Jeffrey Snyder dari Broadcast Retirement Network mendiskusikan bagaimana perusahaan harus memilih produk investasi terjamin untuk rencana pensiun 401k, 403b, dan 457b mereka bersama Frank Picarelli dari Segal Marco Advisors.
Jeffrey Snyder, Broadcast Retirement Network
Bergabung dengan saya sekarang adalah Wakil Presiden Senior Siegel Marco, Frank Piccarelli. Frank, selalu senang bertemu kamu. Terima kasih sudah bergabung pagi ini.
Frank Picarelli, Segal Marco Advisors
Hai Jeff, senang bertemu kamu. Sudah lama sekali.
Jeffrey Snyder, Broadcast Retirement Network
Memang sudah lama, tapi kita tetap berhubungan. Dan untuk penonton, sebagai informasi, saya kenal Frank Piccarelli sudah hampir 18 tahun. Kami pernah kerja sama, kami tetap berhubungan.
Dia bagi saya adalah salah satu OG, salah satu konsultan terbaik di industri pensiun. Dan saya pikir dia bisa berbagi banyak keahlian terkait nilai stabil. Frank, mari kita bahas karena nilai stabil, sama-sama, itu pantas untuknya.
Nilai stabil sudah menjadi komponen inti dari pilihan investasi kontribusi pasti. Tapi menurut pandangan kamu, seberapa penting itu di dunia kontribusi pasti saat ini?
Frank Picarelli, Segal Marco Advisors
Ya, jelas itu aset yang diperlukan di mana saja supaya peserta punya opsi investasi untuk menjaga pokok dan kapitalisasi. Jadi jelas, perannya beda di pasar yang beda. Di dunia pemerintah, itu didorong oleh industri asuransi.
Dan, itu sudah jadi andalan di rencana 457 pemerintah. Ada produk-produk berbeda di luar sana, cara operasinya beda dalam hal pengungkapan biaya, deklarasi suku bunga di awal periode, dan lain-lain. Lalu ada di dunia korporat, yang lebih didorong oleh dunia reksa dana, kamu tidak lihat itu sebagai opsi yang umum.
Mereka cenderung pakai dana pasar uang, yang lebih responsif terhadap suku bunga saat ini. Jadi audiensnya beda. Pegawai pemerintah secara alami cenderung lebih konservatif.
Dengan kerja untuk pemerintah, mereka cenderung ikut filosofi itu dalam investasi mereka. Dan dalam alokasi aset, kamu selalu butuh bagian itu di portofolio keseluruhan. Untuk perlindungan dari naik turunnya pasar.
Jeffrey Snyder, Broadcast Retirement Network
Dan, Frank, saya baca studi di mana 40% dari pemerintah, dan itu area keahlian kamu dan perusahaan Siegel, 40% aset biasanya di rencana 457 pemerintah ada di produk jenis ini. Biar saya tanya, bisa jelaskan jenis produk yang berbeda? Karena ada, secara umum, struktur yang berbeda, kan?
Jadi bisa tolong jelaskan struktur-struktur itu?
Frank Picarelli, Segal Marco Advisors
Tentu. Pada dasarnya ada dua struktur utama. Struktur tradisional adalah anuitas asuransi, yang kami sebut produk akun umum.
Itu produk yang dijamin oleh aset umum perusahaan asuransi. Biasanya, itu tidak mengungkapkan biayanya. Itu produk spread.
Jadi mungkin peserta dapat 3% dan perusahaan asuransi dapat yang lain. Bisa lebih dari itu. Mereka punya batasan terkait masalah portabilitas.
Dan hal kunci saat mengevaluasi produk itu adalah kamu harus paham strategi keluar yang terkait. Lalu ada produk akun terpisah, dulu banyak yang pindah dari akun umum ke akun terpisah. Konsultan melakukan itu lebih untuk mendapatkan paparan biaya dan transparansi biaya, yang tentu ada manfaatnya.
Lalu sekuritas individu dimiliki oleh rencana. Sponsor rencana punya peran lebih aktif dalam pengawasan sekuritas dasar di portofolio itu. Mereka cenderung outsourcing ke manajer investasi, tapi kamu harus tetap awasi.
Konsultan yang baik akan selalu kelola apa yang terjadi di bawah tenda pada akun terpisah dan fitur portabilitasnya lebih fleksibel. Kamu bisa transfer sekuritas ke manajer pengganti. Tapi, saya jarang lihat situasi itu.
Pada kenyataannya, saat saya lakukan pencarian ini, pada akhirnya vendor atau manajer investasi pengganti, mereka ingin semua dialihkan dalam bentuk tunai. Jadi ada plus dan minus untuk setiap produk. Dan, kamu harus paham perbedaannya dan paham ketentuan keluar dari produk ini.
Jeffrey Snyder, Broadcast Retirement Network
Ya, benar. Dan kamu singgung soal uji tuntas ini. Dan ini adalah area kekuatan.
Saya tahu, kamu sudah habiskan, saya tidak ingin sebut usia, tapi kamu sudah habiskan beberapa, seperti saya, saya beberapa dekade, tapi kamu lebih lama di ruang nilai stabil ini. Itu bagian kunci dari pekerjaan kamu. Dan tentu, Siegel Marco, bagaimana kamu lakukan uji tuntas, baik itu produk akun umum atau akun terpisah?
Apa yang perlu diketahui saat melihat ke dalam, pakai metafora kamu?
Frank Picarelli, Segal Marco Advisors
Ya, saya mulai karir saya dulu di perusahaan asuransi besar dan saya kerja di area nilai stabil. Jadi saya punya pengetahuan bagus tentang kontrak dasar, ketentuan kontrak, sisi aktuaria produk. Dan melalui tahun-tahun melakukan proyek pencarian vendor dan kerja dengan itu, evolusi yang beda dalam melihat produk.
Saya sangat beruntung kerja di organisasi yang punya tim kuat untuk melihat investasi dasar di balik layar. Jadi saat mereka lihat nilai stabil, mereka lihat komposisi portofolio, manajer dana, kualitas kredit sekuritas dasarnya. Jadi mereka bisa benar-benar nilai dan bedakan satu kebijakan investasi dari yang lain.
Ini seperti melihat dana obligasi, oke? Dan melihat semua manajer obligasi yang mungkin. Lalu dalam rencana kontribusi pasti, terutama di sektor pemerintah, kamu butuh seseorang untuk membungkus akun terpisah itu dan melihat penyedia bungkus, kekuatan finansial mereka, modal berbasis risiko mereka untuk menyediakan jaminan itu.
Untuk akun umum, kurang lebih, ini produknya. Jadi, kamu lihat itu dan kamu lihat pernyataan kebijakan investasi yang mereka punya. Kamu lihat jenis sekuritas, strategi dasar manajer dalam hal kepemilikannya, dan kamu eksplor ketentuan kontrak, lihat ketentuan keluar.
Apakah kamu akan dapat distribusi nilai buku penuh saat penyelesaian? Atau dapat distribusi cicilan? Jadi sering kali, klien, mereka mencari yang terbaik untuk beri peserta suku bunga tertinggi dengan biaya terendah.
Itu bagus. Akun umum mungkin tawarkan fitur itu dan benar-benar lebih unggul dari produk akun terpisah, tapi kamu harus paham strategi keluar. Jadi pengalaman saya di industri adalah kerja pada RFP lebih ke strategi kontrak.
Saya baru kerja di proyek RFP. Saya habiskan lebih banyak waktu kerja dengan vendor pada strategi keluar mereka daripada, ke depan karena saya tahu parameter standar kontrak mereka. Jadi fleksibilitas, portabilitas sangat penting.
Kamu tidak ingin terkunci. Banyak klien yang terkendala. Mereka ingin ajak penyedia layanan mereka tender, tapi mereka sadar mereka punya, mereka di akun umum, dan mereka punya perbedaan nilai buku ke pasar yang besar, dan ada biaya besar terkait itu untuk pindahkan rencana.
Saya tidak bilang tidak bisa dilakukan, tapi konsultan yang baik akan lihat itu dan saat mereka tender, pastikan komunitas vendor benar-benar paham apa perbedaan itu. Dan mereka semua tender dengan asumsi umum yang sama. Jadi mereka semua tahu itu.
Jadi banyak data bagus, saya percaya penting. Analisis arus kas, jumlah peserta, pemanfaatan, semua itu untuk diberikan ke aktuaria supaya mereka paham klien, hubungan klien yang unik. Akun terpisah, saya banyak pakai di rencana besar di mana kita punya aset miliaran dolar dan kamu ingin jaga diversifikasi di portofolio.
Jadi mungkin kamu punya bagian akun umum yang mungkin hasilkan yield lebih tinggi dan lalu diversifikasi dengan punya manajer obligasi individu terpisah yang dibungkus perusahaan asuransi untuk beri kamu diversifikasi. Jadi itu kombinasi. Tergantung situasi, ukuran rencana, tapi kamu harus lihat produk apa yang tepat untuk klien dan paham kebutuhan klien dan itu faktor kunci sebagai konsultan saat kamu evaluasi.
Tapi saya sangat beruntung punya kemampuan riset untuk benar-benar lihat semua dinamika yang akan kamu pakai untuk evaluasi produk nilai stabil seperti kamu lihat reksa dana.
Jeffrey Snyder, Broadcast Retirement Network
Ya. Ya, Frank, itu pasti, saya pikir bagian yang kurang dihargai. Dalam banyak kasus, itu jadi bagian signifikan atau bagian besar, proporsi besar dari aset dalam rencana pensiun.
Tapi saya pikir seperti yang kamu jelaskan, kamu tidak bisa lihat ini secara dangkal. Kamu harus gali lebih dalam jelas area kekuatan kamu dan Siegel Marco. Frank, kita harus akhiri di sini.
Selalu senang bertemu kamu dan kami tunggu kamu kembali di program ini lagi segera, teman saya.
Frank Picarelli, Segal Marco Advisors
Ya, terima kasih untuk waktunya hari ini, Jeff. Selalu senang bertemu kamu. Lanjutkan semua hal hebat yang kamu lakukan untuk informasikan komunitas investasi tentang opsi mereka dan apa yang tersedia untuk mereka.
Cerita ini awalnya diterbitkan oleh TheStreet pada 4 Mar 2026, di mana pertama kali muncul di bagian Pensiun. Tambahkan TheStreet sebagai Sumber Pilihan dengan klik di sini.