Tetap up to date dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk Japanese business & finance myFT Digest — langsung di inbox Anda.
Pasar saham Jepang telah melampaui rekor tertinggi sepanjang masa, melebihi level rekor yang dicapai selama gelembung aset Jepang akhir 1980-an setelah menunggu selama 34 tahun.
Indeks Nikkei 225 dari perusahaan-perusahaan Jepang terbesar sebentar melewati rekor penutupan 38.915 poin selama perdagangan intraday pada hari Kamis, mengakhiri reli kuat selama 2024, didorong oleh kenaikan saham terkait chip seperti Screen, Tokyo Electron, dan Advantest.
Takeo Kamai, kepala layanan eksekusi di CLSA di Tokyo, menggambarkan suasana “euforia dan kejutan” di lantai perdagangan saat angka tersebut muncul di layar, menambahkan bahwa dorongan terakhir melewati garis itu mengikuti hasil pendapatan yang kuat dari produsen chip Nvidia di AS semalam.
“Hasil Nvidia definitif membersihkan jalan untuk ini, karena merupakan kekhawatiran besar pasar dari minggu lalu. Harapan tinggi, dan itu melampaui harapan tersebut, dan itu meninggalkan Tokyo jelas untuk melanjutkan reli,” kata Kamai.
Kenaikan terbaru membawa indeks acuan di atas level penutupan pada hari terakhir perdagangan tahun 1989, di mana 15 perusahaan Jepang masuk dalam 20 perusahaan terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.
Puncak itu kadang-kadang disebut oleh para trader di Tokyo sebagai “tutup peti besi”, dengan ketidakmampuannya yang tampak menjadi simbol dari tiga setengah dekade stagnasi ekonomi yang mengikuti meledaknya gelembung saham dan properti Jepang.
“Ini adalah penghalang yang sangat penting bagi Jepang untuk akhirnya berhasil menembus,” kata Bruce Kirk, kepala strategi ekuitas Jepang di Goldman Sachs.
Trader mengatakan pasar saham Jepang telah diuntungkan dari pergeseran jauh dari China © Issei Kato/Reuters
“Selama lebih dari 30 tahun terakhir, Jepang secara konsisten dibingkai dalam hubungannya dengan puncak tertinggi Nikkei era gelembung Desember 1989 itu,” tambah Kirk. “Tidak peduli seberapa baik kinerjanya sejak pasar akhirnya mencapai titik terendah, narasi selalu disertai dengan unsur skeptisisme yang merujuk pada titik tertinggi itu.”
Seorang trader di lantai salah satu bank terbesar di Tokyo mengatakan bahwa reli ini didorong oleh tiga faktor: masuknya investasi oleh rumah tangga Jepang yang memanfaatkan skema tabungan subsidi pemerintah baru, serangkaian pengumuman pembelian kembali saham dari seluruh perusahaan Jepang, dan investor asing yang terpaku dengan “ketakutan ketinggalan” pada kenaikan besar dalam valuasi.
Nikkei telah naik 16,6 persen sejak awal tahun, menjadikannya indeks utama terbaik di dunia, karena penurunan yen memikat investor asing. Mata uang lemah meningkatkan keuntungan perusahaan berorientasi ekspor yang memiliki bobot berat di antara saham Tokyo.
“Di antara investor Jepang, ada perasaan ketidakpastian besar dan rasa bahwa kenaikan ini terlalu berlebihan, tetapi kami juga tidak bisa tertinggal sehingga kami harus ikut,” kata Koji Toda, seorang manajer dana di Resona Asset Management.
“Rekor hari ini didorong oleh angin dari saham teknologi AS tetapi reli ini akan menjadi nyata ketika investor merasa perlu membeli saham Jepang atas alasan mereka sendiri.”
Indeks Topix Jepang yang lebih luas, yang lebih dekat diikuti oleh manajer dana profesional, juga mendekati puncaknya tahun 1989 setelah reli kuat tahun ini namun belum mencapai rekor baru. Pada hari Kamis, Topix naik sedikit di bawah 1 persen selama perdagangan pagi, dan sekarang sekitar 8,7 persen dari puncak tertinggi.
Para trader di tiga perusahaan pialang Jepang mengatakan bahwa pasar saham Jepang telah diuntungkan dari pergeseran jauh dari China, karena investor global semakin waspada terhadap ekonomi yang melemah dan ketegangan yang mereda dengan barat.
Disarankan
Pendapatan perusahaan — yang hampir tiga kali lipat sejak era gelembung — telah memberikan dorongan lebih lanjut karena reformasi tata kelola selama satu setengah dekade sejak Nikkei mencapai titik terendah pada 2009 mulai membuahkan hasil.
“Hal-hal yang [perusahaan] mulai lakukan dengan benar — meningkatkan neraca, margin operasi — mereka terus lakukan dengan benar,” kata Pelham Smithers, seorang analis berpengalaman saham Jepang. “Dan area lain yang perlu mereka perbaiki — seperti meningkatkan efisiensi aset — mereka mulai memperbaikinya.”
Nikkei telah lama menjadi benchmark pasar favorit bagi investor ritel Jepang, banyak di antaranya bertaruh besar pada pergerakannya melalui perdagangan harian yang berleverage. Namun, pembobotannya dihitung berdasarkan harga saham bukan nilai pasar, sehingga beberapa perusahaan memiliki kehadiran yang berlebihan.
Fast Retailing, perusahaan induk Uniqlo, memiliki bobot terbesar sejauh 10,5 persen di Nikkei, meskipun setengah ukuran Toyota dalam hal kapitalisasi pasar. Sahamnya naik lebih dari 2 persen pada hari Kamis.