Saham Oracle Corp turun 11% dalam perdagangan awal setelah perusahaan melaporkan lonjakan pengeluaran untuk pusat data AI dan peralatan lain. Pengeluaran yang meningkat ini butuh waktu lebih lama untuk menjadi pendapatan cloud daripada yang diharapkan investor.
Penjualan cloud di kuartal kedua fiskal naik 34% menjadi $7,98 miliar, sementara pendapatan di bisnis infrastruktur yang banyak diperhatikan naik 68% menjadi $4,08 miliar. Kedua angka ini sedikit di bawah perkiraan analis.
Oracle, yang dikenal dengan software databasenya, belakangan sukses di pasar cloud computing yang kompetitif. Mereka sedang membangun banyak pusat data untuk mendukung kerja AI untuk OpenAI dan juga memiliki pelanggan cloud besar seperti TikTok milik ByteDance Ltd. dan Meta Platforms Inc.
Kewajiban kinerja tersisa, sebuah ukuran pemesanan, melonjak lebih dari lima kali lipat menjadi $523 miliar di kuartal yang berakhir 30 November, kata perusahaan tersebut. Rata-rata, analis memperkirakan $519 miliar.
Namun, Wall Street meragukan biaya dan waktu yang dibutuhkan untuk mengembangkan infrastruktur AI dalam skala besar. Oracle telah mengambil banyak hutang dan berkomitmen untuk menyewa beberapa lokasi pusat data.
"Oracle menghadapi pengawasan yang meningkat atas pembangunan pusat data yang dibiayai hutang dan risiko konsentrasi, di tengah ketidakpastian hasil dari pengeluaran AI," kata Jacob Bourne, seorang analis di Emarketer. "Melesetnya pendapatan ini kemungkinan akan memperburuk kekhawatiran di antara investor yang sudah hati-hati tentang kesepakatan OpenAI-nya dan pengeluaran AI yang agresif."
Investor ingin melihat Oracle mengubah pengeluaran infrastruktur yang lebih tinggi menjadi pendapatan secepat yang dijanjikan. Pengeluaran modal, sebuah metrik pengeluaran pusat data, adalah sekitar $12 miliar di kuartal ini, meningkat dari $8,5 miliar di periode sebelumnya. Analis mengantisipasi $8,25 miliar.
Oracle sekarang memperkirakan pengeluaran modal akan mencapai sekitar $50 miliar dalam tahun fiskal yang berakhir Mei 2026 — meningkat $15 miliar dari perkiraan September — kata para eksekutif dalam konferensi call setelah hasil dirilis.
"Sebagian besar investasi cap ex kami adalah untuk peralatan penghasil pendapatan yang masuk ke pusat data kami, bukan untuk tanah, bangunan, atau daya yang semuanya dicakup melalui sewa," kata Doug Kehring, Principal Financial Officer, dalam panggilan tersebut. "Oracle tidak membayar sewa ini sampai pusat data yang selesai dan utilitas pendampingnya diserahkan kepada kami."
Pendapatan tahunan akan menjadi $67 miliar, mengonfirmasi pandangan yang diberikan perusahaan pada Oktober.
"Saham Oracle turun 11% menjadi $198,30 dalam perdagangan awal sebelum pasar dibuka di New York. Saham telah kehilangan sekitar sepertiga nilainya sejak 10 September, ketika antusiasme investor tentang bisnis cloud Oracle mendorong perusahaan ke rekor tertinggi.
"Ini adalah laporan pendapatan pertama Oracle sejak CEO lama Safra Catz digantikan oleh Clay Magouyrk dan Mike Sicilia, yang berbagi posisi CEO.
Sebagian sentimen negatif dari investor dalam beberapa pekan terakhir terkait dengan meningkatnya skeptisisme tentang prospek bisnis OpenAI, yang melihat lebih banyak persaingan dari perusahaan seperti Google milik Alphabet Inc., tulis Kirk Materne, seorang analis di Evercore ISI. Investor ingin melihat manajemen Oracle menjelaskan bagaimana mereka bisa menyesuaikan rencana pengeluaran jika permintaan dari OpenAI berubah, tambahnya.
Di kuartal ini, total pendapatan berkembang 14% menjadi $16,1 miliar. Bisnis aplikasi software cloud perusahaan naik 11% menjadi $3,9 miliar. Ini adalah kuartal pertama di mana unit infrastruktur cloud Oracle menghasilkan penjualan lebih banyak daripada bisnis aplikasi.
Earning, tidak termasuk beberapa item, adalah $2,26 per saham. Keuntungan ini terbantu oleh penjualan kepemilikan Oracle di pembuat chip Ampere Computing, yang menghasilkan keuntungan sebelum pajak $2,7 miliar dalam periode tersebut. Ampere, yang didukung Oracle sejak awal, dibeli oleh SoftBank Group Corp. Jepang dalam transaksi yang ditutup bulan lalu.
Dalam periode berjalan yang berakhir Februari, total pendapatan akan meningkat 19% hingga 22%, sementara penjualan cloud akan meningkat 40% hingga 44%, kata Kehring. Kedua perkiraaan tersebut sesuai dengan perkiraan analis.