Harga saham PayPal (NASDAQ: PYPL) udah turun lebih dari 25% sejak awal tahun, dan sekarang sahamnya diperdagangkan dengan rasio P/E 8. Tapi, itu bukan berarti langsung jadi beli, dan mungkin aja nggak akan pernah naik ke rasio P/E yang tinggi lagi karena cerita pertumbuhannya udah hampir mati.
Nilai premium butuh pertumbuhan premium
PayPal catat pertumbuhan pendapatan 7% year-over-year di kuartal pertama, yang mana jauh di bawah saham fintech baru kayak SoFi Technologies (naik 41% di Q1) dan Robinhood Markets (naik 15%). Tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) pendapatan PayPal udah menurun dalam beberapa tahun terakhir. CAGR 10 tahunnya 13,9%, tapi cuma 7,2% dalam tiga tahun terakhir.
Ketinggalan Nvidia di 2009? Sinyal langka ini muncul lagi. Di 2009, sinyal "Double Down" muncul untuk perusahaan chip kecil bernama Nvidia. Untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, sinyal "Total Conviction" yang sama muncul untuk perusahaan yang ukurannya 1/100 dari Nvidia. Lanjutkan »
Sumber gambar: Getty Images.
PayPal juga nggak kasih tingkat pertumbuhan pengguna yang tinggi. Perusahaan mencapai 439 juta pengguna aktif harian di Q1, yang cuma naik 1% year-over-year. Sementara itu, Meta Platforms, perusahaan yang dikenal hampir semua orang, punya pertumbuhan pengguna 4% year-over-year tapi berubah menjadi pertumbuhan pendapatan 33% year-over-year. Lebih spesifiknya di fintech, SoFi tumbuh basis penggunanya 35% year-over-year.
PayPal nggak punya tingkat pertumbuhan pengguna yang seru kayak SoFi, dan juga nggak bisa mengubah pertumbuhan pengguna rendah jadi penjualan melonjak kayak Meta Platforms. CEO PayPal Enrique Lores bilang di rilis Q1 bahwa dia yakin perusahaan bakal segera kembali ke "jalur yang lebih tahan lama untuk pertumbuhan jangka panjang," tapi tren multi-tahun ini bikin jadi perjuangan berat.
Pesaing menekan margin
Dulu PayPal nggak punya banyak pesaing, tapi itu udah berubah. Apple dan Alphabet punya aplikasi bayar yang melewati PayPal untuk transaksi, yang mana itu adalah cara utama PayPal menghasilkan uang. Stripe juga pesaing besar lainnya, dan makin banyak perusahaan masuk ke arena yang padat ini, cara terbaik untuk menarik perhatian adalah dengan biaya yang lebih rendah.
Ini bikin perlombaan ke bawah, dan dalam perlombaan kayak gini, Apple dan Alphabet bisa bertahan lebih lama dari siapapun. Ini bukan berarti PayPal akan bangkrut. Penggunanya terlalu banyak dan udah jadi merek terkenal. Tapi, ini bakal bikin makin sulit bagi perusahaan untuk mendapatkan pangsa pasar yang berarti dan memperluas margin di tahun-tahun ke depan, dan itu cukup bikin sahamnya tetap di valuasi rendah.
Petunjuk dari PayPal sendiri ngasih sinyal tentang kenyataan ini. Perusahaan memproyeksikan penurunan pertumbuhan laba per saham GAAP tahun penuh 2026 di kisaran pertengahan satu digit year-over-year.
PayPal juga mulai ngasih dividen kuartalan tahun lalu, yang makin menjauhkan perusahaan dari cerita pertumbuhan. Dividen kuartalan $0,14 per saham ditutupi dengan nyaman oleh laba GAAP $1,21 di Q1. Tapi, PayPal bayar $130 juta untuk dividen di Q1 sambil membeli kembali saham senilai $1,5 miliar. Investasi ini nambah nilai buat pemegang saham tapi bukan buat perusahaan.
Semua detail ini nunjukin bahwa PayPal udah matang. Investor harus nganggep sahamnya kayak bank tradisional dengan imbal hasil, daripada berharap jadi saham fintech yang mengungguli S&P 500.
Harus beli saham PayPal sekarang?
Sebelum lo beli saham PayPal, pertimbangin ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru aja nemuin apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan PayPal nggak termasuk. 10 saham yang masuk daftar itu dibuat untuk pertumbuhan jangka panjang dan bisa hasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Bayangin pas Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… kalo lo invest $1.000 saat rekomendasi itu, lo bakal punya $392.713! Atau pas Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… kalo lo invest $1.000 saat rekomendasi itu, lo bakal punya $1.227.782!
Kinerja itu yang bikin orang dengerin. Dengan catatan mengungguli S&P 500 sebesar 4x, Stock Advisor nawarin keuntungan tersendiri. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan gabung komunitas investasi yang dibangun untuk jangka panjang.
Lihat 10 saham itu »
*Pengembalian Stock Advisor per 24 Juni 2026.
Marc Guberti punya posisi di Apple. Motley Fool punya posisi di dan merekomendasikan Alphabet, Apple, Meta Platforms, dan PayPal. Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: short call Juni 2026 $50 di PayPal. Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.
"PayPal No Longer Deserves A Premium Valuation. Here’s Why." aslinya diterbitkan oleh The Motley Fool