Pasar kerja: pendinginan lebih lanjut dapat menyebabkan lonjakan pengangguran yang lebih besar.

Symposium ekonomi tahunan Federal Reserve Bank of Kansas City di Jackson Hole, Wyoming sedang berakhir.

Berikut beberapa poin penting dari konferensi tersebut:

Pivot Powell

Pidato yang sangat dinantikan dari Ketua Fed Jerome Powell mengkonfirmasi harapan untuk pemotongan suku bunga pada pertemuan bank sentral berikutnya pada 17-18 September, memperkuat harga saham dan Surat Utang. “Waktunya telah tiba untuk kebijakan menyesuaikan,” kata Powell Jumat. “Arah perjalanan jelas, dan waktu serta kecepatan pemotongan suku bunga akan tergantung pada data yang masuk, proyeksi yang berkembang, dan keseimbangan risiko.” Powell mengatakan dia lebih percaya bahwa inflasi berada pada jalur menuju target 2% Fed, sambil mengakui telah terjadi “penurunan” yang jelas di pasar tenaga kerja. “Kami tidak mencari atau menyambut penurunan lebih lanjut dalam kondisi pasar tenaga kerja,” katanya. Meskipun Powell tidak memberikan detail tentang bagaimana Fed mungkin melanjutkan biaya pinjaman setelah pertemuan September, dia menekankan perlunya fokus pada pelajaran yang dipelajari dalam tinjauan kerangka kerja kedepannya.

Pandangan Internasional

Powell bukan satu-satunya bankir sentral yang menunjukkan suku bunga berada pada jalur penurunan yang mantap. Gubernur Bank of England Andrew Bailey mengatakan Jumat bahwa meskipun “masih terlalu dini untuk menyatakan kemenangan” atas inflasi, risiko tekanan harga yang persisten tampaknya mereda. Bank sentral Inggris menurunkan suku bunga acuannya awal bulan ini, dan komentar Bailey menunjukkan dia semakin percaya akan pemotongan suku bunga lebih lanjut. Sementara itu, beberapa anggota Dewan Gubernur Bank Sentral Eropa yang hadir dalam konferensi mengatakan mereka akan mendukung penurunan suku bunga lain bulan depan. Kelompok tersebut termasuk Olli Rehn dari Finlandia, Martins Kazaks dari Latvia, Boris Vujcic dari Kroasia, dan Mario Centeno dari Portugal. ECB menurunkan biaya pinjaman pada bulan Juni. Centeno memanggil keputusan untuk melegakan dalam waktu kurang dari tiga minggu “mudah,” mengingat data inflasi dan pertumbuhan.

Jalur Ke Depan

Di sela-sela konferensi, sejumlah pejabat Fed menawarkan pandangan terbaru tentang ekonomi dan petunjuk tentang jalur ke depan. Presiden Federal Reserve Philadelphia Patrick Harker mengatakan pemotongan suku bunga harus “metodis.” Dia setuju sudah waktunya menurunkan suku bunga, menambahkan, “Cukup mulai prosesnya dan terus bergerak.” Susan Collins dari Boston menyatakan hal yang sama pada Kamis, mencatat bahwa “kecepatan pemotongan yang bertahap dan metodis” kemungkinan akan sesuai.

Kertas dan Panel

Pada intinya, konferensi tiga hari ini bersifat akademis. Para ekonom menyajikan empat makalah penelitian yang semuanya terkait dengan tema “Menilai Kembali Keefektifan dan Transmisi Kebijakan Moneter.” Mungkin yang paling relevan dengan saat ekonomi saat ini – mengingat peningkatan fokus pada ketenagakerjaan – adalah penelitian oleh Pierpaolo Benigno dari Universitas Bern dan profesor Gauti Eggertsson dari Universitas Brown. Mereka menyimpulkan bahwa penurunan di pasar tenaga kerja mendekati titik infleksi, di mana penurunan tambahan dapat membawa peningkatan yang jauh lebih besar dalam tingkat pengangguran AS. Dalam diskusi panel Sabtu dengan Roberto Campos Neto dari Brasil dan Ida Wolden Bache dari Bank Norges, Kepala Ekonom ECB Philip Lane mengatakan kembalinya inflasi 2% “belum aman.” Sementara Campos Neto mengatakan pasar tenaga kerja yang ketat telah membuat tugas menjinakkan inflasi menjadi tantangan.

Newsletter yang Direkomendasikan: Wawasan tingkat tinggi untuk eksekutif berkekuatan tinggi. Berlangganan newsletter CEO Daily secara gratis hari ini. Berlangganan sekarang.