Tetaplah terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftarkan diri Anda ke War in Ukraine myFT Digest – dikirim langsung ke email Anda.
AS mendesak Eropa untuk memotong pajak atas pendapatan dari aset Rusia yang dibekukan sebagai bagian dari proposal untuk mendanai Ukraina dengan meminjam terhadap keuntungan masa depan yang akan menghasilkan $50 miliar.
Daleep Singh, penasihat keamanan nasional AS untuk ekonomi internasional, mengatakan kepada Financial Times bahwa G7 sedang membahas gagasan dari Washington untuk memajukan nilai pendapatan bunga dari aset tersebut untuk mendapatkan uang tunai ke Kiev sesegera musim panas ini.
Sekutu Barat telah menggagalkan €260 miliar aset bank sentral Rusia setelah invasi Moskow ke Ukraina pada Februari 2022 tetapi sejak itu terpecah mengenai apa yang harus dilakukan dengan harta beku tersebut.
Washington mendukung konfiskasi cadangan secara keseluruhan dan memberikannya kepada Ukraina, tetapi banyak pejabat Eropa telah memperingatkan bahwa langkah tersebut akan melanggar hukum internasional, menggoyahkan pasar global, dan merusak status euro.
Sebaliknya, AS mengusulkan pekan lalu bahwa puluhan miliar euro bisa terkumpul untuk Ukraina dengan mengamankan pinjaman terhadap keuntungan masa depan dari aset yang dibekukan tersebut. Mereka berharap untuk mencapai kesepakatan dari para sekutu oleh pertemuan puncak pemimpin G7 di Italia pada bulan Juni.
Singh mengatakan langkah itu bisa melibatkan penerbitan obligasi kepada sektor swasta atau pinjaman oleh satu atau beberapa pemerintah G7 yang akan dilunasi pada awalnya oleh pendapatan bunga. Dia berargumen bahwa para sekutu harus berusaha untuk melepaskan sekitar $50 miliar pendanaan untuk Ukraina melalui usulan tersebut.
Namun, untuk membuat gagasan tersebut berhasil, Singh mengatakan kepada FT bahwa akan kritis untuk “maksimalkan pendapatan bunga tahunan” dari aset tersebut.
Dengan mendiskusikan di mana uang tersebut diinvestasikan kembali dan dengan mengubah perlakuan pajak aliran pendapatan, nilai pembayaran bunga bisa mencapai €5 miliar setiap tahun, katanya.
“Di mana aset tersebut diinvestasikan penting tetapi juga sejauh mana itu dikenakan pajak,” katanya. “Kita harus memaksimalkan setiap euro dari cadangan yang diimobilisasi ini untuk keuntungan Ukraina.”
Pemberi pinjaman akan memerlukan jaminan bahwa mereka akan dibayar kembali, yang bisa dicapai dengan menyiapkan sejumlah persentase tertentu dari cadangan, katanya.
Tetapi AS masih kemungkinan akan menghadapi perjuangan sulit dalam meraih kesepakatan dari Eropa untuk usulannya kali ini, dengan menetapkan cadangan sebagai jaminan kemungkinan akan kontroversial.
Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde mengatakan selama kunjungannya ke Washington DC pekan ini: “Saya telah melihat empat skema atau proposal berbeda untuk menghindari apa yang banyak yuris dan pengacara lainnya — termasuk di beberapa administrasi di negara ini — anggap sebagai rintangan hukum yang sangat serius yang bisa ditafsirkan sebagai pelanggaran terhadap ketertiban hukum internasional.”
Kegentingan untuk membawa uang tambahan ini lebih cepat ditingkatkan oleh kebuntuan berbulan-bulan di Kongres AS atas paket bantuan untuk Ukraina. Diperkirakan Dewan Perwakilan akan memberikan suara akhir pekan ini mengenai pengiriman $60 miliar bantuan militer baru ke Kyiv.
Sebagian besar aset bank sentral Rusia — sekitar €190 miliar — dipegang di Euroclear, sebuah depositari sekuritas pusat yang berbasis di Belgia. Ini menghasilkan €3,85 miliar keuntungan setelah pajak sejak invasi penuh skala Rusia.
Belgia telah menarik pajak atas keuntungan tersebut dengan tarif korporat reguler 25 persen. Sejak awal perang, negara tersebut telah mengumpulkan €1,2 miliar, menurut laporan keuangan Euroclear, dan diproyeksikan akan mendapatkan €1,7 miliar lagi tahun ini.
Menghapus pajak tersebut akan memerlukan “perubahan hukum yang signifikan pada sistem perpajakan perusahaan di Belgia,” kata seorang orang yang terlibat dalam diskusi tersebut, yang oleh karena itu menganggap hal ini tidak mungkin terjadi.
Negara-negara Uni Eropa sedang mencoba untuk mencapai kesepakatan untuk memberikan sekitar €3 miliar keuntungan kepada Kyiv tahun ini, yang akan digunakan sebagian besar untuk tujuan militer. Tetapi Singh mengatakan kelemahan dari mentransfer secara tahunan adalah “mungkin terlalu sedikit dan terlambat untuk membuat perbedaan yang nyata bagi Ukraina”.
Valdis Dombrovskis, wakil presiden eksekutif Komisi Eropa, mengatakan dia berharap keputusan dapat dibuat mengenai topik ini “dalam beberapa bulan mendatang”.
“Pekerjaan ini tidak boleh dianggap sebagai sesuatu yang menggantikan dukungan keuangan dari donor internasional, tetapi lebih sebagai pelengkapnya,” katanya kepada Financial Times.
Singh mengatakan bahwa bahkan jika Kongres menyetujui paket AS, hal itu tidak akan mengurangi pentingnya usulan seputar aset Rusia. “Mobilisasi cadangan kedaulatan hanya akan memperkuat dampak dari paket bantuan tambahan daripada menggantikannya,” katanya.
“Angka-angka tersebut penting dalam hal dampak langsung dan juga sinyal yang akan dikirimkan kepada Putin bahwa dia tidak bisa bertahan lebih lama dari kita.”
