Ditulis oleh Rocky Swift
TOKYO (Reuters) – Saham Jepang diperkirakan akan terus memecahkan rekor, meskipun mata uang dan obligasi negara itu lemah. Ini terjadi setelah Sanae Takaichi, yang dikenal mendukung kebijakan fiskal longgar, terpilih pada hari Sabtu untuk memimpin partai berkuasa dan kemungkinan besar akan menjadi perdana menteri.
Takaichi, 64 tahun, dianggap memiliki agenda fiskal dan moneter yang paling ekspansif di antara lima kandidat dalam pemilihan Partai Demokrat Liberal (LDP) untuk menggantikan Perdana Menteri Shigeru Ishiba yang dianggap lebih ‘hawkish’ (keras).
Menjelang pemilihan LDP, muncul yang namanya ‘Takaichi trade’ – yaitu membeli saham dan menjual obligasi pemerintah Jepang, terutama yang jangka panjangnya. Ini adalah posisi untuk mengantisipasi kemenangan Takaichi, yang merupakan pengikut setia kebijakan stimulus ‘Abenomics’ dari almarhum Shinzo Abe.
‘KEJUTAN POSITIF’ UNTUK SAHAM, OBLIGASI WAS-WAS
Indeks acuan Jepang, Nikkei, mencapai rekor penutupan tertinggi baru di 45.769,50 pada hari Jumat. Ini terjadi karena investor yakin siapapun yang menggantikan Ishiba akan lebih ‘dovish’ (lunak).
Posisi jual (short) pada indeks ini sudah menumpuk belakangan ini dan mungkin sekarang akan ditutup, kata strategis Resona Holdings, Hiroki Takei.
"Ini bisa dianggap sebagai kejutan positif untuk harga saham," kata Takei. "Jika penutupan posisi jual terpicu, kenaikan bisa dapat momentum, dan mungkin mendorong indeks ke level 47.000."
Pasar obligasi pemerintah Jepang (JGB) sudah was-was sejak akhir Mei karena permintaan dari pembeli tradisional melemah, dukungan dari bank sentral berkurang, dan kekhawatiran tentang utang yang membengkak.
Sektor ini dapat pukulan lain bulan Juli, ketika koalisi Ishiba kehilangan mayoritasnya di majelis tinggi parlemen. Partai-partai luar yang kampanyenya tentang pemotongan pajak dan peningkatan belanja, mendapat lebih banyak kursi.
Yield JGB 30 tahun melonjak ke rekor 3,285% pada 8 September, hari perdagangan pertama setelah Ishiba umumkan akan mundur.
Dalam beberapa minggu terakhir, momentum Nikkei melambat dan JGB jangka panjang menguat karena pasar memprediksi Menteri Pertanian Shinjiro Koizumi unggul dalam pemilihan LDP. Selain itu, Takaichi terlihat memoderasi sikapnya dengan tidak memasukkan pemotongan pajak penjualan dalam platformnya dan tidak banyak berkomentar tentang Bank of Japan.
"Dia kelihatannya sudah melembutkan retorikanya belakangan, tapi pada akhirnya kesannya masih bahwa dia akan mendorong kebijakan fiskal dan moneter yang lebih longgar," kata James Athey, seorang manajer investasi di grup investasi Inggris Marlborough. "Karena itu, kemungkinan akan ada reaksi negatif di JGB jangka panjang dan yen."
Mata uang Jepang ditutup di level 147,44 per dolar pada hari Jumat, dengan kenaikan 1,4% dalam seminggu yang merupakan yang terbesar sejak pertengahan Mei.
Setelah kemenangannya di LDP, Takaichi mengatakan dalam konferensi pers bahwa pemerintah dan bank sentral harus bekerja sama erat untuk memastikan ekonomi Jepang mencapai inflasi yang didorong oleh permintaan dan didukung oleh kenaikan upah serta keuntungan perusahaan.
Harga JGB jangka pendek, yang paling sensitif terhadap suku bunga bank sentral, terus mengalami tren penurunan. Ini mendorong yield mereka lebih tinggi karena bukti-bukti menunjukkan bahwa ekonomi Jepang cukup kuat bagi BOJ untuk mulai mengetatkan kebijakan lagi.
Gubernur BOJ Kazuo Ueda telah menempatkan bank sentral pada jalur jangka panjang untuk menaikkan suku bunga dan mengecilkan neracanya. Ini dilakukan setelah lebih dari satu dekade stimulus besar-besaran yang merupakan bagian penting dari platform ekonomi mantan PM Abe.
Yield untuk JGB 2, 5, dan 10 tahun semuanya telah mencapai level yang tidak terlihat sejak krisis keuangan 2008. Ini karena spekulasi bahwa BOJ bisa menaikkan suku bunga paling cepat dalam rapat bulan ini.
Dukungan luas Takaichi dari anggota biasa LDP akan memberikan mandat yang kuat untuk kabinetnya dan pengaruh besar dalam mempengaruhi kebijakan moneter BOJ, kata Tohru Sasaki, kepala strategi Fukuoka Financial Group dan mantan pejabat BOJ.
"Takaichi akan menyulitkan BOJ untuk menaikkan suku bunga, jadi yield akan turun," kata Sasaki. "Tapi di waktu yang sama, dia kemungkinan akan memperbesar belanja, yang negatif untuk obligasi. Reaksi yang mungkin terjadi adalah kurva yield yang semakin curam."