di perusahaan ini, jadi mungkin ada bias positif dari saya. Tapi, data kuantitatifnya yang sebenarnya paling meyakinkan.
Tapi, calon investor harus hadapi banyak kekhawatiran. Walaupun analis Wall Street kasih rating Strong Buy, resikonya tetep ada. Khususnya, ENVX itu sangat volatile, turun hampir 15% sejak awal tahun. Dalam lima hari terakhir, sahamnya anjlok 22%, yang bikin orang khawatir soal masa depannya.
Salah satu penyebabnya adalah laporan keuangan Enovix untuk kuartal ketiga. Walaupun perusahaannya berhasil dapat pendapatan $7,99 juta dan rugi per saham 14 sen — kedua angka ini lebih baik dari perkiraan — panduan untuk Kuartal 4 lemah. Karena itu, harga saham ENVX langsung turun banyak.
Data options flow, yang lihat transaksi besar dari investor institusi, juga menunjukkan sinyal negatif. Minggu lalu, sentimen perdagangan bersihnya minus $406.900. Memang, banyak dari transaksi ini adalah sold calls, yang susah ditebak maksudnya. Tapi, ada juga banyak debit-based puts yang ditujukan ke saham ENVX.
Belum lagi, sentimen perdagangan bersih pada hari Senin juga minus $29.400, yang memperlihatkan rasa skeptis terhadap Enovix. Tapi, situasi buruk ini mungkin malah menyembunyikan peluang untuk balik lagi.
Setelah lihat pertandingan World Series yang seru, saya sadar betapa banyak analitik yang dipakai di setiap bagian permainan. Intinya, setiap kebiasaan lawan dipelajari dengan detail, sampai tim punya gambaran jelas tentang hasil yang mungkin terjadi — dan semua menyesuaikan.
Ini membuat saya bertanya. Kalau permainan anak-anak saja pakai banyak data, kenapa pasar options harus beda? Menurut saya, harusnya lebih banyak analitik yang dipakai karena ini menyangkut uang kamu. Tapi, orang-orang malah pakai analisis fundamental dan teknikal, yang sebenernya cuma pendapat yang dibesar-besarkan.
Saatnya ubah itu dengan aksioma Rusia.
Dengan menggunakan karya Andrey Kolmogorov dan Andrey Markov, perilaku harga bisa dianggap sebagai ruang probabilitas yang bisa diukur. Walaupun kedengerannya rumit, maksudnya adalah rangsangan pasar yang beda akan hasilkan perilaku pasar yang beda juga. Contohnya, kemungkinan kamu ganti pakaian karena mendung itu tinggi, karena biasanya cuaca dingin atau hujan.
Dengan pakai aksioma Rusia pada data dari sejak Enovix jadi perusahaan publik, perkiraan median return 10 minggu ke depan untuk saham ENVX bisa disusun sebagai kurva distribusi, dengan hasil antara $8,72 dan $9,48. Selain itu, pengelompokan harga kemungkinan besar akan terjadi di sekitar $9,18.
Penilaian di atas adalah gabungan dari semua urutan sejak IPO Enovix. Tapi, saham ENVX saat ini tidak dalam keadaan normal, tapi terstruktur dalam formasi 4-6-D; artinya, dalam 10 minggu terakhir, ENVX ada empat minggu naik dan enam minggu turun, dengan trend overall turun. Dalam urutan ini, hasil ke depan kemungkinan antara $8,30 dan $12,10.
Yang paling penting, pengelompokan harga diperkirakan akan terjadi di $10,20. Itu adalah delta positif 11,11% dalam dinamika kepadatan yang tidak bisa dilihat oleh analisis teknikal dan fundamental sama sekali.
Bukan berarti saya pikir dua pendekatan itu tidak pintar; tapi, perbedaan antara hasil yang diharapkan dan yang realistis ini ada di setiap saham.
Tapi, setiap hari, media keuangan besar menulis tentang “5 Saham Terbaik untuk Dibeli Sekarang!” tanpa sekali-kali menyebutkan perbedaan ini — padahal mereka sepenuhnya mampu melakukannya.
Jujur saja, saatnya kamu minta lebih dari industri ini — karena apa yang kamu tidak tahu itu merugikan kamu.
Salah satu keuntungan paling jelas dari pendekatan kuantitatif adalah, karena kamu sekarang tahu kecenderungan probabilitas (efek pengelompokan) dari saham target, kamu bisa lebih mudah identifikasi ide trading yang menarik. Mungkin langkah paling agresif yang masuk akal adalah bull call spread 9/11 yang kadaluarsa 19 Desember. Trade ini mengharuskan saham ENVX naik melalui strike leg kedua ($11) saat kadaluarsa.
Memang, itu akan ambisius karena leg kedua ini berada dekat puncak kurva distribusi dari urutan 4-6-D. Tapi, yang menarik adalah harga breakeven-nya adalah $9,73. Berdasarkan dinamika kepadatan, ambang ini sangat mungkin tercapai.
Sekarang, saya harus jelaskan dengan jelas: hanya karena suatu metodologi menggunakan ilmu data nyata, bukan berarti tidak ada resiko. Dalam jangka waktu yang cukup lama, rasio keberhasilan terbaik yang bisa diharapkan dari metodologi apa pun untuk saham adalah sekitar 70%.
Iya, saya tau ada sistem quant yang mengiklankan rasio sukses 80% sampai 90%. Biasanya, klaim ini adalah statistik yang dipilih-pilih dan tidak tahan verifikasi independen. Kalau sistem seperti itu benar-benar ada, percayalah, gak akan ada yang jual.
Dengan aksioma Rusia, ini adalah hal yang paling mendekati metodologi black box yang ditujukan untuk pasar investasi ritel. Lebih baik lagi, metodologi ini benar-benar bisa ditingkatkan. Mari mulai disruptsi!
Pada tanggal publikasi, Josh Enomoto memiliki posisi di: ENVX. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com