Cathie Wood telah memberikan peringatan tentang Nvidia, memperingatkan bahwa pertumbuhan spektakuler perusahaan ini kemungkinan akan melambat, dan membandingkan lonjakan sahamnya dengan Cisco selama gelembung dot-com. Pendeta teknologi dan CEO Ark Invest membuat komentar mencolok dalam surat kepada para pemegang sahamnya pada hari Kamis.
Dia menarik paralel antara Cisco yang menikmati permintaan tinggi untuk perangkat keras jaringan selama booming internet pada awal 1990-an, dan Nvidia yang menjual jumlah chip grafis rekor kepada perusahaan yang mengembangkan kecerdasan buatan saat ini.
Ini adalah “waktu teknologi yang serupa,” kata Wood. Dia mengingat bahwa saham Cisco melonjak 31 kali lipat dalam 3,5 tahun hingga Maret 1994, kemudian anjlok 51% selama empat bulan berikutnya karena ketakutan resesi dan rilis penawaran pesaing menyebabkan pelanggan mengurangi pesanan.
Saham tersebut melonjak 71 kali lipat hingga puncak gelembung internet pada Maret 2000, tetapi kemudian jatuh sekitar 90% selama beberapa tahun berikutnya dan tidak mendekati ketinggiannya pada masa dot-com sejak saat itu.
“Hari ini, Nvidia adalah perusahaan itu,” kata Wood. Dia menyoroti bahwa saham mikrochip itu melonjak 117 kali lipat dalam sembilan tahun sejak Februari 2015, dan 23 kali lipat sejak Oktober 2018, ketika musim dingin kripto merusak penjualan chip dan mengirim saham Nvidia turun 56% dalam tiga bulan.
Poin Wood tampaknya adalah bahwa sama seperti router dan switch Cisco memungkinkan revolusi internet, Nvidia muncul sebagai perusahaan yang menentukan era kecerdasan buatan. Dan ketika sebuah perusahaan memainkan peran kunci dalam paradigma teknologi baru, ia dapat melihat ayunan dramatis dalam harga sahamnya.
Benar, Nvidia telah tumbuh dengan cepat dalam beberapa kuartal terakhir saat perusahaan seperti Tesla dan Oracle berlomba-lomba untuk membeli chipnya. Tetapi kegilaan itu bisa berarti bahwa pelanggan akhirnya mendapatkan dua atau tiga kali lipat dari yang mereka butuhkan, kata Wood.
Dia juga mencatat bahwa Nvidia mengarahkan pertumbuhan melambat pada kuartal ini, dan waktu tunggu untuk mengamankan chipnya telah menyusut dari hingga 11 bulan menjadi hanya tiga bulan, menandakan pasokan mengejar permintaan.
“Tanpa ledakan pendapatan perangkat lunak untuk membenarkan pembangunan berlebihan kapasitas GPU, kami tidak akan terkejut melihat jeda dalam pengeluaran,” kata Wood.
Pelanggan Nvidia juga mungkin menghabiskan lebih sedikit uang untuk chip saat mereka mulai bekerja dan mengurangi inventaris mereka, lanjutnya.
“Lebih lama, berbeda dengan sejarah dengan Cisco, persaingan bisa meningkat, bukan hanya karena AMD berhasil tetapi juga karena pelanggan Nvidia – penyedia layanan cloud dan perusahaan seperti Tesla – merancang chip AI mereka sendiri,” tambahnya.
Wood dengan jelas melihat kilauan yang datang dari Nvidia di tengah pertumbuhan yang melambat, pengeluaran yang lebih tipis, dan persaingan yang lebih ketat. Tetapi dia memastikan bahwa kemajuan AI utama dalam beberapa tahun terakhir telah menunjukkan bahwa “segala sesuatu mungkin terjadi.”
Manajer dana ini telah semakin waspada terhadap Nvidia dalam beberapa bulan terakhir. Dia mengungkapkan pada Februari bahwa dia sedang memotong paparan Ark terhadap saham tersebut karena “harapan mungkin meleset.”
Memang, saham Nvidia telah melonjak hampir 90% tahun ini, meningkatkan kapitalisasi pasar perusahaan menjadi lebih dari $2 triliun. Sekarang lebih berharga dari Amazon atau Alphabet, dan hanya 13% di belakang Apple setelah menjadi satu per empat puluh tujuh kali lebih berharga dari pembuat iPhone itu satu dekade yang lalu.
Situs web Ark menunjukkan bahwa mereka hanya memiliki $64 juta Nvidia di berbagai dana mereka, dibandingkan dengan $1,3 miliar Coinbase dan $788 juta Tesla, dua saham terbesar mereka. Nvidia sekarang menempati peringkat ke-41 sebagai posisi terbesar mereka dari hampir 200.
Baca artikel asli di Business Insider”