Harga produsen AS naik tajam dan kenaikan imbal hasil Treasury bikin ragu soal potensi pemotongan suku bunga Fed di September. Namun, S&P 500 tetap dekat level tertinggi karena masih berharap pada pemotongan itu. Potongan 0,25% masih yang paling mungkin, tapi nggak lagi dijamin. Global, saham Eropa & Asia beragam. Futures S&P 500 datar pagi ini.
Di pasar saham, semuanya terlihat tenang: Futures S&P 500 datar pagi ini, pra-pasar, dan indeksnya sendiri naik tipis kemarin, mendekati rekor tertinggi.
Drama sebenarnya ada di pasar obligasi. Imbal hasil obligasi 2-tahun & 10-tahun AS melonjak kemarin setelah laporan indeks harga produsen (PPI) jauh lebih tinggi dari perkiraan. Inflasi karena tarif mungkin belum terlihat di harga konsumen, tapi kayaknya udah sampai ke perusahaan & produsen.
Di Wall Street, ini artinya inflasi lebih tinggi bakal datang. Perusahaan nggak bisa terus-terusan menahan kenaikan harga karena tarif. Lambat laun, mereka harus naikin harga ke pelanggan. "Rantai pasokan jadi lebih panjang & rumit—pajak dagang memengaruhi rantai pasokan selama berbulan-bulan, bukan berhari-hari," kata UBS pagi ini.
Tiba-tiba, pemotongan suku bunga Fed di September yang semua orang anggap udah pasti, sekarang nggak lagi pasti. (Jaga suku bunga tinggi adalah senjata utama Fed lawan inflasi.)
"Harga produsen AS naik 0,9% bulan-ke-bulan di Juli, jauh melebihi perkiraan 0,2% & jadi kenaikan bulanan terbesar sejak Juni 2022. Secara tahunan, PPI naik 3,3%, dari 2,4% di Juni, sementara PPI inti melonjak ke 3,7% dari 2,6%. Data ini menghancurkan semua prediksi, menunjukkan dampak inflasi dari kebijakan tarif & membenarkan kehati-hatian Fed soal potongan suku bunga," kata George Vessey dari Convera pagi ini.
ING setuju: "Setelah lonjakan PPI kemarin, ada penyesuaian ekspektasi terhadap Fed yang lebih hawkish," kata Francesco Pesole dalam catatan yang dilihat Fortune.
Di pasar obligasi—yang sebagian mencerminkan ekspektasi inflasi—imbal hasil obligasi 2-tahun naik 5,7 basis poin ke 3,73%, & 10-tahun naik 5,1 poin ke 4,29%. Artinya, pembeli obligasi pikir inflasi lebih tinggi bakal datang.
"Data ini lebih panas dari perkiraan, artinya potongan suku bunga di September jauh dari pasti," kata Jim Reid & timnya di Deutsche Bank pagi ini.
Dia juga bilang dua presiden Fed kemarin menyatakan pasti nggak dukung potongan 0,5%, & salah satunya bahkan belum putuskan soal potongan 0,25%:
"Presiden Fed St. Louis Musalem bilang ‘terlalu awal untuk bilang kebijakan apa yang akan saya dukung’ di September, & catat bahwa potongan 50bp ‘tidak didukung kondisi ekonomi saat ini.’ Begitu juga, Presiden Fed San Francisco Daly bilang ke WSJ dia nggak lihat perlunya potongan 50bp."
Konteksnya, potongan 0,25% di September masih jadi ekspektasi utama investor. Pasar futures Fed Funds CME masih tunjukkan peluang lebih dari 90% untuk potongan 0,25%. Investor saham juga optimis Fed bakal kasih uang murah di September.
Kalau itu nggak terjadi—& pasar obligasi sekarang memberi sinyal itu lebih kecil kemungkinannya—bersiaplah untuk gejolak.
Berikut cuplikan aksi sebelum bel buka di New York:
- Futures S&P 500 naik tipis pagi ini, pra-pasar, setelah indeksnya datar kemarin dekat rekor.
- STOXX Europe 600 naik 0,23% di awal sesi.
- FTSE 100 Inggris datar di awal sesi.
- Nikkei 225 Jepang naik 1,71% ke rekor baru.
- CSI 300 China naik 0,71%.
- KOSPI Korea Selatan datar.
- Nifty 50 India datar.
- Bitcoin turun ke $119K.
Perkenalkan Fortune Global 500 2025, ranking perusahaan terbesar di dunia. Jelajahi daftar tahun ini.