Panggung sudah siap untuk Federal Reserve memotong tingkat suku bunga pada hari Rabu, dan pasar saham mungkin hanya mempersiapkan diri untuk kekecewaan. Minggu lalu, pasar mengharapkan pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin dan hanya senang bahwa Fed memulai siklus pemotongan. Sejak itu, saham telah melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, dengan S & P 500 dan Dow Jones Industrial Average mencapai rekor baru selama sesi Selasa. .SPX YTD gunung S & P 500, YTD Dan kontrak berjangka dana federal sekarang menunjukkan mayoritas pedagang melihat pemotongan setengah poin. Meskipun sebagian besar pejabat Fed dan ekonom percaya bank sentral akan memulai dengan seperempat poin. Pada Selasa sore, alat CME FedWatch menunjukkan bahwa para pedagang menghargai peluang 63% bahwa tingkat dana federal akan diturunkan sebesar setengah persen menjadi 4,75% hingga 5% dari 5,25% hingga 5,50% saat ini. Itu meninggalkan peluang pemotongan seperempat poin ke kisaran 5% hingga 5,25% sebesar 37%. Teori seminggu yang lalu adalah bahwa pemotongan setengah poin akan membuat pasar panik dengan gagasan bahwa Fed mengetahui sesuatu tentang ekonomi yang tidak diketahui pasar. Tetapi sekarang kita telah berpindah dari rasa takut itu untuk mengharapkan setengah poin. Menurut pedagang JPMorgan dalam catatan mereka pada Selasa, memotong setengah poin akan lebih seperti “peristiwa pembersihan” yang akan mendorong pasar untuk menilai dampak faktor lain, seperti laba dan pemilihan presiden November. Menurut mereka, sebenarnya hal itu tidak akan membuat pasar panik, tetapi membuatnya tenang dengan memvalidasi harapan pasar untuk pelonggaran agresif hingga 2024. Ekonom utama perusahaan, Michael Feroli, juga mengatakan kepada CNBC’s “Squawk on the Street” awal bulan ini bahwa Fed seharusnya memotong setengah poin pada pertemuan bulan ini “Kami pikir ada alasan yang baik untuk mempercepat kecepatan pemotongan suku bunga,” kata ekonom teratas itu. Di sisi lain, pedagang JPMorgan berpikir bahwa pemotongan seperempat poin akan “menambah ketidakpastian pasar,” yang berarti kita mungkin tidak boleh mengharapkan pasar terus membangun pada level tertinggi sepanjang masa dengan seperempat poin. “Jika Fed hanya memotong 25bp, pasar tidak hanya akan dipaksa untuk membongkar harapan September, tetapi juga pelonggaran agresif yang dihargai untuk seluruh YE ’24 (120bps -> 100bp atau 75bp),” tulis pedagang dalam catatan tersebut. “Pada dasarnya – satu-satunya hasil positif bagi pasar dalam skenario 25bp akan menjadi serangkaian data pasar tenaga kerja yang lebih kuat dari yang diharapkan selama sebulan ke depan (mengkonfirmasi keputusan untuk hanya memotong 25).”
