Saham AST SpaceMobile (ASTS) saat ini sedang tidak sepi perhatian. Perusahaan ini jadi salah satu nama di bidang luar angkasa yang paling banyak ditonton di pasar. Ini berkat kenaikan harga sahamnya yang besar, visi jangka panjangnya yang berani, dan idenya untuk suatu hari nanti bisa menghadirkan layanan seluler langsung dari orbit ke smartphone biasa.
Tapi berita terbarunya tidak bagus.
Roket New Glenn dari Blue Origin membawa satelit BlueBird 7 milik AST SpaceMobile. AST kemudian mengatakan satelit itu berakhir di orbit yang jauh lebih rendah daripada rencana dan dinyatakan hilang. Berita ini menggoyang investor dan menurunkan harga saham ASTS. Ini menambah keraguan baru tentang seberapa besar risiko dalam perjalanan perusahaan ini.
Pertanyaan besarnya sekarang adalah, apakah ini cuma kemunduran sementara terkait peluncuran, atau tanda bahwa saham ASTS sudah naik terlalu tinggi.
Pasar tidak suka berita ini karena AST SpaceMobile masih dalam tahap pembuktian. Ini perusahaan dengan visi besar, tapi sangat tergantung pada eksekusi yang sempurna untuk mencapainya.
AST sedang membangun jaringan seluler berbasis luar angkasa menggunakan satelit besar di orbit rendah Bumi (LEO). Ide ini sederhana dalam teori tapi ambisius sekali. Daripada hanya mengandalkan menara di darat, AST ingin memancarkan sinyal LTE dan 5G langsung ke smartphone standar di seluruh dunia.
Janji itulah yang membuat sahamnya menarik. Itu juga yang membuat setiap peluncuran sangat penting.
BlueBird 7 seharusnya jadi langkah maju berikutnya. Malah, satelitnya ditempatkan terlalu rendah dan perusahaan bilang itu tidak bisa dipakai. Meski asuransi diperkirakan akan menutup kerugian, kegagalan peluncuran ini mengingatkan investor bahwa model bisnis AST sangat tergantung pada mitra roket, akurasi orbit, dan waktu.
Saham AST SpaceMobile sudah naik sangat tinggi. Dalam setahun terakhir, sahamnya naik sekitar 250% karena investor ramai-ramai masuk ke saham teknologi luar angkasa dan komunikasi satelit.
Kenaikan seperti itu bisa seru. Tapi juga bisa bikin saham jadi rapuh.
Ketika saham momentum naik secepat itu, pasar mulai menuntut kesempurnaan. Setiap penundaan, peluncuran gagal, atau masalah teknis bisa picu penurunan tajam. Itulah yang terjadi disini. Setelah berita dari Blue Origin, ASTS turun kasar 10% sampai 15% dalam waktu singkat saat pedagang buru-buru keluar.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Alasan optimis untuk AST SpaceMobile bukan cuma gembar-gembor. Perusahaan ini sudah punya mitra nyata, kontrak nyata, dan pendanaan nyata.
AST bekerja sama dengan nama-nama besar telekom seperti AT&T (T), Verizon (VZ), Vodafone (VOD), dan lain-lain. Tujuannya adalah membuat jaringan satelit yang memperluas cakupan ponsel ke tempat-tempat yang tidak terjangkau menara tradisional. Itu bisa buka pasar yang sangat besar, terutama di daerah terpencil dan wilayah yang kurang terlayani.
Perusahaan juga bilang mereka sudah dapat kontrak lebih dari $1 miliar dan menghasilkan sekitar $71 juta pendapatan di tahun 2025. Itu kemajuan yang berarti untuk bisnis yang belum untung dan masih menghabiskan uang.
Tapi, ini bukan perusahaan telekom yang sudah matang. Ini startup dengan rencana yang mahal. Mereka harus bangun satelit, luncurkan, jaga agar tetap berfungsi, dan yakinkan operator bahwa layanannya cukup andal untuk dikembangkan.
Itu pekerjaan sulit bahkan dalam kondisi terbaik.
AST baru saja melaporkan hasil kuartal Maret, dan angkanya menunjukkan perusahaan yang masih berinvestasi besar untuk masa depannya.
Pendapatan terbatas di kuartal itu karena AST tidak punya peluncuran besar baru yang mendukung penjualan jangka pendek. Sementara itu, pengeluaran untuk teknik dan pengembangan tetap tinggi seiring perusahaan terus membangun konstelasi satelitnya.
Kerugian masih besar. EPS yang disesuaikan sekitar negatif $0,25, hampir sama dengan tahun sebelumnya, dan perusahaan masih melaporkan kerugian bersih yang signifikan. Pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan juga tetap tinggi, mencerminkan biaya untuk mengembangkan jaringan seperti ini.
Ada satu penyangga utama. AST mengakhiri kuartal dengan sekitar $3,9 miliar dalam bentuk kas dan investasi jangka pendek. Itu memberi perusahaan ruang napas yang lebih banyak dibanding banyak perusahaan luar angkasa tahap awal.
Jadi, neraca keuangan bukan masalah langsung saat ini. Eksekusilah masalahnya.
Analis masih terbelah soal AST SpaceMobile, dan itu masuk akal. Potensi keuntungannya sangat besar jika perusahaan sukses. Potensi kerugiannya juga sama nyatanya jika peluncuran mengecewakan atau komersialisasi butuh waktu lebih lama dari perkiraan.
Target rata-rata analis sekitar $92, yang menunjukkan saham ASTS mungkin sudah mendekati nilai wajar di level saat ini tapi masih punya potensi kenaikan hampir 14%.
Beberapa analis tetap optimis, termasuk Deutsche Bank yang masih memberi peringkat “Beli”, meski menurunkan target harganya. Yang lain lebih hati-hati. Scotiabank tetap negatif dan menunjuk pada kekhawatiran misi setelah kegagalan peluncuran.
Penyebaran pendapat itu mengatakan banyak soal ASTS. Ini bukan saham nilai yang sederhana atau cerita pertumbuhan yang mudah. Ini taruhan berisiko tinggi dan berhadiah tinggi pada salah satu ide infrastruktur terbesar di dunia telekomunikasi.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com