Markets lega setelah laporan pendapatan Nvidia yang dinantikan dengan panjang berhasil mengalahkan harapan, dengan pendapatan naik 262% dari tahun lalu, mengirimkan harga sahamnya ke rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $1.017 setelah penutupan pasar. Didorong oleh permintaan AI yang besar, perusahaan chip ini juga mengumumkan pemecahan saham 10 banding 1, yang akan membuat saham lebih mudah diakses oleh investor ritel dan dapat meningkatkan harga saham lebih jauh.
“Industri ini sedang mengalami perubahan besar,” kata CEO Nvidia Jensen Huang dalam panggilan pendapatan Rabu. “Revolusi industri berikutnya telah dimulai. Perusahaan dan negara-negara bermitra dengan Nvidia untuk memindahkan pangkalan data senilai triliun dolar ke pusat data percepatan dan membangun tipe baru pusat data, pabrik AI, untuk menghasilkan komoditas baru, kecerdasan buatan.”
Saham Nvidia telah melesat selama setahun terakhir: Naik 200% dalam 12 bulan terakhir, dan naik 87% sejak awal 2024. Pertumbuhan eksplosifnya telah membawa perusahaan ini menjadi peringkat ketiga dalam kapitalisasi pasar di dunia, di atas rekan-rekannya termasuk Amazon dan Meta. “Saham paling penting di planet ini,” menurut Goldman Sachs, telah membantu mendorong seluruh S&P 500 ke rekor tertinggi, dan laporan pendapatan lain yang positif merupakan indikator positif bahwa Nvidia tidak bermaksud untuk melambat dalam waktu dekat.
Permintaan akan sirkuit listrik Nvidia, yang dikenal sebagai unit pemrosesan grafis (GPU), dan pusat data telah “luar biasa,” kata Huang. Fenomena ini sebagian besar disebabkan oleh aplikasi seperti ChatGPT dan GPT-4, selain dari kelas startup AI yang berkembang, yang diestimasikan Huang mencakup antara 15.000 hingga 20.000 perusahaan. Dan itu belum memperhitungkan perusahaan yang fokus pada mobil otonom, desain karakter digital, dan perusahaan bioteknologi, katanya, yang telah menyebabkan kebutuhan yang lebih besar dari klien.
“Kami berlomba setiap hari,” kata Huang. “Pelanggan memberikan tekanan besar pada kami untuk memberikan sistem dan mengaktifkannya secepat mungkin.”
Selama setahun terakhir, Nvidia tidak mengalami masalah mengalahkan harapan tinggi: Ini mengalahkan perkiraan laba per saham sebesar 20% rata-rata selama empat kuartal sebelum rilis Rabu. Jadi saat masuk ke laporan pendapatan, harapan Wall Street sangat tinggi – analis memproyeksikan pendapatan sebesar $24,65 miliar. Tetapi $26 miliar yang dilaporkan Nvidia merupakan kenaikan sebesar 5,5% pada pendapatan pusat data Nvidia, yang merupakan sebagian besar dari pendapatannya secara keseluruhan. Ini mencapai $22,6 miliar untuk kuartal tersebut, di atas perkiraan $21,13 miliar Wall Street dan 427% lebih tinggi dari saat ini tahun lalu. Harga saham Nvidia naik sebanyak 4,4% dalam perdagangan aftermarket setelah rilis pendapatan, melewati ambang $1.000 untuk pertama kalinya selama panggilan pendapatan.
“Jika 10 adalah hasil yang sangat baik [hasil yang] mengejutkan, saya akan memberikannya nilai tujuh atau delapan,” kata investor teknologi dan profesor keuangan The Citadel, Paul Meeks, kepada Fortune.
Meskipun pemecahan saham 10 banding 1 Nvidia tidak memiliki dampak langsung pada valuasinya, membuat saham lebih murah dan lebih mudah diakses bagi investor ritel adalah langkah cerdas, menurut Meeks. Saham Nvidia diperdagangkan sekitar $950 saat ini, yang berarti setelah saham pecah pada 7 Juni, investor kemungkinan besar akan dapat memiliki saham di bawah $100.
“Pemecahan saham adalah kosmetik … Tetapi saat Anda menurunkan harga saham menjadi sekitar $100 per saham, dan semua orang di planet ini tahu bahwa ini adalah saham teknologi terkemuka … Saya pikir mungkin ada beberapa investor ritel yang ingin membelinya sekarang,” kata Meeks. “Secara keseluruhan, ini pasti positif.”
Sumber dominasi Nvidia adalah keunggulannya yang besar dalam pasar perangkat keras AI. Nvidia menjadi pelopor pengembangan GPU, chip komputer khusus yang awalnya digunakan untuk bermain game tetapi kemudian beralih untuk dipasarkan kepada pengembang AI dengan meledaknya sektor AI.
Permainan keras Nvidia didukung oleh investasi dalam perangkat lunak: Antarmuka pemrograman CUDA-nya, yang berjalan secara eksklusif pada chip-chipnya, adalah suatu keharusan bagi banyak pengembang AI, dan alasan kunci mengapa perusahaan ini telah mampu mempertahankan hampir monopoli di ruang AI.
Kenaikan Nvidia didorong oleh permintaan yang tak kenal lelah: Perusahaan ini terpaksa memilih siapa yang mendapatkan chip terlebih dahulu ketika semua orang mulai dari operator pusat data hingga startup dan Big Tech berjuang untuk mendapatkan kekuatan komputasi AI, terutama chip Blackwell dan H200 unggulannya, yang perusahaan ini perkirakan akan mulai dikirimkan kuartal depan.
“Blackwell dalam produksi penuh … Permintaan untuk H200 dan Blackwell jauh melebihi pasokan, dan kami perkirakan permintaan mungkin akan melebihi pasokan jauh ke tahun lalu,” kata CFO Nvidia Colette Kress dalam panggilan pendapatan.
“Kami akan melihat banyak pendapatan Blackwell tahun ini,” tambah Huang. Dan, “setelah Blackwell, ada chip lain.”
Pengembangan bisnis Nvidia di luar pengembangan chip AI relatif diabaikan. Divisi permainan perusahaan, yang dulunya inti bisnisnya, mencatatkan pendapatan sebesar $2,6 miliar, turun 8% dari kuartal sebelumnya. Divisi otomotifnya mencatat pertumbuhan pada pendapatan sebesar $329 juta, tetapi garis bisnis lain Nvidia pucat dibandingkan dengan investasi pembuatan chip AI-nya.
Namun, sejak awal tahun ini, pesaing Nvidia telah meningkatkan persaingan di ruang perangkat keras AI. Intel, dengan pendanaan CHIPS Act sebesar $8,5 miliar, merilis chip AI Gaudi 3 bulan lalu, yang akan bersaing dengan model Blackwell unggulan Nvidia. Pengembang AI Big Tech, termasuk Google dan Microsoft, telah mengumumkan bahwa mereka merancang chip AI sendiri di dalam rumah untuk mengurangi ketergantungan mereka pada Nvidia dan memotong biaya.
“Kombinasi ini dari beberapa perusahaan besar yang mengatakan, ‘Kami akan mengembangkan chip AI kami sendiri,’ dan industri lain yang mengatakan, ‘Kami akan melakukannya secara lokal pada perangkat kecil kami, untuk konsumsi daya yang lebih sedikit’ – itu mungkin, dalam jangka panjang, menjadi apa yang menghambat pertumbuhan mereka,” kata Edward Wilford, seorang analis di konsultan teknologi Omdia, kepada Fortune.
Model bisnis Nvidia tidak sepenuhnya terintegrasi secara vertikal: Sebagai perancang chip, perusahaan ini menciptakan model untuk semikonduktor tetapi mengkontrak pembuatan chip-chip canggihnya ke TSMC, raksasa Taiwan yang memproduksi lebih dari 90% chip canggih dunia. Hubungan dingin antara AS dan Tiongkok serta gempa bumi baru-baru ini di Taiwan yang sempat menutup sementara markas besar TSMC membuat beberapa investor Nvidia waspada – gangguan signifikan pada operasi TSMC akan menjadi pukulan besar bagi seluruh rantai pasokan semikonduktor.
“Mereka akan sangat menyadari seberapa rentannya mereka terhadap TSMC dan gangguan pasokan. Mereka akan memantau itu dengan cermat,” kata Wilford. “Itu adalah bisnis yang tidak dapat dipindahkan dari satu area ke area lain … Mereka ingin memastikan bahwa itu dilindungi dengan segala cara. Itu akan menjadi sesuatu yang membuat beberapa orang sulit tidur.”Berlangganan newsletter Eye on AI untuk tetap up-to-date tentang bagaimana AI membentuk masa depan bisnis. Daftar secara gratis.